>> 長(zhǎng)江證券-食品、飲料與煙草行業(yè)研究：守護(hù)舌尖上的安全，監(jiān)管趨嚴(yán)背景下的國(guó)貨崛起-221009
| 上傳日期： |
2022/10/10 |
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| 格式： |
pdf 共3頁(yè) |
來(lái)源： |
長(zhǎng)江證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
看好 |
作者： |
董思遠(yuǎn),徐爽,范晨昊 |
| 行業(yè)名稱(chēng)： |
食品 |
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食品安全關(guān)注度較高，法規(guī)和監(jiān)管為食品安全筑起堅(jiān)固防線。食品飲料屬于日?？煜罚瑥V大居民普遍具有購(gòu)買(mǎi)或使用的經(jīng)歷，熟悉、了解相關(guān)產(chǎn)品的人群基數(shù)較大，而且食品質(zhì)量與廣大消費(fèi)者息息相關(guān)。民以食為天，食以安為先，在我國(guó)法規(guī)不斷完善，監(jiān)管不斷趨嚴(yán)的背景下，國(guó)內(nèi)快消品龍頭企業(yè)對(duì)于食品安全的重視度亦日益提升，為國(guó)內(nèi)消費(fèi)者的食品安全筑起堅(jiān)固防線。
我國(guó)在食品安全領(lǐng)域長(zhǎng)期致力于對(duì)消費(fèi)者權(quán)益的保護(hù)，處罰力度不斷加大。近10年來(lái)，我國(guó)加強(qiáng)了對(duì)《食品安全法》和《食品安全法實(shí)施條例》修訂，也明確了食品藥品監(jiān)管部門(mén)統(tǒng)一監(jiān)管，完善風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)等過(guò)程監(jiān)管制度，加強(qiáng)了制定與執(zhí)行的銜接，并且在懲處上從民事和刑事等方面都加強(qiáng)了力度，在特殊產(chǎn)品上也建立了專(zhuān)門(mén)的監(jiān)管。在實(shí)施層面，完善、細(xì)化了一系列條例，讓制度、機(jī)制下沉到實(shí)際的問(wèn)題中，為食品安全保障工作保駕護(hù)航。國(guó)務(wù)院食品安全委員會(huì)、國(guó)家食品藥品監(jiān)督管理總局、國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)督管理總局等食品安全相關(guān)單位陸續(xù)設(shè)立，食品安全監(jiān)管持續(xù)趨嚴(yán)。2016年以來(lái)，有食品安全行政處罰的食品企業(yè)占比即維持在可控區(qū)間，2018年后呈現(xiàn)持續(xù)下降趨勢(shì)。我國(guó)司法體系及食品監(jiān)管向來(lái)對(duì)食品安全問(wèn)題持續(xù)嚴(yán)格監(jiān)管，近20年中發(fā)生過(guò)的系列食安事件，相關(guān)的負(fù)責(zé)人及品牌都得到了應(yīng)有的嚴(yán)厲懲處。
國(guó)貨消費(fèi)持續(xù)崛起，優(yōu)質(zhì)國(guó)貨未來(lái)發(fā)展?jié)摿θ匀惠^大。根據(jù)抖音電商發(fā)布的《2022國(guó)貨食品飲料消費(fèi)洞察報(bào)告》，該平臺(tái)國(guó)貨食品飲料消費(fèi)持續(xù)升溫，國(guó)貨食品類(lèi)商品銷(xiāo)量同比上升547%；其中，休閑零食、乳制品占據(jù)食品銷(xiāo)售榜單前十。同時(shí)，平臺(tái)國(guó)貨食品消費(fèi)呈現(xiàn)年輕化、休閑化的特點(diǎn)，通過(guò)對(duì)新品類(lèi)、新口味及更多適合本土消費(fèi)者的產(chǎn)品創(chuàng)新，消費(fèi)者對(duì)國(guó)產(chǎn)品牌的接受度也不斷提升。隨著消費(fèi)升級(jí)態(tài)勢(shì)的延續(xù)，購(gòu)買(mǎi)渠道的不斷豐富，給更多的國(guó)產(chǎn)品牌帶來(lái)新的增長(zhǎng)機(jī)遇，國(guó)產(chǎn)優(yōu)質(zhì)品牌在未來(lái)的發(fā)展?jié)摿θ匀惠^大。
反轉(zhuǎn)有望漸至，需求邊際復(fù)蘇延續(xù)。展望四季度及明年，食品飲料行業(yè)反轉(zhuǎn)有望漸至，困境過(guò)后具備護(hù)城河的龍頭公司有望進(jìn)一步引領(lǐng)行業(yè)發(fā)展與進(jìn)步，同時(shí)市場(chǎng)格局有望進(jìn)一步加速優(yōu)化，自上而下孕育新一輪成長(zhǎng)周期，自下而上優(yōu)質(zhì)公司有望率先修復(fù)反彈，進(jìn)入正循環(huán)的經(jīng)營(yíng)周期。同時(shí)考慮到需求邊際復(fù)蘇及疫情擾動(dòng)有望逐步緩解，需求修復(fù)支撐疊加成本競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)化，行業(yè)有望進(jìn)入新一輪盈利釋放周期，短期擾動(dòng)不改行業(yè)長(zhǎng)期成長(zhǎng)邏輯。
縱觀過(guò)往，我國(guó)消費(fèi)品的品質(zhì)完善歷經(jīng)風(fēng)雨，但優(yōu)質(zhì)品牌也嶄露頭角。直面過(guò)往，我國(guó)對(duì)于食品質(zhì)量問(wèn)題保持嚴(yán)格的監(jiān)管，任何有損消費(fèi)者利益的個(gè)人及企業(yè)都得到了嚴(yán)厲的懲處，且隨著法律法規(guī)的完善，食安問(wèn)題的比例回落至可控區(qū)間。伴隨著我國(guó)居民消費(fèi)能力的提升，對(duì)更好品質(zhì)的不懈追求，也使得提供優(yōu)質(zhì)可靠產(chǎn)品的企業(yè)，獲得了充分成長(zhǎng)的機(jī)會(huì)。從投資的角度，優(yōu)質(zhì)的消費(fèi)品龍頭企業(yè)在供應(yīng)鏈效率、品質(zhì)管控、渠道網(wǎng)絡(luò)、品牌力構(gòu)建等維度，均有著顯著的護(hù)城河優(yōu)勢(shì)，有望在中長(zhǎng)期兌現(xiàn)業(yè)績(jī)的持續(xù)成長(zhǎng)，維持對(duì)行業(yè)的“看好”評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示
1、消費(fèi)復(fù)蘇不達(dá)預(yù)期；成本波動(dòng)加大；
2、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇等。
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