>> 申萬宏源-壓縮空氣儲能行業(yè)深度報告：產(chǎn)業(yè)化推動快速降本，政策東風引爆下游需求-221024
| 上傳日期： |
2022/10/25 |
大?。?/td>
| 2798KB |
| 格式： |
pdf 共39頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
查浩 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
大規(guī)模儲能成為新能源消納的剛需，多地要求新能源配儲比例10%-15%以上，電源側(cè)配儲迎來快速發(fā)展。據(jù)統(tǒng)計，截至目前已有32省區(qū)發(fā)布新能源配儲政策，多地市對分布式光伏提出配套建設(shè)儲能的要求。按照2030年風電光伏裝機2311GW、15%配儲比例計算，電源側(cè)配儲需求空間達301GW。
壓縮空氣儲能系統(tǒng)是一種介于抽水蓄能及電化學(xué)儲能之間的大容量、長時儲能系統(tǒng)。其基本原理為通過壓縮空氣存儲多余的電能，在需要時，將高壓氣體釋放到膨脹機做功發(fā)電，核心設(shè)備包括壓縮機、換熱系統(tǒng)及透平膨脹機。相比電化學(xué)儲能，壓儲成本更低，安全性更高（無爆炸風險），容量更大（300MW）；相比抽蓄，壓儲建設(shè)周期短（2年），選址靈活，因而先天適合大規(guī)模儲能。
產(chǎn)業(yè)化推進+政策東風，2022年以來壓儲顯著提速，目前在建及籌建容量達6115MW。當前壓儲項目投產(chǎn)規(guī)模僅180MW，伴隨政策東風+產(chǎn)業(yè)化推進，項目密度自2022年顯著攀升，目前在建及規(guī)劃裝機容量達到6115MW。
產(chǎn)業(yè)化推進：技術(shù)領(lǐng)先+規(guī)?；当?儲氣資源限制解除。1）我國壓儲研發(fā)出先進的非補燃系統(tǒng)，轉(zhuǎn)換效率普遍達到60%-70%，達到國際領(lǐng)先水平；2）首臺套商業(yè)化陸續(xù)驗證，未來規(guī)模放大到300MW疊加國產(chǎn)設(shè)備成熟助推成本下降，預(yù)計單位千瓦投資5000元；3）儲氣庫資源限制清除：當前鹽穴資源豐富，未來人工硐室及改造礦洞等不斷成熟，有望徹底解決儲氣庫資源限制，充分保障壓儲大規(guī)模發(fā)展。
政策東風：未來有望獲得類似抽蓄的兩部制電價政策支持，進一步推動行業(yè)爆發(fā)。參照2021年4月《進一步完善抽水蓄能價格形成機制的意見》，未來抽水蓄能電站的計價方式將以兩部制電價為主，考慮到壓儲在規(guī)模及性能上與抽水蓄能相近，功能相仿，未來壓儲有望享受類似電價政策支持。
參照抽蓄發(fā)展規(guī)模，壓儲有望迎來爆發(fā)式增長。我們認為壓儲有望形成對抽蓄的補充及替代。參照抽水蓄能發(fā)展規(guī)模（中國電建預(yù)計十四五目標開工270GW），結(jié)合當前壓儲在建及籌建項目規(guī)模（6.1GW），我們預(yù)計壓儲項目將在2022-2023年項目鋪開，2024-2025大規(guī)模開工，考慮后續(xù)儲能需求，2025年起有望每年新開工超過10GW。
投資分析意見：壓儲單位GW設(shè)備投資約20億，上游核心裝備/資源方有望優(yōu)先受益。建議關(guān)注壓縮機龍頭陜鼓動力、透平及換熱系統(tǒng)供貨的三大主機廠商：東方電氣、哈爾濱電氣、上海電氣；鹽穴資源方：蘇井鹽神；設(shè)計方：三維化學(xué)。
風險提示：政策推進不及預(yù)期、壓儲成本降低不及預(yù)期、項目推進不及預(yù)期、市場競爭加劇、測算數(shù)據(jù)帶有一定主觀性。
|
|
