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投資要點：宏源公司類模板
    存款優(yōu)勢依舊
    不良增長16.11%，關(guān)注下降25.40%，好于同業(yè)
    維持增持評級
    事件：公司發(fā)布2012 年中報，上半年實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤64億元，同比增長25.2%，每股收益0.79 元，加權(quán)平均ROE10.77%，下降0.63 個百分點，每股凈資產(chǎn)9.20 元。二季度實現(xiàn)凈利潤30.32 億元，環(huán)比下降10.09%，同比增長17.59%。
    點評：
    規(guī)模、費用比下降和手續(xù)費增長是業(yè)績增長主要驅(qū)動因素。半年報看，分別貢獻30.15、7.16 和3.75 個百分點的業(yè)績增長。半年報年化NIM為2.32%，同比提高4 個BP。二季度NIM 年化2.41%，環(huán)比提高10個BP。手續(xù)費增長39.5%至12.47 億元。
    不良額增長16.11%，逾期貸款增長31.2%。6 月底，不良貸款余額24.79 億元，比年初上升3.44 億元；不良貸款比例0.55%，比年初上升0.02 個百分點。由于收回貸款，關(guān)注類貸款88.43 億元，下降25.40%，逾期貸款增長31.2%至25.76 億元。
    存款增長12.09%至6885 億元。公司6 月底存款6885 億元，其中活期存款3300 億元，增長10.66%，占比47.93%，比年初下降0.62 個百分點。但仍優(yōu)于同行。
    投資建議。我們預計北京銀行2012 年凈利潤增長15.7%，達到103.5億元，EPS 為1.42 元，每股凈資產(chǎn)為9.30 元。公司存款優(yōu)勢依舊，資產(chǎn)質(zhì)量好于同業(yè)，維持增持評級。