>> 東北證券-吉比特(603444)長線能力持續(xù)驗證，新品潛力值得期待-221027
| 上傳日期： |
2022/10/29 |
大小： |
976KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
東北證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
宋雨翔 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
事件：吉比特于10月26日公布2022年三季度報告，公司前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入38.3億元，同比+9.89%；歸母凈利潤10.12億元，同比-16.07%；扣非后歸母凈利潤10.02億元，同比持平；公司2022Q3單季度實現(xiàn)營業(yè)收入13.19億元，同比+20.17%，歸母凈利潤3.23億元，同比-6.15%?？鄯呛髿w母凈利潤3.35億元，同比+12.59%。
點評：《問道》手游、《一念逍遙》表現(xiàn)優(yōu)秀，持續(xù)驗證公司長線運營能力。公司核心產(chǎn)品《問道》手游前三季度營業(yè)收入同比增長，總運營時間超過6年；《一念逍遙》前三季度營業(yè)收入同比持平。公司持續(xù)加強游戲內(nèi)容更新和推廣運營能力，在游戲的長線運營方面具備豐富經(jīng)驗，兩款產(chǎn)品流水的持續(xù)優(yōu)質(zhì)表現(xiàn)不斷驗證公司長線能力。
《摩爾莊園》遞延攤銷周期變更，提振三季度業(yè)績。公司永久性道具攤銷周期調(diào)整為會計估計變更，后續(xù)采用未來適用法處理，使得《摩爾莊園》調(diào)整后永久性道具余額減少7,156萬元，推動公司收入利潤增長，我們預期同類型的《奧比島》將采用相同估計方式，收入確認節(jié)奏有望加速，提升全年業(yè)績貢獻。
研發(fā)人員數(shù)量逆市增長，看好公司后續(xù)產(chǎn)品潛力。公司前三季度月平均人數(shù)約1,101人，較上年同期月平均人數(shù)增加約293人，同比增長約36%，其中，游戲業(yè)務研發(fā)人員數(shù)量增加約162人，海外運營業(yè)務人員數(shù)量增加約60人。公司在行業(yè)收縮的背景下逆市招聘研發(fā)人員，結合公司自身“小步快跑”的研發(fā)理念，我們看好公司后續(xù)自研產(chǎn)品潛力。
高分紅回饋力度持續(xù)，前三季度每十股送140元。公司預計向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利140元。合計擬派發(fā)現(xiàn)金紅利10.06億元，占2022年前三季度合并報表歸屬于母公司股東的凈利潤的99.45%。公司持續(xù)保持高分紅力度回饋投資者，在公司具備較高盈利水平的情況下，高分紅率彰顯公司投資價值。
投資建議：預計公司2022-2024年的歸母凈利潤14.9/17.94/21.38億元，同比增速1.44%/20.45%/19.16%，EPS分別為20.73/24.97/29.75元，對應PE分別為12/10/8倍，維持“買入”評級。
風險提示：游戲表現(xiàn)不及預期、版號政策風險
|
|
