>> 申萬宏源-電子行業(yè)周報：ASML2Q23中國大陸收入占比環(huán)比提升16pcts，AI需求持續(xù)旺盛臺積電CoWoS產能緊張-230722
| 上傳日期： |
2023/7/23 |
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| 858KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
袁航,李天奇,楊海晏 |
| 行業(yè)名稱： |
電子 |
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本周周報要點：1、一周板塊回顧：7月17日至7月21日，國內外電子指數(shù)整體表現(xiàn)低迷。上證指數(shù)下跌2.16%，深證綜指下跌2.25%，創(chuàng)業(yè)板下跌2.74%，申萬電子指數(shù)下跌4.56%；海外市場方面，費城半導體指數(shù)下跌1.37%，道瓊斯美國科技下跌0.80%，納斯達克指數(shù)下跌0.57%，臺灣電子指數(shù)下跌2.00%，恒生科技下跌2.94%，中國互聯(lián)網50下跌3.38%。2）重點個股漲幅前五的是：匯頂科技（14.70%）、晶方科技（12.52%）、通富微電（8.65%）、東旭光電（8.14%）、賽微電子（7.50%）。
2、ASML 2Q23中國大陸收入占比環(huán)比大幅提升，上調DUV營收增速指引。ASML 2Q23營收69.02億歐元，YoY+27.1%、QoQ+2.3%，前期指引65~70億歐元。2Q23公司毛利率51.3%，超越前期指引上限（指引50~51%），YoY+2.2pct、QoQ+0.7pct。凈利潤19.42億歐元，YoY+37.6%、QoQ下降0.14億歐元；對應凈利潤率28.1%，YoY+2.1pct、QoQ-0.9pct。2Q23設備銷售56.06億歐元，QoQ+4.9%。1）地區(qū)劃分：2Q23 ASML設備銷售中國大陸占比24%，環(huán)比大幅躍升16pcts，中國臺灣占比34%，環(huán)比下滑15pcts，韓國占比27%（QoQ+1pct），美國占比10%（QoQ-5pct）；2）產品類型劃分：其中EUV營收占比37%（環(huán)比下降17pcts），ArFi營收占比49%（環(huán)比上升19pcts）；3）下游劃分：1Q23設備銷售營收中邏輯占比84%（QoQ+14pcts），存儲占比16%（QoQ-14pcts）。3Q23營收指引與前期對2Q23的指引基本一致為65-70億歐元，2023全年營收指引由25%上調至30%。受益中國大陸對DUV高需求使得DUV出貨量預將增加、疊加DUV快速發(fā)貨服務確認收入提前，對DUV 23年營收指引由30%上調至50%；鑒于全球半導體景氣周期實際情況，對EUV 23年營收指引由40%下調至25%。
3、臺積電2Q23營收符合指引，毛利率略超指引。2Q23營收156.8億美元（指引152-160億美元），同比-13.7%/環(huán)比-6.2%；毛利率54.1%，略超指引（52%-54%），同比-5pcts/環(huán)比-2.2pcts。AI需求持續(xù)旺盛，公司將擴大至2倍CoWoS封裝產能。目前AI處理器，包含CPU、GPU和AI加速器，約占公司總體收入6%，預計未來五年內AI服務器處理器銷售額CAGR達50%，HPC將成為公司未來最大增長動力。CoWoS產能持續(xù)緊張預計持續(xù)至2024年底，公司預計后續(xù)CoWoS達2倍產能。
投資分析意見：半導體設備：中微公司、北方華創(chuàng)、芯源微、中科飛測；HBM產業(yè)鏈：華海誠科、雅克科技、德邦科技、香農芯創(chuàng)、長電科技；AI：工業(yè)富聯(lián)、滬電股份；面板：京東方A、維信諾；MR：杰普特、立訊精密；被動元件：江海股份、潔美科技等。
風險提示：晶圓廠擴產進度不及預期；產業(yè)技術研發(fā)進展不及預期；汽車智能化、VR/AR等新型終端創(chuàng)新和滲透提升不及預期等。
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