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一周板塊回顧：板塊表現(xiàn)方面，SW建筑裝飾指數(shù)上漲0.79%，滬深300指數(shù)下跌2.59%，相對(duì)收益為+3.38pct，板塊表現(xiàn)強(qiáng)于大市，在31個(gè)板塊排名中排第10位。周漲幅最大的三個(gè)子行業(yè)分別為基建國(guó)企（+4.60% ）、家裝（+2.46% ）、裝飾幕墻（+1.83% ），對(duì)應(yīng)行業(yè)內(nèi)三個(gè)公司：中裝建設(shè)（+20.63%)、山西路橋（+19.00%)、名雕股份（+6.99%）；年漲幅最大的三個(gè)子行業(yè)分別是國(guó)際工程（+9.09% ）、基建國(guó)企（+6.97%）、基建民企（+3.10% ），對(duì)應(yīng)行業(yè)內(nèi)三個(gè)公司：中礦資源（+73.82% ）、美尚生態(tài)（+36.82%）、宏潤(rùn)建設(shè)（+33.45%）。
　　行業(yè)個(gè)股表現(xiàn)：上周重點(diǎn)公司漲幅前5名為中裝建設(shè)（+20.63%）、四川路橋（+17.30%）、浦東建設(shè)（+11.39%）、寶鷹股份（+9.11%）、洪濤股份（+7.61% ），周度漲幅后5名是全筑股份（-15.77% ）、森特股份（-6.50% ）、中礦資源（-5.71% ）、鴻路鋼構(gòu)（-5.43% ）、江河集團(tuán)（-4.91%）。
　　行業(yè)主要變化：行業(yè)方面，據(jù)財(cái)聯(lián)社報(bào)道，證監(jiān)會(huì)相關(guān)人士指出，允許部分存在少量涉房業(yè)務(wù)、但不以房地產(chǎn)為主業(yè)企業(yè)在A股市場(chǎng)融資。國(guó)家發(fā)改委指出要全力杜絕隨意關(guān)停產(chǎn)業(yè)鏈、涉民生保供重點(diǎn)企業(yè)。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部聯(lián)合國(guó)家鄉(xiāng)村振興局與國(guó)開(kāi)行簽訂了開(kāi)發(fā)性金融服務(wù)鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略合作協(xié)議，共同強(qiáng)化鄉(xiāng)村振興金融服務(wù)，擴(kuò)大農(nóng)業(yè)農(nóng)村有效投資。
　　重點(diǎn)公司主要變化：1）四川路橋：預(yù)計(jì)22Q1-3歸母凈利潤(rùn)同比+74.5%；將在證監(jiān)會(huì)并購(gòu)重組委2022年10月27日工作會(huì)議召開(kāi)當(dāng)日停牌，待公司收到并購(gòu)重組委審核結(jié)果后公告并復(fù)牌。2）中工國(guó)際：22Q1-3營(yíng)收同比+16.1%，凈利潤(rùn)同比+42.2%。3 ）浦東建設(shè)：預(yù)計(jì)22Q1-3歸母凈利潤(rùn)同比+27.7%~+33.8%。
　　投資分析意見(jiàn)：經(jīng)濟(jì)慢復(fù)蘇背景下，穩(wěn)增長(zhǎng)政策有望持續(xù)推出，基建板塊依然具備投資價(jià)值，與此同時(shí)，隨著經(jīng)濟(jì)的緩慢復(fù)蘇，高彈性成長(zhǎng)賽道亦值得關(guān)注，1）基建板塊重點(diǎn)推薦預(yù)期改善的價(jià)值藍(lán)籌：中國(guó)建筑、中國(guó)中鐵、中國(guó)電建、中國(guó)化學(xué)，關(guān)注安徽建工；2）高彈性賽道推薦行業(yè)低滲透率+遠(yuǎn)大成長(zhǎng)空間的志特新材、鴻路鋼構(gòu)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)恢復(fù)不及預(yù)期，基建投資不及預(yù)期，上市公司訂單低于預(yù)期等。
　　核心推薦標(biāo)的：
　　志特新材：預(yù)期22年33%增長(zhǎng)，PE26.4X。建筑鋁模板租賃龍頭，20年租賃業(yè)務(wù)市占率約4.8%。公司產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張，同時(shí)憑借信息化科技賦能，公司有望突破管理瓶頸，進(jìn)一步搶占鋁模板市場(chǎng)。
　　中國(guó)電建：預(yù)期22年12%增長(zhǎng)，PE11.9X。中國(guó)水利水電建設(shè)龍頭，“懂水熟電”打造核心優(yōu)勢(shì)，布局新能源運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)尋求第二增長(zhǎng)曲線，抽水儲(chǔ)能政策規(guī)劃帶動(dòng)主營(yíng)業(yè)務(wù)，拉長(zhǎng)經(jīng)營(yíng)久期。
　　中國(guó)建筑：預(yù)期22年9%增長(zhǎng)，PE3.8X。中國(guó)房建龍頭，資產(chǎn)質(zhì)量?jī)?yōu)異，地產(chǎn)行業(yè)格局優(yōu)化下子公司中海地產(chǎn)受益，國(guó)企改革構(gòu)成上行催化，綜合發(fā)展前景廣闊。