>> 國泰君安-石化行業(yè)數(shù)據(jù)庫：美國中期選舉前商品市場的宏觀情緒難言穩(wěn)定-221016
| 上傳日期： |
2022/10/17 |
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| 15645KB |
| 格式： |
xlsm |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
孫羲昱,楊思遠(yuǎn) |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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觀點邊際變化：
?、僭停?1月美國舉行中期選舉前，考慮到民主黨拜登政府面臨的通脹壓力；基于市場預(yù)期拜登會采取所有手段壓低通脹的假設(shè)(盡管我們預(yù)期實際效果有限)，但預(yù)計市場宏觀情緒依舊較差，對原油價格形成壓制(非基本面原因)。伴隨中選落地以及SPR釋放節(jié)奏的放緩，我們認(rèn)為市場在12月OPEC會議前會重新開始關(guān)注基本面。
?、趯κ袌龅挠^點：整體看伴隨著美聯(lián)儲加息的強硬態(tài)度，海外宏觀情緒偏弱，盡管周四9月CPI數(shù)據(jù)出爐后反彈，但周五收回漲幅，我們預(yù)計美國中期選舉前商品市場的宏觀情緒難言穩(wěn)定。中選結(jié)束后關(guān)注度會重回基本面。市場開始關(guān)注三季報我們認(rèn)為上游板塊會持續(xù)超預(yù)期。我們認(rèn)為高分紅低估值的上游板塊值得重視，推薦中國海油（A+H）。同時我們認(rèn)為國內(nèi)下游需求將逐漸好轉(zhuǎn)，且龍頭企業(yè)積極進(jìn)行資本開支發(fā)展新材料業(yè)務(wù)，推薦衛(wèi)星化學(xué)，榮盛石化，恒力石化，桐昆股份，新鳳鳴，寶豐能源。另一方面我們認(rèn)為可以繼續(xù)關(guān)注光伏新材料。盡管短期市場擔(dān)憂2023年行業(yè)景氣度，但我們認(rèn)為長期看行業(yè)成長確定性較高。
風(fēng)險提示：全球經(jīng)濟(jì)衰退超預(yù)期，疫情反彈超預(yù)期，釋放戰(zhàn)儲超預(yù)期。
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