>> 招商證券-2022年9月工業(yè)企業(yè)利潤分析：利潤結構繼續(xù)下沉-221027
| 上傳日期： |
2022/10/28 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
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作者： |
張靜靜,張一平,高明 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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事件：2022年10月27日，國家統(tǒng)計局發(fā)布1-9月全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)績效數(shù)據(jù)。1-9月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)營業(yè)收入同比增長8.2%；規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額62441.8億元，增速為-2.3%（1-8月-2.1%）。
隨著海外需求減弱，國內保供穩(wěn)價政策持續(xù)落地，價格因素對工業(yè)企業(yè)利潤增長的拉動作用持續(xù)下降。
在多數(shù)工業(yè)品價格回落的帶動下，上下游利潤結構明顯改善，上游行業(yè)利潤占總體比重繼續(xù)下降，中下游利潤占比上升。
從9月底以來的高頻數(shù)據(jù)看，目前國內供給端整體表現(xiàn)較弱，企業(yè)繼續(xù)去庫存意愿強烈，這意味著企業(yè)對“需求端會呈現(xiàn)加速修復的態(tài)勢”持懷疑態(tài)度。
再加上出口需求同比增速下降趨勢明顯，相比于9月，10月份工業(yè)企業(yè)利潤大幅修復的可能性較小，但利潤結構有望繼續(xù)向中下游傾斜。
風險提示：疫情反彈、出口減速。
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