>> 申萬宏源-化妝品醫(yī)美行業(yè)周報(bào)：國(guó)貨龍頭Q3業(yè)績(jī)靚麗，雙十一關(guān)注股價(jià)邊際催化-221031
| 上傳日期： |
2022/10/31 |
大小： |
1046KB |
| 格式： |
pdf 共20頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評(píng)級(jí)： |
看好 |
作者： |
王立平 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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本周化妝品醫(yī)美板塊表現(xiàn)弱于市場(chǎng)。2022年10月21日至10月28日期間，申萬美容護(hù)理指數(shù)下跌4.7%，弱于申萬A指數(shù)0.3pct。其中，申萬化妝品指數(shù)下跌4.4%，與申萬A指數(shù)持平；申萬個(gè)護(hù)用品指數(shù)下跌4.7%，弱于申萬A指數(shù)0.3pct。
化妝品醫(yī)美：國(guó)貨龍頭三季報(bào)業(yè)績(jī)靚麗，雙十一周期開啟關(guān)注股價(jià)邊際催化。本周愛美客、珀萊雅、貝泰妮、華熙生物、上海家化、丸美等多家公司披露三季報(bào)。珀萊雅超預(yù)期增長(zhǎng)，Q3營(yíng)收/歸母凈利潤(rùn)同增22.1%/43.6%，大單品+第二品牌增長(zhǎng)邏輯強(qiáng)化。消費(fèi)需求不振下，貝泰妮、華熙生物亦實(shí)現(xiàn)中雙位數(shù)增長(zhǎng)。此外，本周一（10月24日）天貓雙十一預(yù)售正式開啟，李佳琦首播日觀看人次超4億，維持超頭地位，薇諾娜、珀萊雅、夸迪、米蓓爾等多家國(guó)貨公司產(chǎn)品亦登陸李佳琦直播間。預(yù)售首日薇諾娜、珀萊雅位列天貓美妝行業(yè)排行榜第4、5位，華熙生物旗下的夸迪位列第7。多家公司大促表現(xiàn)優(yōu)異，有望奠定Q4業(yè)績(jī)向好基礎(chǔ)。
近期重點(diǎn)回顧：珀萊雅（603605）2022年三季報(bào)業(yè)績(jī)點(diǎn)評(píng)：1）22Q1-3公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收39.6億元，同比增長(zhǎng)31.5%；歸母凈利潤(rùn)5億元，同比增長(zhǎng)36%；扣非歸母凈利潤(rùn)4.8億，同比增長(zhǎng)33.8%。2）22Q3單季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收13.4億元，同比增長(zhǎng)22.1%；歸母凈利潤(rùn)1.98億元，同比增長(zhǎng)43.6%；扣非歸母凈利潤(rùn)1.96億，同比增長(zhǎng)44.1%。預(yù)計(jì)22-24年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)7.5/9.5/11.7億元，維持“買入”評(píng)級(jí)。
愛美客（300896）2022年三季報(bào)業(yè)績(jī)點(diǎn)評(píng)：1）22Q1-3實(shí)現(xiàn)營(yíng)收14.9億元，同比增長(zhǎng)45.6%，歸母凈利潤(rùn)9.9億元，同比增長(zhǎng)40%，扣非歸母凈利潤(rùn)9.7億元，同比增長(zhǎng)44.1%。2）22Q3單季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收6億元，同比增長(zhǎng)55.2%，歸母凈利潤(rùn)4億元，同比增長(zhǎng)41.6%，扣非歸母凈利潤(rùn)3.9億元，同比增長(zhǎng)52.3%。預(yù)計(jì)22-24年歸母凈利潤(rùn)為14.1/20.1/27.4億元，維持“買入”評(píng)級(jí)。
華熙生物（688363）2022年三季報(bào)業(yè)績(jī)點(diǎn)評(píng)：1）22Q1-3公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收43.2億元，同比增長(zhǎng)43.4%；歸母凈利潤(rùn)6.8億元，同比增長(zhǎng)22%?？鄯菤w母凈利潤(rùn)6億元，同比增長(zhǎng)34.5%。2）Q3單季度營(yíng)收13.8億元，同比增長(zhǎng)28.8%，歸母凈利潤(rùn)2億元，同比增長(zhǎng)4.9%，扣非歸母凈利潤(rùn)1.9億元，同比增長(zhǎng)33.6%。預(yù)計(jì)22-24年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)9.8/12.3/15.8億元，維持“買入”評(píng)級(jí)。
上海家化（600315）2022年三季報(bào)業(yè)績(jī)點(diǎn)評(píng)：22Q1-3公司營(yíng)收53.5億元，同比下降8.2%，歸母凈利潤(rùn)3.1億元，同比下降25.5%，扣非歸母凈利潤(rùn)3.7億元，同比下降22.3%。其中，單三季度營(yíng)收16.4億元，同比增長(zhǎng)1.2%，歸母凈利潤(rùn)1.6億元，同比增長(zhǎng)15.6%，扣非歸母凈利潤(rùn)1.7億元，同比增長(zhǎng)17.9%。預(yù)計(jì)22-24年歸母凈利潤(rùn)分別為5.7/7.1/8.4億元，維持“買入”評(píng)級(jí)。
本周新聞回顧：天貓美妝公布10月24日預(yù)售數(shù)據(jù)，4個(gè)美妝品牌預(yù)售成交額破10億，10個(gè)品牌預(yù)售成交額破5億，56個(gè)品牌預(yù)售成交額破億，更有52個(gè)單品預(yù)售成交額破億。美妝預(yù)售榜單中，巴黎歐萊雅、蘭蔻和雅詩(shī)蘭黛穩(wěn)居前三，國(guó)貨中薇諾娜、珀萊雅位列第4、5位，華熙生物旗下的夸迪位列第7。而在美容護(hù)膚榜單中，薇諾娜超越雅詩(shī)蘭黛和蘭蔻位列第二。在彩妝榜單中，M·A·C、3CE以及YSL位列前三，國(guó)貨彩妝品牌花西子保持強(qiáng)勢(shì)增長(zhǎng)勢(shì)頭，位列第四。
投資分析意見：短期疫情不改長(zhǎng)期高景氣度，堅(jiān)定看好化妝品醫(yī)美板塊?；瘖y品線上化率水平高，短期疫情影響相對(duì)不高，Q4大促有望收復(fù)失地。醫(yī)美行業(yè)疫后恢復(fù)快速，終端消費(fèi)火熱，三季度開始恢復(fù)增速。重點(diǎn)推薦：1）化妝品：華熙生物、珀萊雅、貝泰妮。建議關(guān)注：上海家化、擬港股上市的巨子生物。2）醫(yī)美：愛美客，建議關(guān)注：朗姿股份。3）電商MCN：星期六。
風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀不確定性加劇；市場(chǎng)需求變動(dòng)；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加??；疫情反復(fù)。
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