>> 國盛證券-家用電器行業(yè)廚房小電9月魔鏡數(shù)據(jù)點評：新興品類增速亮眼，可視化空炸占比提升-221017
| 上傳日期： |
2022/10/17 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國盛證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
徐程穎,楊凡儀 |
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受疫情及消費整體不景氣影響，廚房小電行業(yè)9月大部分品類（如傳統(tǒng)品類電飯煲）銷售有所下滑，但新興品類如空氣炸鍋、咖啡機、破壁機仍維持良好增長勢頭。
行業(yè)整體：2022年9月廚房小電行業(yè)淘系&天貓平臺&京東品牌合計實現(xiàn)銷額89億元，同比+5.37%。從各品牌增速看，頭部品牌銷額增速大多有所下滑。2022年9月淘系&天貓&京東上蘇泊爾/九陽/美的/小熊/摩飛/東菱銷額增速分別為-3.58%/-20.62%/-17.40%/-6.78%/+2.61%/-14.56%。
空氣炸鍋：
行業(yè)：淘系&京東平臺銷額持續(xù)增長。淘系&天貓平臺量額同比+52.05%/+39.30%；京東平臺量額同比+48.00%/+41.10%。
品牌：行業(yè)龍頭份額有所下滑。淘系&天貓平臺，蘇泊爾/美的/九陽銷額市占率分別為10.75%/6.84%/6.15%，同比-4.33/-4.74/-9.16pct；京東平臺，蘇泊爾/美的/九陽銷額市占率分別為20.96%/15.14%/15.82%，同比-0.15/+1.28/-13.14pct。
產(chǎn)品結(jié)構(gòu)：可視化空氣炸鍋滿足消費者隨時查看食物狀態(tài)需求，行業(yè)占比持續(xù)提升。9月淘系&天貓平臺可視化空氣炸鍋銷額占比為29.90%，同比+4.80pct。
咖啡機：
行業(yè)：淘系及京東平臺銷額均有所增長。淘系&天貓平臺量額同比+3.89%/+34.20%；京東平臺量額同比-2.61%/+0.75%。
品牌：德龍仍為咖啡機市場龍頭。淘系&天貓平臺，德龍/飛利浦/百勝圖/摩飛銷額市占率分別為21.94%/5.92%/6.51%/0.27%，同比+1.67/-0.79/+2.91/-0.43pct；京東平臺，德龍/飛利浦/百勝圖/摩飛銷額市占率分別為27.10%/15.05%/6.82%/0.37%，同比-6.26/+0.33/+4.83/+0.09pct。
產(chǎn)品結(jié)構(gòu)：大容量咖啡機更受消費者青睞。9月淘系及京東平臺能制作16杯以上/11-15杯/6-10杯的咖啡機銷額占比為66.7%/7.2%/15.4%，銷額同比+26.2%/+23.7%/+19.8%，而能制作5杯以下的咖啡機銷額占比為9.5%，銷額同比-30.2%。
破壁機：
行業(yè)：淘系平臺增長明顯，京東平臺銷額增速轉(zhuǎn)正。淘系&天貓平臺量額同比+54.94%/+34.10%；京東平臺量額同比+17.70%/+1.80%。
品牌：頭部品牌美蘇九份額均有不同程度下滑。淘系&天貓平臺，九陽/蘇泊爾/美的銷額市占率分別為18.39%/13.19%/4.69%，同比-14.87/-1.18/-5.58pct；京東平臺，九陽/蘇泊爾/美的銷額市占率分別為42.50%/14.02%/11.08%，同比-13.70/+3.99/-1.39pct。
電飯煲：
行業(yè)：電飯煲淘系/京東平臺銷售均有所下滑。淘系&天貓平臺量額同比-4.78%/-0.68%；京東平臺量額同比-13.60%/-7.90%。
品牌：頭部品牌蘇泊爾、美的份額下滑，九陽份額有所提升。淘系&天貓平臺蘇泊爾/美的/九陽銷額市占率分別為24.79%/15.99%/9.16%，同比-2.35/-2.21/+0.85pct；京東平臺方面，蘇泊爾/美的/九陽銷額市占率分別為32.05%/17.85%/15.86%，同比-1.94/-3.40/+3.81pct。
注：數(shù)據(jù)自魔鏡平臺2022年9月份數(shù)據(jù)
投資建議：2022年下半年疫情有所緩解，廚房小家電行業(yè)需求有望迎來需求釋放。建議關(guān)注產(chǎn)品結(jié)構(gòu)&盈利能力持續(xù)優(yōu)化的【小熊電器】，經(jīng)營韌性較強的小家電龍頭【蘇泊爾】，內(nèi)銷大單品迭代&外銷原材料和匯率彈性大的【新寶股份】。
風險提示：第三方數(shù)據(jù)偏差，疫情反復(fù)影響銷售。
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