>> 華泰證券-科技／可選消費行業(yè)深度研究：東方智——中國文化出海提質(zhì)升級-221020
| 上傳日期： |
2022/10/21 |
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| 格式： |
pdf 共36頁 |
來源： |
華泰證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
朱珺,段聯(lián) |
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此報告為加密報告 |
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中國文化出海發(fā)展進入提質(zhì)升級階段，關注龍頭出海企業(yè)表現(xiàn)
中國作為擁有五千年文明的文化大國，伴隨綜合國力和國際影響力的不斷提升，中華文化出海也在持續(xù)推進。黨的十九屆五中全會明確提出到2035年建成社會主義文化強國的遠景目標，文化出海是我國建設文化強國的必經(jīng)之路。雖目前整體中國對外文化貿(mào)易仍以勞動密集型文化產(chǎn)品為主，但在技術、底蘊、政策及生態(tài)的支持下，在游戲、短視頻、教育、網(wǎng)絡文學等領域已經(jīng)有諸多中國龍頭企業(yè)打造了成功的出海產(chǎn)品及品牌競爭力，廣闊的海外市場也為相關中國企業(yè)的發(fā)展提供了新空間及動力。我們建議關注供給高文化含量、高技術含量和高附加值產(chǎn)品服務的具備核心競爭力的出海龍頭企業(yè)。
中國對外文化貿(mào)易規(guī)模超2000億美元，其中文化服務21年同增24%
我國整體對外文化貿(mào)易規(guī)模及順差逐步擴大，據(jù)商務部，中國對外文化貿(mào)易額于2021年首次突破2000億美元大關，其中文化產(chǎn)品進出口額1558.1億美元，同比增長43.4%，2018-2021 CAGR為15.02%；21年文化服務進出口額442.2億美元，同比增長24.3%。從進出口比重看，2016-2021年出口額占比在89%-91%，相對穩(wěn)定；從國家地區(qū)來看，發(fā)達國家地區(qū)為文化貿(mào)易主要出口市場，發(fā)展中區(qū)域快速滲透，“一帶一路”政策的推出促進沿線地區(qū)的中國文化外貿(mào)發(fā)展。整體來看，中國對外文化貿(mào)易規(guī)模不斷擴大，結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化。
數(shù)字技術、文化底蘊、政策扶持、產(chǎn)業(yè)升級將持續(xù)助推文化出海
當下來看，多因素有望持續(xù)助推中國文化出海發(fā)展。技術賦能：5G、AI、ARVR、云計算及物聯(lián)網(wǎng)等“新一代信息技術”快速拓展應用，促使中國文化進入數(shù)字化發(fā)展階段；歷史底蘊：深厚歷史文化積淀提供獨特IP&創(chuàng)意價值，2021年全球IP盈利榜前十名中，騰訊擁有或聯(lián)合擁有的IP在前50名中占了5席；政策支持：文化建設已上升至國家戰(zhàn)略發(fā)展的新布局，22年8月商務部等27部門發(fā)布《關于推進對外文化貿(mào)易高質(zhì)量發(fā)展的意見》，從審批改革、平臺扶持、對外投資、稅率政策等方面支持對外文化貿(mào)易發(fā)展；生態(tài)完善：我國推進建設國家文化出口基地，激發(fā)文化產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)造性和活力，產(chǎn)業(yè)基地、平臺等基礎設施不斷完善。
把握出海的游戲/短視頻/教育/網(wǎng)文行業(yè)，及具備核心競爭優(yōu)勢的龍頭公司
目前從細分領域來看，我們推薦關注高文化含量、高技術含量及高附加值領域的龍頭出海企業(yè)。游戲領域，把握全球游戲移動化趨勢，有望依托研發(fā)設計經(jīng)驗及本地化營運能力，持續(xù)拓展海外市場，關注國內(nèi)出海龍頭游戲標的：騰訊控股、網(wǎng)易-S、三七互娛、完美世界等。短視頻領域，中國短視頻出海，具備國際領先優(yōu)勢，商業(yè)化潛力較大，TikTok表現(xiàn)突出；建議關注快手-W，出海持續(xù)推進，逐步探索商業(yè)化。教育領域，中國教育出海依托文化、技術、資金優(yōu)勢各顯神通，找準具有比較優(yōu)勢的細分賽道可長期扎根。網(wǎng)絡文學領域，出海頭部企業(yè)引領下步入生態(tài)出海階段，關注閱文集團等。
風險提示：國際關系及地緣政治變化帶來的政策變動風險；競爭加劇下，文化出海企業(yè)商業(yè)化表現(xiàn)不及預期；企業(yè)出海面臨文化沖突的風險。
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