>> 招商證券(香港)-施政報告：提升香港長遠競爭力-221021
| 上傳日期： |
2022/10/22 |
大小： |
941KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
招商證券（香港） |
| 評級： |
-- |
作者： |
郭圓濤,錢鷺 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
■港交所將推出新融資渠道以便利未盈利先進技術(shù)企業(yè)上市融資
■增加房屋供給；外來人才置業(yè)成為永居后可獲退稅
■政府提出一攬子政策以拓寬吸引人才的渠道
10月19日，香港行政長官李家超發(fā)布任內(nèi)首份《施政報告》，規(guī)劃香港未來五年的發(fā)展愿景和政策措施。其中市場關(guān)注的主要焦點如下：
防疫：自今年7月新一屆政府就職以來，香港入境防疫政策已經(jīng)在短時間內(nèi)大幅放寬，由此前的抵港7日集中酒店檢疫改為“3+4”，再改為目前的“0+3”（無需酒店隔離，只需3天家居醫(yī)學監(jiān)測，期間可外出）。我們認為這些措施對維持香港國際金融中心地位有重要意義。
金融：施政報告提出，港交所將于明年修改主板上市規(guī)則，以便利尚未有盈利或業(yè)績支持的先進技術(shù)企業(yè)融資。同日，港交所發(fā)布了有關(guān)特?？萍脊旧鲜兄贫鹊淖稍兾募?，咨詢期至12月18日。改革旨在設(shè)立新融資渠道，允許特?？萍脊緛砀凵鲜校饕m用于五大科技行業(yè)（圖表7），包括新一代信息技術(shù)、先進硬件、先進材料、新能源及節(jié)能環(huán)保以及新食品及農(nóng)業(yè)技術(shù)。此前港交所在2018年推出一系列改革，其中針對生物科技公司的上市渠道（即“上市規(guī)則”第18A章）帶來了香港醫(yī)療健康融資生態(tài)圈的蓬勃發(fā)展，港交所期望將成功模式復制到其他前沿科技領(lǐng)域。咨詢建議按“已商業(yè)化”和“未商業(yè)化”對公司進行分類并就預期市值、研發(fā)、營收和第三方投資等設(shè)置不同的上市標準（圖表8）。近年中概股回歸（包括二次上市和雙重主要上市）以及“同股不同權(quán)”架構(gòu)公司上市在港股市場形成了互聯(lián)網(wǎng)巨頭和造車新勢力等集聚效應，但在半導體、鋰電池等“熱門賽道”上仍然投資標的匱乏。我們預計新上市渠道的開通有望進一步豐富港股投資標的并帶來資金凈流入。
房屋：香港房地產(chǎn)價格已經(jīng)步入下行通道，中原城市領(lǐng)先指數(shù)由2021年8月錄得的高位至今已經(jīng)累計下跌11.2%。此前一些市場參與者期待政府撤回部分“辣招”（主要指針對非首置買家的“雙倍印花稅”和針對非本地買家的“買家印花稅”），但施政報告令這類期望落空，反映房價波動并非政府關(guān)注的焦點。施政報告仍然主要從增加房屋供給的角度著手以解決香港長期結(jié)構(gòu)性問題。值得關(guān)注的是，報告提出合資格外來人才在成為香港永久性居民后可申請退還在港置業(yè)已繳付的額外印花稅。我們認為該措施不僅有助于提前釋放部分剛需，也有助于創(chuàng)造誘因留住人才。
人才：香港經(jīng)濟由服務(wù)業(yè)主導，因而勞動力是最重要的生產(chǎn)要素。數(shù)據(jù)顯示過去兩年香港勞動人口流失約14萬人。吸引人才流入的政策主要包括推出“高端人才通行證計劃”和優(yōu)化現(xiàn)有輸入人才計劃兩方面。前者主要包括年薪超過港幣250萬元的人士（不設(shè)限額）、畢業(yè)于全球百強大學并在過去五年累積三年或以上工作經(jīng)驗的人士（不設(shè)限額）以及最近五年內(nèi)畢業(yè)于全球百強大學但工作經(jīng)驗未滿三年的人士（每年10,000人）。后者主要包括取消“優(yōu)秀人才入境計劃”的配額，以及放寬“非本地畢業(yè)生留港/回港就業(yè)安排”（即IANG），將逗留期限由一年延長至兩年，并擴展至本港大學大灣區(qū)校區(qū)的畢業(yè)生。我們認為針對高薪人士的簽證主要用于對標新加坡今年8月推出的ONE pass簽證，實際效果有待觀察，而針對百強大學畢業(yè)生和IANG簽證擴容的安排有望為人才供給帶來實質(zhì)性的增量。
我們的觀點：長遠來看，我們認為施政報告提出的一攬子措施有助于緩解香港人才流失問題，維持香港國際金融中心地位，扶持科創(chuàng)等新業(yè)態(tài)的發(fā)展，并解決房屋等長遠結(jié)構(gòu)性問題。隨著防疫政策的放寬，香港經(jīng)濟有望進一步恢復，但金融狀況收緊以及全球經(jīng)濟走弱可能導致恢復動能疲弱。短期內(nèi)，港股市場仍然受流動性影響較大，而非基本面和/或估值。恒生指數(shù)近期大幅回調(diào)主要反映了主要發(fā)達經(jīng)濟體貨幣政策持續(xù)收緊以及經(jīng)濟前景惡化。主要風險：1）全球疫情；2）中國經(jīng)濟恢復乏力；3）俄烏局勢惡化，西方國家制裁手段超出預期；4）美股回調(diào)。
|
|
