久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

公司發(fā)布2022年三季報(bào)，前三季度盈利43.60億元，同比增長(zhǎng)180.65%；公司鋰電池材料出貨量快速增長(zhǎng)，全年業(yè)績(jī)有望高增，維持增持評(píng)級(jí)。
　　支撐評(píng)級(jí)的要點(diǎn)
　　2022年前三季度盈利同比增長(zhǎng)180.65%，符合預(yù)期：公司發(fā)布2022年三季報(bào)，前三季度實(shí)現(xiàn)盈利43.60億元，同比增長(zhǎng)180.65%；實(shí)現(xiàn)扣非盈利42.55億元，同比增長(zhǎng)181.68%。其中2022年第三季度實(shí)現(xiàn)盈利14.54億元，同/環(huán)比分別增長(zhǎng)88.61%/3.25%；實(shí)現(xiàn)扣非盈利13.68億元，同比增長(zhǎng)83.80%，環(huán)比下降1.71%。公司此前發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)前三季度實(shí)現(xiàn)盈利42.60-44.60億元，同比增長(zhǎng)174.19-187.06%，公司業(yè)績(jī)符合預(yù)期。
　　鋰電池材料出貨量大幅增長(zhǎng)，整體毛利率承壓：公司受益于新能源汽車行業(yè)快速發(fā)展，電解液出貨量顯著增長(zhǎng)，我們預(yù)計(jì)公司前三季度電解液出貨量約18萬(wàn)噸，其中三季度出貨量約9萬(wàn)噸，環(huán)比大幅增長(zhǎng)50%。公司堅(jiān)持一體化布局，電解液關(guān)鍵原材料六氟磷酸鋰、LiFSI的自供比例逐步提升至90%、70%，有利于公司保持成本優(yōu)勢(shì)。此外，公司前三季度整體毛利率為40.50%，其中第三季度毛利率為36.17%，環(huán)比降低5.89個(gè)百分點(diǎn)。后續(xù)隨著公司關(guān)鍵原材料自供比例進(jìn)一步提升，毛利率有望回歸正常水平。
　　磷酸鐵業(yè)務(wù)快速發(fā)展，經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流增長(zhǎng)明顯：公司磷酸鐵業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展，前三季度出貨量約2萬(wàn)噸，隨著宜昌產(chǎn)能投放，全年出貨量有望達(dá)到5萬(wàn)噸，同增約100%。公司經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流提升明顯，前三季度經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流凈額為23.43億元，同比大幅提升136.86%。
　　估值
　　在當(dāng)前股本下，結(jié)合公司2022年三季報(bào)與行業(yè)變化，我們將公司2022-2024年的預(yù)測(cè)每股盈利調(diào)整至3.01/3.56/4.26元（原預(yù)測(cè)攤薄每股收益為3.11/3.56/4.26元），對(duì)應(yīng)市盈率14.1/11.9/10.0倍；維持增持評(píng)級(jí)。
　　評(píng)級(jí)面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)
　　價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)超預(yù)期；新能源汽車需求不達(dá)預(yù)期；新建產(chǎn)能釋放不達(dá)預(yù)期；新產(chǎn)品研發(fā)不達(dá)預(yù)期；新冠疫情影響超預(yù)期。