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宏觀組張一平：三個(gè)視角看4季度消費(fèi)趨勢(shì)
　　輕工組趙中平：保交樓正面作用顯現(xiàn)，龍頭強(qiáng)者恒強(qiáng)
　　紡服組宋盈盈：珠寶：線上黃金保持增長(zhǎng)，線下十一銷售恢復(fù)
　　家電組史晉星：多地出臺(tái)促消費(fèi)政策，“十一”節(jié)慶家電消費(fèi)升溫
　　商業(yè)組李秀敏：國(guó)慶跨省客流低迷，本地消費(fèi)火熱
　　醫(yī)藥組黃萍實(shí)：關(guān)注醫(yī)療新基建，催生千億級(jí)設(shè)備貸款需求
　　交運(yùn)組蘇寶亮：出行砥礪前行
　　宏觀組（張一平）
　　三個(gè)視角看4季度消費(fèi)趨勢(shì)。
　　第一，“保交樓”政策推動(dòng)房地產(chǎn)施工和竣工鏈條在4季度加速改善。我們?cè)诖饲暗膱?bào)告中提及竣工數(shù)據(jù)是8月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)中主要的亮點(diǎn)之一?！氨＝粯恰敝醒牒偷胤秸泄餐脑V求。對(duì)于中央政府而言，“保交樓”涉及民生和社會(huì)穩(wěn)定，對(duì)于地方政府而言，“保交樓”涉及穩(wěn)地價(jià)穩(wěn)房?jī)r(jià)和穩(wěn)預(yù)期。我們注意到9月金融數(shù)據(jù)中的一個(gè)重大變化是PSL新增1082億元，PSL余額時(shí)隔30個(gè)月首次回升。傳統(tǒng)上PSL主要用于棚改和部分基建領(lǐng)域，但無(wú)論是中央層面的專項(xiàng)借款，還是地方層面的方案，都涉及政策性銀行的資金支持。因此，不能排除9月PSL新增部分用于“保交樓”。這意味著房地產(chǎn)施工、竣工鏈條將繼續(xù)改善，進(jìn)而改善部分耐用品的消費(fèi)需求。
　　第二，體育賽季逐步恢復(fù)。受疫情影響，2021年成都大運(yùn)會(huì)和2022年杭州亞運(yùn)會(huì)均相繼延期，但是在9月上旬疫情大幅反彈的背景下，2022年成都世界乒乓球團(tuán)體錦標(biāo)賽如期于9月底舉行。過(guò)去兩年間，各地均停辦了城市馬拉松比賽。但據(jù)我們統(tǒng)計(jì)，今年4季度多地恢復(fù)舉辦馬拉松。例如，深圳將于12月18日舉行深圳馬拉松，常州、昆山、蘇州、成都等地均將在10月舉辦馬拉松，最值得關(guān)注的信號(hào)是北京馬拉松也將在今年11月舉行。體育賽事逐步恢復(fù)正常離不開疫情防控措施優(yōu)化的支持。
　　第三，國(guó)際航班正在逐漸恢復(fù)。據(jù)韓聯(lián)社消息，經(jīng)中韓政府部門商定，往返于兩國(guó)間的航班量將由目前的每周27班增至64班。中國(guó)與馬來(lái)西亞航班數(shù)量也將有每周3班增加至每周15班。9月中國(guó)國(guó)際航班為2148架次，這是過(guò)去10月以來(lái)的最高水平，同比降幅收窄至-34.4%，環(huán)比增速連續(xù)4個(gè)月正增長(zhǎng)。國(guó)際航班架次的持續(xù)回升也是防疫措施優(yōu)化的結(jié)果之一。
　　防疫措施優(yōu)化有利于消費(fèi)需求的繼續(xù)回暖，8月社零同比增速超預(yù)期也與6月末以來(lái)的縮短隔離時(shí)間等防疫措施優(yōu)化有關(guān)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情形勢(shì)超預(yù)期