>> 招商證券-成都銀行(601838)盈利高增，資產(chǎn)質(zhì)量優(yōu)異-221029
| 上傳日期： |
2022/10/31 |
大?。?/td>
| 645KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
強烈推薦 |
作者： |
廖志明,邵春雨 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
2022年10月28日晚，成都銀行披露3Q22業(yè)績。3Q22實現(xiàn)營業(yè)收入152.46億元，YoY+16.07%；歸母凈利潤67.52億元，YoY+31.60%；年化加權(quán)平均ROE為18.51%。截至2022年9月末，資產(chǎn)規(guī)模突破9,000億元，達到9,075.43億元，不良貸款率0.81%，撥備覆蓋率498.18%。
1、盈利高增，ROE上升
盈利增速保持高位，達31.60%。3Q22營收增速為16.07%，增速較1H22略降0.95個百分點；歸母凈利潤增速為31.60%，較1H22提升0.08個百分點。成都銀行盈利增速有所提升，營收增速保持高位。
ROE上升。3Q22年化加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率為18.51%，同比增長2.21個百分點, ROE處于上升通道，盈利能力較強。
2、信貸增速31.6%，息差小幅回升
信貸和資產(chǎn)增速保持高位。22Q3成都銀行資產(chǎn)規(guī)模同比增速為21.6%，環(huán)比增速為1.52%；貸款規(guī)模同比增速為31.6%，環(huán)比增速為2.87%。22Q3公司總資產(chǎn)規(guī)模突破9,000億元。
測算息差回升。測算3Q22凈息差為2.09%，較1H22提升2BP，較21年下降4BP，息差有所回升。
3、中收增長強勁，托管業(yè)務(wù)有望成為新增長點
3Q22手續(xù)費及傭金業(yè)務(wù)凈收入同比大增44.78%。根據(jù)公司公告，2022年8月，成都銀行證券投資基金托管資格已獲證監(jiān)會核準。此次成功獲批該資格開啟了成都銀行中間業(yè)務(wù)發(fā)展的新篇章，托管業(yè)務(wù)有望成為中收新增長點。
4、資產(chǎn)質(zhì)量優(yōu)異，資本充足率大幅提升
資產(chǎn)質(zhì)量表現(xiàn)處于行業(yè)優(yōu)異水平。22Q3不良貸款率0.81%，較22H1下降2BP；關(guān)注貸款率0.42%，較22H1下降8BP；撥備覆蓋率為498.18%，較22H1大幅提升23.74個百分點；撥貸比4.03%，較22H1上升9BP。
資本充足率上升。22Q3核心一級資本充足率/一級資本充足率/資本充足率分別為8.40%/9.37%/12.25%，分別較22H1上升0.26/0.22/0.16個百分點。轉(zhuǎn)股后成都銀行資本充足率大幅上升，風險抵補能力增強。
投資建議：成都銀行深耕成渝經(jīng)濟圈，經(jīng)營區(qū)域較好；信貸持續(xù)高增，資產(chǎn)質(zhì)量持續(xù)改善，已處于行業(yè)優(yōu)異水平；業(yè)績靚麗，延續(xù)高速增長態(tài)勢；可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股可期，補充資本金支撐業(yè)務(wù)發(fā)展。我們給與其1.2倍22年P(guān)B目標估值，對應(yīng)股價17.26元/股，維持“強烈推薦”評級。
風險提示：金融讓利，銀行息差收窄；疫情反復，資產(chǎn)質(zhì)量惡化。
|
|
