>> 太平洋證券-電子化學(xué)品系列報告之三：CMP拋光材料自主可控不斷提升-230718
| 上傳日期： |
2023/7/20 |
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| 1932KB |
| 格式： |
pdf 共48頁 |
來源： |
太平洋證券 |
| 評級： |
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作者： |
王亮,王海濤 |
| 行業(yè)名稱： |
電子 |
| 下載權(quán)限： |
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核心邏輯
CMP材料國產(chǎn)替代空間廣闊
晶圓廠擴產(chǎn)疊加新興AI帶動高性能芯片需求，另外先進制程要求拋光步驟次數(shù)增加，半導(dǎo)體材料市場規(guī)模不斷上升，CMP材料國產(chǎn)替代空間廣闊。
政策扶持+產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)移+技術(shù)發(fā)展，不斷提升自主可控
產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)移：半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈經(jīng)歷了美國誕生、日本壟斷兩大階段，現(xiàn)今伴隨著5G、AI行業(yè)快速發(fā)展與國內(nèi)政策大力扶持，中國有望承接來自日本、韓國的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈。
政策博弈：面對美日荷對半導(dǎo)體設(shè)備出口管制，設(shè)備和材料自主可控愈發(fā)迫切，將進一步推動晶圓廠和國產(chǎn)設(shè)備材料合作，加速國產(chǎn)替代。近年來，我國先后發(fā)布了《國家集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展推進綱要》《“十四五”數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展規(guī)劃》等文件，從產(chǎn)業(yè)規(guī)劃、財稅支持等多個方面為集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供了大量政策支持。
技術(shù)發(fā)展：當(dāng)前拋光墊市場杜邦公司一家獨大，拋光液市場美企Cabot市占率高達33%，海外巨頭公司占據(jù)先發(fā)優(yōu)勢，技術(shù)封鎖持續(xù)推進，中國企業(yè)逆水行舟，截至2022年，中國大陸成為全球CMP拋光液行業(yè)專利數(shù)量最多的地區(qū)。
中國拋光材料企業(yè)積極布局
鼎龍股份：公司是國內(nèi)唯一一家全制程拋光墊供應(yīng)商，現(xiàn)有武漢本部30萬片拋光墊產(chǎn)能，潛江三期項目建成投產(chǎn)，再補充20萬片拋光墊新品的生產(chǎn)能力，將于2023年下半年逐步放量。仙桃基地預(yù)計2023年9月份建成，拋光液產(chǎn)能有望進一步提升。截至2022年年末，公司擁有已獲得授權(quán)的專利784項，并為后續(xù)海外產(chǎn)品推廣做好專利預(yù)警工作。
安集科技：公司深耕拋光液研發(fā)，多位核心技術(shù)人員出身行業(yè)龍頭Cabot，近7年公司研發(fā)費用率保持在15%以上。公司擬定增募資不超過2.4億元，用于寧波安集化學(xué)機械拋光液建設(shè)項目、安集科技上海金橋生產(chǎn)線自動化項目、安集科技上海金橋生產(chǎn)基地分析檢測能力提升項目及補充流動資金，項目預(yù)計2023年7月建成，新增1.5萬噸化學(xué)機械拋光液生產(chǎn)能力。
風(fēng)險提示：半導(dǎo)體行業(yè)景氣不及預(yù)期；行業(yè)競爭加??；新產(chǎn)品研發(fā)不及預(yù)期；國產(chǎn)替代不及預(yù)期；下游需求不及預(yù)期等。
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