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事件:
　　圣農(nóng)股份發(fā)布2022年三季度報(bào)告：2022年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入123.53億元（同比+18.00%），歸母凈利潤(rùn)為1.92億元（同比-47.83%）。其中2022Q3公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入48.25億元（同比+30.52%），歸母凈利潤(rùn)為2.91億元（同比+210.39%）。
　　投資要點(diǎn):
　　2022年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入123.53億元（同比+18.00%），歸母凈利潤(rùn)為1.92億元（同比-47.83%）。Q3公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入48.25億元（同比+30.52%），歸母凈利潤(rùn)為2.91億元（同比+210.39%），扭虧為盈。主要系公司精細(xì)化管理和圣澤901自有種源優(yōu)勢(shì)，肉雞養(yǎng)殖成績(jī)較去年相比提升明顯；深加工板塊方面，品牌、渠道建設(shè)正全力推進(jìn)，C端及出口渠道持續(xù)發(fā)力，板塊整體收入及盈利能力較去年同期大幅提升。2022Q3公司家禽飼養(yǎng)加工板塊雞肉銷(xiāo)售收入35.46億元；深加工肉制品銷(xiāo)售收入19.34億元；銷(xiāo)量方面，公司2022Q3養(yǎng)殖板塊雞肉銷(xiāo)量為31.13萬(wàn)噸，食品深加工肉制品銷(xiāo)量為7.2萬(wàn)噸。
　　C端銷(xiāo)售持續(xù)向好，夯實(shí)第二發(fā)展曲線(xiàn)。公司繼續(xù)積極在食品深加工領(lǐng)域發(fā)力，加大雞肉制品的增產(chǎn)力度和各渠道的銷(xiāo)售力度，子公司圣農(nóng)食品銷(xiāo)售收入增加22.21%，歸母凈利潤(rùn)增加7,505.55萬(wàn)元。
　　產(chǎn)能規(guī)模領(lǐng)跑行業(yè)，新建產(chǎn)能穩(wěn)步釋放。報(bào)告期末，在建工程較年初減少53,234.89萬(wàn)元，減幅72.03%，其他非流動(dòng)資產(chǎn)較年初減少7,202.74萬(wàn)元，減幅31.28%。主要系（圣農(nóng)發(fā)展）肉雞加工六廠(chǎng)、（政和圣農(nóng)）新增種肉雞產(chǎn)能工程項(xiàng)目、（江西圣澤）白羽肉雞祖代場(chǎng)建設(shè)項(xiàng)目、（浦城食品）食品八廠(chǎng)、（政和食品）食品九廠(chǎng)工程項(xiàng)目完工轉(zhuǎn)固；（圣農(nóng)發(fā)展）肉雞加工二廠(chǎng)冷鏈改造、（政和圣農(nóng)）肉雞加工廠(chǎng)自動(dòng)宰殺分割線(xiàn)改造，預(yù)付工程款項(xiàng)轉(zhuǎn)入在建工程并轉(zhuǎn)固。
　　盈利預(yù)測(cè)和投資評(píng)級(jí)：公司Q3業(yè)績(jī)扭虧為盈，白羽雞行業(yè)由底部回升，我們預(yù)計(jì)2022-2024公司歸母凈利潤(rùn)為5.81/26.26/42.53億元，對(duì)應(yīng)PE分別45.01/9.97/6.15倍，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：發(fā)生疫病的風(fēng)險(xiǎn)；原材料價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)；雞肉價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)；經(jīng)營(yíng)模式的風(fēng)險(xiǎn)；公司業(yè)績(jī)預(yù)期不達(dá)標(biāo)的風(fēng)險(xiǎn)等。