>> 德邦證券-電氣設(shè)備行業(yè)周報：9月新勢力銷量分化，行業(yè)洗牌趨勢來襲-221009
| 上傳日期： |
2022/10/10 |
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| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
德邦證券 |
| 評級： |
優(yōu)于大市 |
作者： |
彭廣春 |
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9月新勢力銷量分化，行業(yè)洗牌趨勢來襲。9月造車新勢力銷量呈現(xiàn)兩極分化趨勢，埃安以3萬+銷量領(lǐng)跑。9月新勢力部分汽車銷量在“金九效應”加持下呈現(xiàn)大幅增長，但也存在部分車企面臨市場格局變動沖擊出現(xiàn)銷量下調(diào)的情況。本月銷量前三的新勢力廠商分別為埃安（30016輛），哪吒（18005）輛，理想（11531）輛；漲幅前三的新勢力廠商分別為零跑（200%），嵐圖（177%），哪吒（134%）。乘聯(lián)會數(shù)據(jù)顯示，9月新能源車零售銷量預計為58.0萬輛，同比增長73.9%，環(huán)比增長9.5%，滲透率為29.7%。目前，新能源車市場需求強勁，國家補貼、地方牌照政策臨近到期，促進新能源車提前購買，頭部廠商產(chǎn)能提升，預計10月新勢力競爭格局將進一步分化。
光伏電池片環(huán)節(jié)價格有所上漲，產(chǎn)業(yè)鏈價格整體穩(wěn)定。據(jù)PVInfoLink消息，硅料環(huán)節(jié)新產(chǎn)能在即將到來的四季度繼續(xù)提升，而且季度環(huán)比提升幅度繼續(xù)擴大，硅料價格繼續(xù)上漲的動力下降，而且買方心態(tài)處于持續(xù)調(diào)整變化的階段，對于10月硅料有效供應量的增幅信心充足的預期下，搶購或囤貨現(xiàn)象陸續(xù)消退。硅片環(huán)節(jié)雖然遭受地震和限電的諸多不利因素影響，但是9月硅片整體產(chǎn)量環(huán)比仍有提升，供應增量逐步在下旬加速體現(xiàn)。210mm規(guī)格產(chǎn)品的短期供應仍然趨緊，主流大廠的價格居于高位，182mm尺寸供應量增幅逐步加大。電池片環(huán)節(jié)缺貨持續(xù)嚴峻，各尺寸間價格走勢也呈現(xiàn)分化，M6尺寸因為供需皆萎縮，價格幅度呈現(xiàn)擴大; M10主流尺寸隨著組件廠商對于電池需求有增無減，呈現(xiàn)有價無量之勢，將堆高電池片成交價格;而G12部分也因為專業(yè)電池廠家自用率提升，價格相應抬升。組件環(huán)節(jié)受到電池片漲價影響，先前輔材料價格下滑所帶來的利潤空間已所剩無幾，部分組件廠家也在醞釀漲價，當前低價區(qū)段價格小幅上揚。
風電上游零部件廠商有望進一步擴大產(chǎn)能并推進國產(chǎn)化替代。風力發(fā)電機組軸承龍頭廠商新強聯(lián)近日宣布與明陽智能達成包括主軸承在內(nèi)的不低于13.2億元采購合同。大連重工擬投資近26億元，建大型高端風電核心零部件智能制造項目。
工控及電力設(shè)備：國家電投與國家電網(wǎng)在京簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，雙方將在打造新型電力系統(tǒng)示范區(qū)、提高電力靈活調(diào)節(jié)能力、構(gòu)建綠色生態(tài)能源體系等領(lǐng)域深化合作。國內(nèi)首座35kV碳化硅柔性變電站在河北保定投運。山西省電力市場化改革取得顯著成效。
新能源汽車投資建議：9月我國新能源乘用車市場呈現(xiàn)高度景氣，三季度下半段新車型推出密集，相關(guān)新品能否得到市場買單，其放量持續(xù)性有待后續(xù)驗證。建議放眼新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈，關(guān)注以下投資主線：1）各細分領(lǐng)域具備全球競爭力的穩(wěn)健龍頭：寧德時代、恩捷股份、璞泰來、天賜材料、德方納米、容百科技、中偉股份、先導智能、天奈科技等；2）深耕動力及儲能電池的二線鋰電企業(yè)：億緯鋰能、國軒高科、欣旺達、孚能科技、派能科技、鵬輝能源等；3）鋰電材料環(huán)節(jié)其它基本面優(yōu)質(zhì)標的：中科電氣、當升科技、新宙邦、星源材質(zhì)、嘉元科技、格林美、多氟多等；4）受益于全球電動化的零部件龍頭：匯川技術(shù)、三花智控、宏發(fā)股份、科達利等；5）產(chǎn)品驅(qū)動、引領(lǐng)智能的新勢力：特斯拉、蔚來、小鵬汽車、理想汽車等。
新能源發(fā)電投資建議：光伏建議關(guān)注幾條主線：1）具有量利齊升、新電池片技術(shù)疊加優(yōu)勢的一體化組件企業(yè)：晶科能源、隆基股份、晶澳科技、天合光能；2）盈利確定性高，供應緊俏的硅料環(huán)節(jié)：通威股份、大全能源等；3）自身效率或具有量增邏輯的硅片企業(yè)：中環(huán)股份、雙良節(jié)能；4）受益于總量提升的逆變器龍頭企業(yè)：錦浪科技、陽光能源、德業(yè)股份。風電板塊：1）國產(chǎn)化替代建議關(guān)注：新強聯(lián)、恒潤股份等；2）上游零部件交付瓶頸建議關(guān)注：大連重工、廣大特材等。
工控及電力設(shè)備投資建議：建議重點關(guān)注電力儲能環(huán)節(jié)，關(guān)注新風光、金盤科技、四方股份、國電南瑞等。
風險提示：原材料價格波動風險、疫情影響超預期風險、行業(yè)競爭加劇風險
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