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基于我們對(duì)高頻數(shù)據(jù)跟蹤和月度數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)，在基本面維度難以找到對(duì)債市利好的證據(jù)，階段性的影響偏中性。但是從9月初以來(lái)，債市盤(pán)面上表現(xiàn)出非常明顯對(duì)利好鈍化、對(duì)利空敏感的特征，同時(shí)疊加過(guò)去一個(gè)月來(lái)，小級(jí)別的利空消息層出不窮，確定性的增量利好反而難覓蹤跡。當(dāng)前機(jī)構(gòu)倉(cāng)位偏高，對(duì)1年期MLF點(diǎn)位對(duì)10年國(guó)債形成強(qiáng)支撐深信不疑，以及寬信用政策的發(fā)力，都對(duì)債市繼續(xù)形成壓制。我們可以觀察周三盤(pán)面，如果交易邏輯沒(méi)能如同往常一樣，演繹成利空出盡的利好，那么就充分說(shuō)明債市情緒的疲弱。