>> 中銀證券-建材行業(yè)周報：轉(zhuǎn)產(chǎn)鋰渣坯，瓷磚產(chǎn)能實質(zhì)性出清-221024
| 上傳日期： |
2022/10/24 |
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| 2022KB |
| 格式： |
pdf 共25頁 |
來源： |
中銀證券 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
陳浩武 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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近期江西瓷磚產(chǎn)線轉(zhuǎn)產(chǎn)鋰渣坯數(shù)量逐漸增加，根據(jù)環(huán)評報告，這些產(chǎn)線不得復(fù)產(chǎn)瓷磚，瓷磚行業(yè)產(chǎn)能有望迎來實質(zhì)性出清。
板塊下跌，跑輸大盤：本周申萬建材指數(shù)收5590.5點，下跌3.90%，跑輸萬得全A的下跌1.00%。行業(yè)平均市盈率10.86倍，比上周上漲0.43倍。
瓷磚轉(zhuǎn)產(chǎn)鋰電產(chǎn)線增加，行業(yè)格局或?qū)嵸|(zhì)性優(yōu)化。截止10月20日，江西陶瓷產(chǎn)區(qū)已有超過50條瓷磚產(chǎn)線轉(zhuǎn)產(chǎn)鋰電信息公示。根據(jù)環(huán)評報告資料，陶瓷產(chǎn)線轉(zhuǎn)產(chǎn)鋰礦渣后不得轉(zhuǎn)回生產(chǎn)瓷磚，可以將其看做陶瓷產(chǎn)能的永久性退出，有利于陶瓷行業(yè)的供給格局實質(zhì)性優(yōu)化。建議關(guān)注瓷磚行業(yè)龍頭蒙娜麗莎、東鵬控股。
水泥：價格持續(xù)上行，市場弱平衡。本周全國水泥市場價格繼續(xù)上行，環(huán)比漲幅為0.9%。價格上漲地區(qū)主要有山西、江西、湖北、廣東、廣西、湖南和貴州，幅度20-30元/噸；價格回落區(qū)域為陜西，下調(diào)30元/噸。10月下旬，國內(nèi)水泥市場需求維持弱復(fù)蘇態(tài)勢，全國重點區(qū)域水泥企業(yè)出貨率為68.9%，低于去年同期4.4個百分點，華東、華南地區(qū)需求表現(xiàn)相對較好，企業(yè)出貨量保持在8-9成或正常水平，其他地區(qū)多在5-6成。盡管整體市場需求表現(xiàn)一般，但企業(yè)通過執(zhí)行錯峰生產(chǎn)措施，維持市場供需關(guān)系弱平衡，價格得以繼續(xù)保持上行態(tài)勢。本周熟料、P·O42.5、P·S32.5粉末價格分別為332.12元/噸、399.35/噸、400.97元/噸；分別環(huán)比一周前上漲1.90元/噸，上漲3.55元/噸以及上漲3.87元/噸。磨機開工率52.18%，庫容比71.89%，分別環(huán)比一周前下降2.8pct，下降1.8pct。
玻璃：市場不溫不火。本周玻璃均價86.05元/重量箱，庫存天數(shù)20.81天，價格較上周上漲0.19元/重量箱，庫存較上周累積0.18天。周內(nèi)北方成交情況略好于南方區(qū)域，北方小幅去庫，部分廠零星小漲，南方區(qū)域基本走穩(wěn)，出貨一般。近期終端需求表現(xiàn)較為平穩(wěn)，浮法廠整體庫存仍存壓，預(yù)計短線行情主流走穩(wěn)
玻纖：無堿紗價格局部小漲。本周無堿池窯粗紗市場價格穩(wěn)中局部小漲，整體產(chǎn)銷表現(xiàn)尚可。據(jù)卓創(chuàng)資訊，周內(nèi)部分廠纏繞紗及部分合股紗出貨良好，部分廠主流產(chǎn)品稍顯緊俏，部分廠家?guī)齑娼谛》鳒p。當(dāng)前風(fēng)電紗需求逐步恢復(fù)下，部分大廠對風(fēng)電紗產(chǎn)量稍有增加。受成本支撐，短期部分廠產(chǎn)品價格存調(diào)漲計劃。電子紗價格走穩(wěn)。近期國內(nèi)電子紗市場整體供需表現(xiàn)相對平穩(wěn)，多數(shù)池窯廠仍自用織布為主，少量貨源外售，整體各廠庫存增速較慢。
重點推薦
首推兼顧低估值與基本面彈性的水泥行業(yè)，個股推薦兼具成長與價值屬性的華新水泥、重組后治理改善的冀東水泥、低PB的行業(yè)龍頭海螺水泥。管材行業(yè)重點推薦偉星新材與公元股份。推薦中硼硅產(chǎn)品加速布局、業(yè)績穩(wěn)健增長的山東藥玻，關(guān)注正川股份與力諾特玻。
評級面臨的主要風(fēng)險
地產(chǎn)復(fù)蘇不及預(yù)期；玻纖需求不及預(yù)期，產(chǎn)能投放節(jié)奏加快；基建實物工作量持續(xù)滯后；地產(chǎn)復(fù)蘇不及預(yù)期；原材料成本居高不下；疫情干擾。
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