>> 申萬宏源-化妝品醫(yī)美行業(yè)周報：國際巨頭在華增長乏力，樂觀預(yù)計Q3板塊表現(xiàn)-221023
| 上傳日期： |
2022/10/24 |
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| 1012KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
王立平 |
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本周化妝品醫(yī)美板塊表現(xiàn)弱于市場。2022年10月14日至10月21日期間，申萬美容護理指數(shù)下跌4.6%，弱于申萬A指數(shù)3.4pct。其中，申萬化妝品指數(shù)下跌4.5%，弱于申萬A指數(shù)3.3pct；申萬個護用品指數(shù)下跌2.1%，弱于申萬A指數(shù)0.8pct。
化妝品醫(yī)美：國貨逆勢增長，國際巨頭在華表現(xiàn)乏力。國貨龍頭珀萊雅發(fā)布三季度業(yè)績預(yù)告，凈利潤增速30%-45%，在三季度美妝消費淡季的環(huán)境下，逆勢取得亮眼業(yè)績。與國貨良好表現(xiàn)對比的是國際巨頭在華表現(xiàn)的不盡如人意，歐萊雅單三季度全球營收取得近雙位數(shù)增長，但以中國為主的北亞地區(qū)營收基本持平，增長乏力。寶潔美妝板塊在華營收下滑，SK-II、玉蘭油等品牌均表現(xiàn)欠佳。國際巨頭持續(xù)釋放市場空間，國貨積極承接。
三季報&業(yè)績交流會預(yù)告：
10月24號（周一）：嘉亨家化；10月25號（周二）：愛美客、貝泰妮、上海家化；10月26號（周三）：水羊股份；上海家化業(yè)績交流會(下午3-4點)，10月27號（周四）：珀萊雅、青松股份；10月28號（周五）：華熙生物、朗姿股份、丸美股份，珀萊雅業(yè)績交流會(下午3點05-4點05)。
近期重點回顧：珀萊雅（603605）三季度經(jīng)營數(shù)據(jù)點評：1）單三季度公司預(yù)計實現(xiàn)營業(yè)收入為12.5億元-13.5億元，同比增長14.2%-23.3%；歸母凈利潤1.8億元-2億元，同比增長30.3%-44.7%。2）結(jié)合年中報，22Q1-3預(yù)計實現(xiàn)營收38.8億元-39.8億元，同比增長28.7%-32%，歸母凈利潤4.8億元-5億元，同比增長30.9%-36.4%。預(yù)計2022-2024年實現(xiàn)歸母凈利潤7.4/9.3/11.4億元，維持“買入”評級。
星期六（002291）三季度業(yè)績預(yù)告點評：遙望網(wǎng)絡(luò)22Q1-3預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利潤3.3-3.8億元，符合預(yù)期。直播電商主體遙望網(wǎng)絡(luò)22年前三季度預(yù)計凈利潤為3.3-3.8億元，Q3單季度凈利潤1.5億元-2億元，亮眼表現(xiàn)帶動公司業(yè)績拐點向上。Q4迎電商旺季，遙望網(wǎng)絡(luò)預(yù)計全年業(yè)績超150億。公司旗下遙望網(wǎng)絡(luò)為抖快平臺頭部MCN機構(gòu)，女鞋業(yè)務(wù)剝離在即，業(yè)績迎來拐點，22年社交電商業(yè)務(wù)收入和利潤實現(xiàn)規(guī)?；l(fā)展，預(yù)計22-24年公司歸母凈利潤分別為7.2/9.2/11.5億元，維持買入評級。
本周新聞回顧：1）10月20日歐萊雅發(fā)布第三季度財報，22年1-9月公司營收超過1983億元，剔除匯率影響yoy+12%，單三季度營收678億元，剔除匯率影響yoy+9.1%。分部門來看，22年Q1-3專業(yè)產(chǎn)品部門營收230.8億元，yoy+10.9%，消費品部門營收732.7億元，yoy+8.7%，高端部門營收742.6億元，yoy+12.2%，活性化妝品部門營收273.2億元，yoy+22.6%。分地區(qū)來看，Q3錄得北亞地區(qū)營收2410.4億元，yoy+0.3%。
2）10月19日寶潔發(fā)布財報顯示，寶潔23財年Q1（22年6月-9月）凈銷售額206億美元（約合人民幣1489.1億元），報告面yoy+1%，凈利潤39.6億美元（約合人民幣286.5億元），yoy-4%。其中，美妝板塊在23Q1有機銷售額達39.6億美元（約合人民幣286.3億元），yoy+4%，寶潔曾在22財年年報中表示，大中華區(qū)與疫情相關(guān)的封控與SK-II銷售額下滑存在重要關(guān)聯(lián)。
投資分析意見：短期疫情不改長期高景氣度，堅定看好化妝品醫(yī)美板塊?；瘖y品線上化率水平高，短期疫情影響相對不高，Q4大促有望收復(fù)失地。醫(yī)美行業(yè)疫后恢復(fù)快速，終端消費火熱，三季度開始恢復(fù)增速。重點推薦：1）化妝品：華熙生物、珀萊雅、貝泰妮。建議關(guān)注：上海家化、擬港股上市的巨子生物。2）醫(yī)美：愛美客，建議關(guān)注：朗姿股份。3）電商MCN：星期六。
風險提示：宏觀不確定性加??；市場需求變動；行業(yè)競爭加??；疫情反復(fù)。
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