>> 國信證券-電子行業(yè)周報：LCD景氣得到財報驗證，穩(wěn)定盈利新階段大幕開啟-230718
| 上傳日期： |
2023/7/19 |
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| 1529KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評級： |
超配 |
作者： |
胡劍,胡慧,周靖翔 |
| 行業(yè)名稱： |
電子 |
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PCB及存儲受AI行情帶動表現(xiàn)活躍，LCD及消費電子上行周期已開啟。過去一周上證上漲1.29%，電子上漲3.36%，子行業(yè)中光學(xué)光電子上漲1.84%，恒生科技、費城半導(dǎo)體上漲8.39%、4.83%。隨著晶晨股份、長電科技、京東方、北方華創(chuàng)等部分電子龍頭2Q23業(yè)績數(shù)據(jù)發(fā)布，行業(yè)至暗時刻已過、曙光初現(xiàn)，弱復(fù)蘇背景下的環(huán)比改善預(yù)期確立，盡管同比數(shù)據(jù)的改善仍有待1-2個季度的修復(fù)，但是低基數(shù)效應(yīng)及AI創(chuàng)新預(yù)期下，對電子板塊的樂觀情緒和市場關(guān)注正在日益強化。其中，復(fù)蘇主線推薦面板(京東方A、TCL科技)、封測(長電科技、通富微電)、代工(賽微電子、中芯國際)；AI創(chuàng)新主線推薦服務(wù)器(工業(yè)富聯(lián)、環(huán)旭電子)、PCB(滬電股份、景旺電子、勝宏科技)、HBM(雅克科技、國芯科技)、存儲(北京君正、兆易創(chuàng)新、江波龍)；國產(chǎn)替代主線推薦設(shè)備(中微公司、北方華創(chuàng))、材料(鼎龍股份)、零部件(英杰電氣)。
群創(chuàng)、友達(dá)6月營收向好，2023年G5及以上LCD面板供需偏緊俏。群創(chuàng)6月營收193.48億新臺幣(YoY +0.3%, MoM +3.4%)，Q2營收551億新臺幣(YoY-4.9%, QoQ +20.8%)；友達(dá)6月營收229.5億新臺幣(YoY +10.9%, MoM +5.3%)，Q2營收633億新臺幣(YoY +0.7%, QoQ +23.7%)。根據(jù)TrendForce，面板廠制定2023年下半年扭虧為盈的目標(biāo)，嚴(yán)謹(jǐn)控管生產(chǎn)水位，維持按需生產(chǎn)的策略；TrendForce預(yù)計2023年G5及以上LCD面板供需比為2.1%，低于供需平衡的3%-5%區(qū)間，整體市場供給緊俏。面板行業(yè)進(jìn)入景氣度溫和上行的新階段，我們繼續(xù)推薦京東方A、TCL科技等面板產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)。
蘋果Vision Pro預(yù)計2024年末全球發(fā)售，正為多國進(jìn)行本地化適配。根據(jù)彭博社報道，蘋果首款頭顯Vision Pro計劃于2024年初在美國市場指定店鋪進(jìn)行開售；Vision Pro預(yù)計將于2024年底將進(jìn)入全球市場，目前蘋果的工程師正在為法國、德國、澳大利亞、中國、日本、韓國等首發(fā)地區(qū)進(jìn)行本地化適配。蘋果將Vision Pro定義為“空間計算設(shè)備”，蘋果CEO庫克則稱其是一款革命性的產(chǎn)品；隨著內(nèi)容生態(tài)的正向循環(huán)，中長期我們看好VR/MR/AR頭顯成為下一代通信、社交終端的潛力，繼續(xù)推薦歌爾股份、創(chuàng)維數(shù)字、三利譜、京東方A、鵬鼎控股、康冠科技等產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)標(biāo)的。
預(yù)計2024年全球半導(dǎo)體設(shè)備銷售額1000億美元，中國居榜首。根據(jù)SEMI的預(yù)測，全球半導(dǎo)體設(shè)備銷售額在2023年同比減少18.6%至874億美元后，將在2024年復(fù)蘇，預(yù)計同比增長14.4%至1000億美元，其中晶圓廠設(shè)備、封裝設(shè)備、測試設(shè)備銷售額分別為878億美元、53億美元、69億美元。按應(yīng)用領(lǐng)域分，預(yù)計2024年晶圓廠設(shè)備中Foundry/Logic、DRAM、NAND設(shè)備銷售額分別為516億美元、116億美元、133億美元，同比增長3%、31%、59%。SEMI預(yù)計2024年中國將居銷售額榜首，同時考慮到國產(chǎn)化率提高，繼續(xù)推薦設(shè)備企業(yè)中微公司、拓荊科技、北方華創(chuàng)、芯碁微裝等。
教育部將針對核心技術(shù)“卡脖子”問題加強有組織科研攻關(guān)。7月13日，教育部在全國高?？萍紕?chuàng)新暨優(yōu)秀科研成果獎表彰大會上表示，將加強有組織科研攻關(guān)，圍繞集成電路、工業(yè)母機、儀器儀表、生物醫(yī)藥等戰(zhàn)略性、基礎(chǔ)性、先導(dǎo)性產(chǎn)業(yè)培育一批重大科技項目，集中力量開展科研攻關(guān)。提出著力提高基礎(chǔ)研究組織化水平、加強有組織科研攻關(guān)、培育產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展新動能、提高拔尖創(chuàng)新人才培養(yǎng)實戰(zhàn)化水平、提高國際科技合作全球化水平、構(gòu)建完善健康的學(xué)術(shù)生態(tài)。繼續(xù)推薦中芯國際、華虹半導(dǎo)體、賽微電子、長電科技、通富微電、中微公司、拓荊科技、北方華創(chuàng)、英杰電氣、富創(chuàng)精密等。
碳化硅多款車型發(fā)布，工業(yè)端應(yīng)用逐步落地。近一個月，上汽、廣汽埃安、雷克薩斯、雷諾及豐田陸續(xù)推出碳化硅車型：上汽智己預(yù)計2H23量產(chǎn)搭載碳化硅的新車型。埃安昊鉑GT高端系列250kW驅(qū)動電機系統(tǒng)的逆變器采用了碳化硅技術(shù)，此前發(fā)布的搭載碳化硅的Hyper SSR將于10月量產(chǎn)交付；雷克薩斯全電動汽車RZ采用碳化硅逆變器；雷諾、豐田的部分車型選用了碳化硅用于雙向充電或主逆變器。此外，盡管1Q23全球電梯市場環(huán)比下滑20%，美的電梯以其高功率密度MECS2群電梯控制系統(tǒng)實現(xiàn)近20%正增長，該電梯采用了800V碳化硅的壓縮機，效率從96%提升至99%。汽車與工業(yè)場景落地加速，推薦關(guān)注在碳化硅器件領(lǐng)域持續(xù)推進(jìn)的斯達(dá)半導(dǎo)、時代電氣、士蘭微、揚杰科技、宏微科技及東微半導(dǎo)。
重點投資組合
消費電子：工業(yè)富聯(lián)、滬電股份、景旺電子、傳音控股、?？低?、京東方A、光弘科技、康冠科技、視源股份、TCL科技、東山精密、聞泰科技、創(chuàng)維數(shù)字、永新光學(xué)、鵬鼎控股、福立旺、環(huán)旭電子、電連技術(shù)、四川九洲、世華科技、三利譜、歌爾股份、易德龍
半導(dǎo)體：中芯國際、國芯科技、長電科技、晶晨股份、賽微電子、圣邦股份、芯朋微、杰華特、峰岹科技、江波龍、帝奧微、裕太微-U、力芯微、斯達(dá)半導(dǎo)、北京君正、恒玄科技、芯原股份、東微半導(dǎo)、通富微電、紫光國微、晶豐明源、揚杰科技、新潔能、華虹半導(dǎo)體、納思
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