久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

公司于2022年10月25日發(fā)布三季度報(bào)告，2022前三季度公司實(shí)現(xiàn)收入37.18億元，同比下降7.01%；歸母凈利潤(rùn)為3.92億元，同比下降20.18%。看好公司品牌力不斷提升下競(jìng)爭(zhēng)格局優(yōu)化，維持買(mǎi)入評(píng)級(jí)。
　　支撐評(píng)級(jí)的要點(diǎn)
　　2022Q3受到消費(fèi)環(huán)境影響公司收入利潤(rùn)有所下降，不改公司長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)向好趨勢(shì)。2022Q3單季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收13.36億元，同比下降9.27%；凈利潤(rùn)1.69億元，同比下降19.46%。短期看由于疫情影響線(xiàn)下消費(fèi)，導(dǎo)致公司收入有所波動(dòng)，但長(zhǎng)期看公司品牌、渠道方面龍頭優(yōu)勢(shì)仍然不斷鞏固，未來(lái)收入有望恢復(fù)穩(wěn)健增長(zhǎng)。品牌方面，公司在持續(xù)打造產(chǎn)品矩陣的同時(shí)，通過(guò)行業(yè)地位樹(shù)立品牌的差異化。營(yíng)銷(xiāo)方面，公司與國(guó)內(nèi)外頂級(jí)IP合作，為品牌引流，吸引年輕顧客群，為產(chǎn)品提高競(jìng)爭(zhēng)力。渠道方面，公司在保持與天貓、京東、唯品會(huì)等大型電商平臺(tái)緊密合作的基礎(chǔ)上，持續(xù)布局短視頻平臺(tái)與社群營(yíng)銷(xiāo)、品牌小視頻等銷(xiāo)售渠道。線(xiàn)下在鞏固擴(kuò)大一線(xiàn)、二線(xiàn)市場(chǎng)渠道優(yōu)勢(shì)的同時(shí)，持續(xù)積極向三、四線(xiàn)及以下市場(chǎng)滲透和輻射。
　　控費(fèi)能力增強(qiáng)、管理費(fèi)用率改善顯著，盈利能力保持平穩(wěn)。2022Q3單季度銷(xiāo)售費(fèi)用率增加5.16pct至20.93%，公司三季度加大銷(xiāo)售宣傳投入力度，但終端需求波動(dòng)反復(fù)，零售未完全體現(xiàn)。Q3單季度管理費(fèi)用率下降2.41pct、研發(fā)費(fèi)用率下降0.37pct顯示公司控費(fèi)能力增強(qiáng)。公司在零售環(huán)境波動(dòng)背景下仍然維持較強(qiáng)的產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力，Q3單季度毛利率下降0.67pct至41.28%，基本保持平穩(wěn)。公司期末存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)同增40天至187天，主要系公司積極備貨雙十一，期待公司作為家紡龍頭雙十一銷(xiāo)售表現(xiàn)。
　　看好公司多品牌布局和線(xiàn)上線(xiàn)下雙渠道擴(kuò)張的長(zhǎng)期成長(zhǎng)性。公司聚焦床品研發(fā)，堅(jiān)持“大家紡，小家居”全品類(lèi)家居模式，推出不同定位品牌產(chǎn)品。通過(guò)多品牌矩陣覆蓋不同檔次、需求消費(fèi)者，疊加線(xiàn)下門(mén)店持續(xù)下沉擴(kuò)張和線(xiàn)上新零售業(yè)務(wù)發(fā)展，品牌力有望持續(xù)提升。
　　估值
　　當(dāng)前股本下，考慮上半年疫情影響，我們下調(diào)2022至2024年EPS至0.73/0.87/0.98元；市盈率分別為14/11/10倍，維持買(mǎi)入評(píng)級(jí)。
　　評(píng)級(jí)面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)
　　渠道擴(kuò)張不及預(yù)期，疫情后消費(fèi)復(fù)蘇恢復(fù)不及預(yù)期，新品不及預(yù)期。