>> 中泰證券-交運(yùn)行業(yè)周報(bào)：需求復(fù)蘇波折前行，新航季或值得期待-221029
| 上傳日期： |
2022/11/1 |
大小： |
3263KB |
| 格式： |
pdf 共35頁(yè) |
來(lái)源： |
中泰證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
增持 |
作者： |
杜沖 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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投資建議：需求復(fù)蘇波折前行，新航季或值得期待。疫情精準(zhǔn)管控，航空公司日均執(zhí)飛航班量及平均飛機(jī)利用率周環(huán)比改善，民航需求向好趨勢(shì)在震蕩中前行。大會(huì)勝利召開，經(jīng)濟(jì)重啟、需求復(fù)蘇節(jié)奏或加快。10月30日民航冬春航季即將開啟，多家航空公司迎來(lái)新開及加密航線，有望刺激需求釋放。整體上，航空弱需求邊際改善確定性較強(qiáng)，需求底部二季度已現(xiàn)，我們看好需求復(fù)蘇，建議積極布局。中長(zhǎng)期來(lái)看，供給增速放緩、需求恢復(fù)加快，票價(jià)彈性或?qū)⑼癸@，板塊長(zhǎng)期投資價(jià)值確定性較強(qiáng)。同時(shí)，機(jī)場(chǎng)將受益航空需求復(fù)蘇，有望迎來(lái)業(yè)績(jī)拐點(diǎn)。投資建議關(guān)注中國(guó)國(guó)航、中國(guó)東航、南方航空、春秋航空、華夏航空、吉祥航空、上海機(jī)場(chǎng)、白云機(jī)場(chǎng)、深圳機(jī)場(chǎng)。
航空：日均執(zhí)飛航班量及平均飛機(jī)利用率環(huán)比增加。1）10月24日-10月28日，日均執(zhí)飛航班量南方航空679.0架次，周環(huán)比增加12.3%；東方航空659.0架次，周環(huán)比增加6.6%；中國(guó)國(guó)航475.4架次，周環(huán)比增加14.4%；春秋航空185.0架次，周環(huán)比增加2.2%；吉祥航空144.4架次，周環(huán)比增加11.7%。2）10月24日-10月28日，平均飛機(jī)利用率南方航空2.2小時(shí)/日，周環(huán)比增加10.0%；東方航空2.1小時(shí)/日，周環(huán)比增加10.5%；中國(guó)國(guó)航2.3小時(shí)/日，周環(huán)比增加9.5%；春秋航空3.2小時(shí)/日，周環(huán)比增加3.2%；吉祥航空3.4小時(shí)/日，周環(huán)比增加13.3%。
機(jī)場(chǎng)：國(guó)內(nèi)航線環(huán)比增加，國(guó)際航線仍低位波動(dòng)。1）10月24日-10月28日，日均進(jìn)出港執(zhí)飛航班量（國(guó)內(nèi)航線）深圳寶安機(jī)場(chǎng)437.0架次，周環(huán)比增加20.3%；北京首都機(jī)場(chǎng)196.4架次，周環(huán)比增加41.6%；廣州白云機(jī)場(chǎng)472.2架次，周環(huán)比增加0.3%；廈門高崎機(jī)場(chǎng)216.0架次，周環(huán)比增加10.2%；上海浦東機(jī)場(chǎng)293.4架次，周環(huán)比增加7.7%；上海虹橋機(jī)場(chǎng)450.6架次，周環(huán)比增加26.0%。2）10月24日-10月28日，日均進(jìn)出港執(zhí)飛航班量（國(guó)際航線）深圳寶安機(jī)場(chǎng)6.4架次，周環(huán)比增加72.3%；北京首都機(jī)場(chǎng)30.0架次，周環(huán)比增加7.1%；廣州白云機(jī)場(chǎng)20.2架次，周環(huán)比減少5.7%；廈門高崎機(jī)場(chǎng)16.0架次，周環(huán)比增加8.7%；上海浦東機(jī)場(chǎng)46.8架次，周環(huán)比增加9.9%。
航運(yùn)：集運(yùn)、散運(yùn)指數(shù)下跌，原油價(jià)格上漲，油運(yùn)指數(shù)漲跌互現(xiàn)。1）集運(yùn)：截至10月28日，上海出口集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)SCFI報(bào)收于1697.65點(diǎn)，周環(huán)比下降4.56%；中國(guó)出口集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)CCFI報(bào)收于1862.25點(diǎn)，周環(huán)比下降4.99%；CCFI美西航線報(bào)收于1241.65點(diǎn)，周環(huán)比下降10.64%；CCFI美東航線報(bào)收于2035.04點(diǎn)，周環(huán)比下降5.04%；CCFI歐洲航線報(bào)收于3113.46點(diǎn)，周環(huán)比下降6.76%；CCFI地中海航線報(bào)收于3099.43點(diǎn)，周環(huán)比下降6.49%。2）散運(yùn)：截至10月28日，波羅的海干散貨指數(shù)BDI報(bào)收于1534.00點(diǎn)，周環(huán)比下降15.67%；巴拿馬型運(yùn)費(fèi)指數(shù)BPI報(bào)收于1817.00點(diǎn)，周環(huán)比下降15.25%；好望角型運(yùn)費(fèi)指數(shù)BCI報(bào)收于1670.00點(diǎn)，周環(huán)比下降19.36%；超級(jí)大靈便型運(yùn)費(fèi)指數(shù)BSI報(bào)收于1483.00點(diǎn)，周環(huán)比下降11.62%；小靈便型運(yùn)費(fèi)指數(shù)BHSI報(bào)收于897.00點(diǎn)，周環(huán)比下降6.66%；中國(guó)沿海散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)CCBFI報(bào)收于1192.46點(diǎn)，周環(huán)比下降2.46%；中國(guó)進(jìn)口干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)CDFI報(bào)收于1161.20點(diǎn)，周環(huán)比下降6.34%。3）油運(yùn)：截至10月28日，原油運(yùn)輸指數(shù)BDTI報(bào)收于1823.00點(diǎn)，周環(huán)比增加4.95%；成品油運(yùn)輸指數(shù)BCTI報(bào)收于1227.00點(diǎn)，周環(huán)比下降0.41%。4）油價(jià)：截至10月28日，英國(guó)布倫特原油現(xiàn)貨價(jià)報(bào)收于94.08美元/桶，周環(huán)比增加2.72%；美國(guó)西德克薩斯中級(jí)輕質(zhì)原油WTI現(xiàn)貨價(jià)報(bào)收于87.90美元/桶，周環(huán)比增加3.35%。
風(fēng)險(xiǎn)提示：全球疫情反復(fù)風(fēng)險(xiǎn)；匯率大幅下滑；國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)失速下行；第三方數(shù)據(jù)可信性風(fēng)險(xiǎn)；研報(bào)使用信息更新不及時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)。
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