>> 華泰證券-科技行業(yè)專題研究：Q3持倉回升，海纜／運營商板塊獲加倉-221030
| 上傳日期： |
2022/10/30 |
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| 格式： |
pdf 共23頁 |
來源： |
華泰證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
黃樂平,余熠 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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本周觀點
市場方面，上周通信（申萬）指數(shù)下跌3.34%，同期滬深300下跌5.39%，創(chuàng)業(yè)板指下跌6.04%。據(jù)我們對公募基金3Q22季報的統(tǒng)計，3Q22通信板塊基金持倉環(huán)比小幅回升，海纜、電信運營商板塊獲加倉。此外，華為披露的三季報顯示前三季度實現(xiàn)銷售收入4458億元，主營業(yè)務(wù)利潤率為6.1%，其終端業(yè)務(wù)下行趨勢放緩, ICT基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)務(wù)保持穩(wěn)定增長。建議關(guān)注：中天科技、中國移動、中國電信、中國聯(lián)通、中興通訊、威勝信息、長光華芯、中際旭創(chuàng)、拓邦股份、和而泰、華工科技、億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)、七一二、上海瀚訊、海格通信。
周專題：3Q22通信持倉小幅回升，海纜、電信運營商等板塊獲加倉
上周公募基金2022年三季報披露完畢，據(jù)我們統(tǒng)計，3Q22公募基金前十大重倉中通信板塊A股持倉占比1.41%，環(huán)比增加0.22pct，較上一季度小幅回升；3Q22板塊低配0.43%，低配幅度環(huán)比收窄0.08pct。其中海纜（亨通光電、中天科技）、電信運營商（中國移動、中國電信）機(jī)構(gòu)加倉明顯。估值方面，截至10月28日通信（申萬）市盈率TTM為26.15x，系2011年初至今0.24%歷史分位數(shù)，仍處于歷史低位。我們看好通信行業(yè)中海纜、電信運營商、軍工通信等細(xì)分賽道的發(fā)展前景，且行業(yè)目前仍處于估值的相對低位，建議關(guān)注板塊投資機(jī)遇。
華為9M22銷售收入4458億元，主營業(yè)務(wù)利潤率6.1%
據(jù)C114通信網(wǎng)10月27日報道，華為發(fā)布了未經(jīng)審計的2022年前三季度經(jīng)營業(yè)績，前三季度公司實現(xiàn)銷售收入4458億元人民幣，主營業(yè)務(wù)利潤率為6.1%。華為輪值董事長徐直軍表示：“整體經(jīng)營結(jié)果符合預(yù)期，終端業(yè)務(wù)下行趨勢持續(xù)放緩，ICT基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)務(wù)保持了穩(wěn)定增長。華為將繼續(xù)吸納優(yōu)秀人才，持續(xù)投資研發(fā)，不斷提升產(chǎn)品競爭力，為客戶、為社會創(chuàng)造價值?！?br> 我國5G基站總數(shù)達(dá)222萬個，年內(nèi)凈增75.4萬個
據(jù)C114通信網(wǎng)10月26日報道，根據(jù)工信部發(fā)布的報告，我國通信能力正在持續(xù)穩(wěn)步提升。截至9月末，我國移動通信基站總數(shù)達(dá)1072萬個，比上年末凈增75.4萬個。其中，5G基站總數(shù)達(dá)222萬個，比上年末凈增79.5萬個，占移動基站總數(shù)的20.7%，占比較上年末提升6.4個百分點。同時，光纜線路總長度穩(wěn)步增加，千兆網(wǎng)絡(luò)服務(wù)能力也持續(xù)提升。
2022H1中國公有云市場：華為云高居第二，天翼云重返前三
據(jù)C114通信網(wǎng)10月26日報道，國際數(shù)據(jù)公司（IDC）最新發(fā)布的《中國公有云服務(wù)市場（2022上半年）跟蹤》報告顯示，2022上半年中國公有云服務(wù)市場整體規(guī)模（IaaS/PaaS/SaaS）達(dá)到165.8億美元。其中IaaS市場同比增長27.3%，PaaS市場同比增速為45.4%。從IaaS+PaaS市場來看，2022上半年同比增長30.7%，與2021上半年增速（48.7%）相比，下滑18%。從廠商份額看，在IaaS市場，阿里云、華為云、天翼云、騰訊云、AWS份額分別為34.5%、11.6%、11.0%、10.3%、8.1%。
風(fēng)險提示：中美貿(mào)易摩擦加劇；全球新型肺炎尚未可控；云廠商資本開支投入不及預(yù)期；5G發(fā)展不及預(yù)期；海風(fēng)招投標(biāo)不及預(yù)期。
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