>> 信達證券-億緯鋰能(300014)業(yè)績略超預期，儲能業(yè)務(wù)漸成第二增長級-221028
| 上傳日期： |
2022/10/28 |
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| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
信達證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
武浩,張鵬 |
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事件：公司2022前三季度實現(xiàn)242.8億元，同比增長112%；實現(xiàn)歸母凈利潤26.7億元,同比增長20%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤21.8億元,同比增長2%。
點評：
公司業(yè)績略超預期。公司Q3單季度實現(xiàn)營收93.6億元，同比增長91%；實現(xiàn)歸母凈利潤13.06億元，同比增長81%，環(huán)比增長約56%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤9.83億元，同比增長39%，環(huán)比增長約30%。
公司發(fā)布儲能電池新產(chǎn)品。近期，公司發(fā)布了全新一代儲能電池LF560K。該儲能電池具有560Ah超大容量，單只電池可儲存1.792kWh能量，循環(huán)壽命超過12000次，是目前國內(nèi)市面上單體電芯容量最大的儲能電池，可實現(xiàn)電芯及系統(tǒng)層級的成本雙降，公司預計在2024年第二季度開啟全球交付。從規(guī)模上看，公司預計2025年將建成100GWh儲能電池規(guī)模。
一體化漸成，電池業(yè)務(wù)盈利有望提升。公司在上游產(chǎn)業(yè)鏈進行了相對全面的布局，隨著上游合資工廠的逐步落地，可以增加公司競爭力和盈利能力。對于電池業(yè)務(wù)，隨著規(guī)模的擴張以及產(chǎn)品價格的傳導，有望保持盈利向上。
盈利預測與投資評級：我們預計公司2022-2024年實現(xiàn)營收389.5、647.7、816.9億元，歸母凈利潤分別為32.3、65.1、89.1億元，同比增長11%、101%、37%。截止10月27日市值對應(yīng)22、23年P(guān)E估值分別是53、26倍，維持“買入”評級。
風險因素：新能源車需求不及預期風險；鋰電池技術(shù)迭代變化風險；原材料價格波動超預期風險；環(huán)保及安全生產(chǎn)風險等
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