>> 國泰君安-行業(yè)景氣度觀察系列10月第1期：豬價大幅上漲，乘用車庫存壓力有所放大-221013
| 上傳日期： |
2022/10/13 |
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| 1807KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
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作者： |
方奕 |
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本報告導(dǎo)讀：
下游消費景氣分化，商品房成交面積大幅回落，生豬價格大幅上漲；中游水泥玻璃需求回暖，開工率多數(shù)改善；上游煤價延續(xù)漲勢，工業(yè)金屬價格反彈。
摘要：
上周行業(yè)景氣變化：
下游消費景氣分化；中游水泥玻璃需求回暖，開工率多數(shù)改善；上游煤炭價格維持高位。下游消費景氣分化，30大中城市商品房成交面積周環(huán)比大幅回落，生豬價格大幅上漲，乘用車銷量環(huán)比回升；中游水泥玻璃需求回暖，石油瀝青、PTA開工率有所改善；上游煤炭價格維持高位，鋼材需求回落庫存累積，工業(yè)金屬價格反彈；交通運輸方面，全國貨運流量指數(shù)、地鐵客運量環(huán)比回落，CCFI航運價格延續(xù)回落，八大港口集裝箱吞吐量增速回落；國慶假期旅游出行復(fù)蘇疲弱，餐飲市場有所回暖；
基建地產(chǎn)：地產(chǎn)銷售環(huán)比大幅回落，玻璃水泥需求改善。上周30大中城市商品房成交面積周環(huán)比大幅回落74.1%，主因國慶假期備案延遲影響，但同比仍大幅弱于去年同期。土拍間歇期優(yōu)質(zhì)地塊供給不足，土地成交規(guī)模、溢價率周環(huán)比大幅下滑；浮法玻璃價格周環(huán)比小幅上漲0.7%，需求回暖庫存去化；水泥價格指數(shù)周環(huán)比上漲1.6%，全國平均出貨率繼續(xù)提升，需求明顯回暖；
下游消費：供需趨緊助推豬價，乘用車庫存壓力有所放大。生豬價格周環(huán)比大幅上漲7.6%，主因養(yǎng)殖戶壓欄及二次育肥致使供給偏緊，且國慶假期豬肉消費需求回升；乘用車零售/批發(fā)銷量環(huán)比8月同期增長7%/18%，主因政策支持疊加購車旺季支撐需求，9月乘用車經(jīng)銷商庫存預(yù)警指數(shù)環(huán)比上升0.5%，主因9月上旬疫情多地散發(fā)擾動需求，致使庫存壓力有所放大；國慶旅游出行復(fù)蘇疲弱，出游人數(shù)、旅游收入僅恢復(fù)至2019年同期60.7%、44.2%，餐飲市場有所回暖，全國零售和餐飲重點監(jiān)測企業(yè)日均銷售額同比去年同期增長4.9%；
中游制造：中游開工率多數(shù)改善，新能源車銷量同比高增?！敖鹁陪y十”，中游開工率多數(shù)改善，截止9月30日，石油瀝青裝置、PTA開工率周環(huán)比上升2.0%、2.9%；9月我國新能源乘用車零售同比增長82.9%，動力電池裝車量同比增長101.6%，行業(yè)高景氣持續(xù)；
上游資源：動力煤價維持高位，工業(yè)金屬價格反彈。秦皇島Q5500動力煤末平倉價周環(huán)比小幅上漲0.3%，主因產(chǎn)地疫情擾動疊加大秦線檢修致使供給持續(xù)偏緊；螺紋鋼、熱軋板卷價格周環(huán)比上漲1.2%/1.0%，國慶假期致使需求回落，庫存累積；金屬銅/鋁價周環(huán)比上漲2.4%/0.8%，主因節(jié)前備貨提振需求；
交通運輸：貨運流量指數(shù)環(huán)比回落，八大港口集裝箱吞吐量同比回落。上周公路貨運流量指數(shù)周環(huán)比下跌21.2%，主要城市地鐵客運量周環(huán)比下跌32.1%，主因國慶假期疊加疫情抬頭抑制出行需求；CCFI綜合/美西/歐洲運價周環(huán)比下滑5.9%/11.3%/4.4%，歐美消費需求下行繼續(xù)壓制運價；9月外貿(mào)重箱吞吐量同比下降，而外貿(mào)空箱10.3%同比增加20.5%，反映出當(dāng)前外貿(mào)集裝箱貨源不足、空箱回流的情況；
風(fēng)險提示：疫情擴(kuò)散超預(yù)期、穩(wěn)增長與需求恢復(fù)情況不及預(yù)期。
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