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事件描述
　　公司發(fā)布2022年三季報(bào)，2022Q3公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.83億元，同比增長(zhǎng)102.34%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)4699.02萬(wàn)元，同比減少26.78%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)2524.14萬(wàn)元，同比減少60.50%；基本每股收益為0.46元，同比減少45.88%。2022年前三季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入12.76億元，同比增長(zhǎng)120.35%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2.42億元，同比增長(zhǎng)56.90%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)1.88億元，同比增長(zhǎng)24.37%；基本每股收益為2.69元，同比增長(zhǎng)31.86%。
　　事件點(diǎn)評(píng)
　　2022Q3及前三季度公司營(yíng)業(yè)收入保持高速增長(zhǎng)，主要系下游需求旺盛。得益于汽車電子、光伏、電力儲(chǔ)能、功率電機(jī)驅(qū)動(dòng)等下游應(yīng)用領(lǐng)域整體需求旺盛，公司搶抓機(jī)遇，不斷推出應(yīng)用于汽車、工業(yè)等高壁壘行業(yè)的芯片產(chǎn)品，各類芯片產(chǎn)品銷售收入均保持較快增長(zhǎng)。其中，驅(qū)動(dòng)與采樣芯片產(chǎn)品隨著市場(chǎng)拓展的順利推進(jìn)，營(yíng)收同比增長(zhǎng)幅度較大，信號(hào)感知芯片產(chǎn)品和隔離與接口芯片產(chǎn)品銷售額本期也繼續(xù)保持穩(wěn)健增長(zhǎng)。
　　 2022Q3公司歸母凈利潤(rùn)及扣非歸母凈利潤(rùn)較去年同期明顯減少，主要原因是股份支付費(fèi)用增加。前三季度公司股份支付費(fèi)用約為1.01億元，其中Q3公司股份支付費(fèi)用約為8828萬(wàn)元，增幅較大。若剔除股份支付費(fèi)用，Q3公司歸母凈利潤(rùn)為1.35億元，同比增長(zhǎng)103.32%；前三季度歸母凈利潤(rùn)為3.43億元，同比增長(zhǎng)112.89%。
　　隔離類產(chǎn)品布局全面，公司競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)凸顯。公司在隔離類產(chǎn)品的品類布局比較全面，覆蓋通用數(shù)字隔離器、隔離接口、隔離采樣、隔離驅(qū)動(dòng)、隔離電源等多品類，產(chǎn)品系列豐富度和完備度優(yōu)勢(shì)明顯。同時(shí)，公司通過成本優(yōu)化不斷強(qiáng)化在隔離類市場(chǎng)的產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，并且針對(duì)熱門產(chǎn)品做低成本料號(hào)的布局。此外，公司依托完善的產(chǎn)品研發(fā)和質(zhì)量管控體系率先進(jìn)入到相對(duì)高壁壘的汽車市場(chǎng)，產(chǎn)品的穩(wěn)定性、可靠性得到驗(yàn)證。
　　公司的非隔離類產(chǎn)品順利推進(jìn)，部分已實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)。公司的磁電流傳感器已經(jīng)實(shí)現(xiàn)批量出貨，主要應(yīng)用于光伏、汽車OBC、主驅(qū)等領(lǐng)域，汽車OBC的磁電流傳感器產(chǎn)品已經(jīng)起量，應(yīng)用于主驅(qū)的磁電流傳感器產(chǎn)品還在驗(yàn)證中；1CH（單通道）/3CH（3通道）汽車尾燈LED驅(qū)動(dòng)順利完成Design In，并在部分客戶實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，同時(shí)12CH（12通道）的貫穿式尾燈驅(qū)動(dòng)產(chǎn)品進(jìn)展順利；車載電源LDO產(chǎn)品在客戶端導(dǎo)入順利；功率路徑保護(hù)類很多產(chǎn)品處于樣品和在研階段，低邊開關(guān)已經(jīng)在行業(yè)頭部客戶完成Design In；近期公司發(fā)布了幾款馬達(dá)驅(qū)動(dòng)產(chǎn)品，同時(shí)有數(shù)顆馬達(dá)驅(qū)動(dòng)料號(hào)處于研發(fā)Pipeline；司亦不斷推出CAN/LIN等非隔離接口產(chǎn)品，并且在逐步實(shí)現(xiàn)客戶導(dǎo)入。
　　投資建議
　　預(yù)計(jì)公司2022-2024年分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收17.01、24.83、33.59億元（原值為16.38、24.10、32.44億元），同比增長(zhǎng)97.3%、46.0%、35.3%；分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3.06、5.10、8.09億元（原值為4.62、7.17、9.79億元），同比增長(zhǎng)36.6%、66.9%、58.5%；對(duì)應(yīng)EPS分別為3.02、5.05、8.00元（原值為4.57、7.10、9.68元），以10月31日收盤價(jià)299.00元計(jì)算，對(duì)應(yīng)PE分別為98.9X、59.2X、37.4X，維持“增持-A”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　產(chǎn)品豐富度、應(yīng)用領(lǐng)域方面與國(guó)際知名企業(yè)存在較大差距的風(fēng)險(xiǎn)；市場(chǎng)占有率較低風(fēng)險(xiǎn)；部分先進(jìn)技術(shù)積累不足風(fēng)險(xiǎn)；國(guó)產(chǎn)產(chǎn)品的市場(chǎng)認(rèn)可周期較長(zhǎng)風(fēng)險(xiǎn)。