>> 國泰君安-宏觀周報：國慶期間全球大事件與數(shù)據(jù)一覽-221009
| 上傳日期： |
2022/10/9 |
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| 5112KB |
| 格式： |
pdf 共30頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
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作者： |
董琦 |
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本報告導讀：
國慶假期，海外資產(chǎn)價格先揚后抑。國內(nèi)出行和消費數(shù)據(jù)仍然較弱，較2021年同期降幅明顯。從全球九大事件來看，國內(nèi)加碼穩(wěn)增長，海外發(fā)達經(jīng)濟體PMI指數(shù)明顯下行，但央行緊縮預期依舊升溫。外部地緣局勢和金融風險動蕩加劇。
摘要：
本周聚焦：國慶假期全球大事件與數(shù)據(jù)一覽
全球大事件：（1）930國內(nèi)地產(chǎn)調(diào)控放松再邁一步，當前政策組合拳仍有定力，地產(chǎn)預期的扭轉(zhuǎn)還需政策加碼。（2）國常會強調(diào)確保四季度經(jīng)濟運行在合理區(qū)間，接續(xù)性政策助力穩(wěn)增長。（3）寬信用抓手明確，監(jiān)管鼓勵銀行進一步加大制造業(yè)中長期貸款投放力度。（4）OPEC+減產(chǎn)200萬桶/日，疊加地緣問題導致油價快速上漲，進一步提升全球滯脹風險。（5）發(fā)達經(jīng)濟體暴力加息預期繼續(xù)升溫。（6）英國央行宣布暫時“無限量購債”，養(yǎng)老金危機暫時緩解。（7）IMF和世貿(mào)組織下修2023年全球經(jīng)濟與全球貿(mào)易預期。（8）瑞信違約風險高企，但系統(tǒng)性危機尚遠。（9）北溪管道泄露后，克里米亞大橋被炸，俄烏局勢面臨再度升級風險。
假期國內(nèi)數(shù)據(jù)：旅行和消費數(shù)據(jù)仍然較弱。日均旅客發(fā)送量、國內(nèi)旅游出行人次和旅游收入均較2021年明顯下降，主要數(shù)據(jù)較2021年降幅均在20%以上。觀影數(shù)據(jù)也出現(xiàn)大幅下滑，主要數(shù)據(jù)較2021年下滑超過60%。海外數(shù)據(jù)：主要發(fā)達經(jīng)濟體PMI明顯下行，但美國勞動力市場仍然緊張。10月初，海外主要發(fā)達經(jīng)濟體相繼公布制造業(yè)和服務業(yè)PMI指數(shù)，大多出現(xiàn)明顯下行。美國9月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)再超市場預期，失業(yè)率和勞動參與率均意外下降。
假期期間，海外資產(chǎn)價格表現(xiàn)：先揚后抑，交易主線仍在分母端。美歐制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)均出現(xiàn)明顯下行，同時美國8月職位空缺率和空缺數(shù)明顯下降，勞動力市場缺口大幅縮小，顯示經(jīng)濟基本面走弱明顯，從而帶動海外主要央行加息預期邊際回落，由于交易主線仍在分母端，使得假期前半段，海外暫時出現(xiàn)“股債雙?！?。但此后出于對美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)超預期的擔憂，加息預期再度升溫，帶動股債再度回調(diào)，美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)公布后，股債進一步“雙殺”，使得假期期間海外主要資產(chǎn)價格體現(xiàn)出先揚后抑。
國內(nèi)經(jīng)濟：基建投資有所改善，外需延續(xù)回落。
上游：原油、焦煤價格回升，鐵礦石價格下降；中游：螺紋鋼、動力煤和焦化開工率下降，水泥價格上漲；下游：土地成交面積增加，商品房成交面積下滑；
通脹和金融：菜肉價格延續(xù)上漲；利率總體上行，人民幣整體貶值；
三大需求：基建投資繼續(xù)改善，外需景氣度延續(xù)回落；
產(chǎn)業(yè)鏈：農(nóng)產(chǎn)品價格回升,石化、黑色、有色產(chǎn)品多數(shù)下跌。
下周關注：中國將公布9月CPI、PPI和進出口數(shù)據(jù)，美國將公布9月CPI數(shù)據(jù)和零售數(shù)據(jù)。
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