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公司事件
　　公司發(fā)布2022三季報(bào)。2022前三季度公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入276.12億元，同比+291.45%；歸母凈利潤147.95億，同比+498.31%；扣非后歸母凈利潤138.82億元，同比+872.24%。單季度來看，2022Q3公司實(shí)現(xiàn)營收131.68億元，同比+340.48%，環(huán)比+45.05%；歸母凈利潤75.41億元，同比+614.05%，環(huán)比+102.27%；扣非歸母凈利潤58.50億元，同比+887.24%，環(huán)比+18.67%。
　　量?jī)r(jià)齊升，公司業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)
　　報(bào)告期內(nèi)，公司經(jīng)營業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要系鋰產(chǎn)品產(chǎn)銷量及價(jià)格齊升所致。1）價(jià)：受益于行業(yè)高景氣，三季度鋰價(jià)仍然維持高位，22Q3工業(yè)級(jí)碳酸鋰均價(jià)51.56萬元/噸，環(huán)比+9.39%，電池級(jí)碳酸鋰均價(jià)53.87萬元/噸，環(huán)比+9.34%；Q3氫氧化鋰均價(jià)51.41萬元/噸，環(huán)比+4.73%。2）量：公司產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張，產(chǎn)能利用率不斷提高，帶動(dòng)產(chǎn)銷量整體攀升。
　　擴(kuò)大鋰電池項(xiàng)目布局，電池產(chǎn)能放量可期
　　報(bào)告期內(nèi)，公司董事會(huì)部署將江西新余高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)的年產(chǎn)5GWh新型鋰電池項(xiàng)目建設(shè)規(guī)模提高到年產(chǎn)10GWh；在重慶兩江新區(qū)的年產(chǎn)10GWh新型鋰電池科技產(chǎn)業(yè)園及先進(jìn)電池研究院項(xiàng)目建設(shè)規(guī)模提高到年產(chǎn)20GWh；投資建設(shè)年產(chǎn)6GWh新型鋰電池生產(chǎn)項(xiàng)目和年產(chǎn)20億只小型聚合物鋰電池項(xiàng)目。
　　收購Lithea公司，擴(kuò)充優(yōu)質(zhì)資源儲(chǔ)備
　　公司通過子公司贛鋒國際收購Lithea公司，持股比例達(dá)100%。Lithea公司旗下的主要資產(chǎn)PPG項(xiàng)目包括Pozuelos和Pastos Grandes兩塊鋰鹽湖資產(chǎn)，擁有25個(gè)采礦及勘探許可證。該項(xiàng)目目前規(guī)劃為一期年產(chǎn)3萬噸碳酸鋰的產(chǎn)能，視項(xiàng)目所在地自然資源情況可擴(kuò)建至年產(chǎn)5萬噸。
　　重視戰(zhàn)略合作，持續(xù)完善產(chǎn)業(yè)鏈布局
　　公司重視與多方合作，強(qiáng)化協(xié)同效應(yīng)以更好地完善產(chǎn)業(yè)鏈布局。1）公司與宜春政府簽訂了戰(zhàn)略合作協(xié)議，雙方將發(fā)揮各自優(yōu)勢(shì)，共同構(gòu)建從鋰資源開發(fā)到鋰電材料、新型鋰電池、電池應(yīng)用的全產(chǎn)業(yè)鏈體系。2）公司與廣汽埃安簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議以建立長(zhǎng)期的戰(zhàn)略合作關(guān)系，從新能源動(dòng)力電池最上游材料端展開合作，持續(xù)探討在鋰資源開發(fā)、中游鋰鹽深加工及廢舊電池綜合回收利用各層面的深入合作。3）公司與綿陽富臨精工擬合作共同投資設(shè)立合資公司，并以目標(biāo)公司為主體新建年產(chǎn)20萬噸磷酸二氫鋰一體化項(xiàng)目。4）公司還與橫峰縣人民政府簽署投資協(xié)議，擬投資建設(shè)年產(chǎn)600萬噸鋰礦采選綜合利用項(xiàng)目及年產(chǎn)5萬噸電池級(jí)鋰鹽項(xiàng)目。
　　投資建議
　　我們預(yù)計(jì)2022-2024年公司實(shí)現(xiàn)營收分別為453.2/506.4/548.1億元，同比分別增長(zhǎng)306.0%/11.7%/8.2%；歸母凈利潤分別為202.5/235.3/226.1億元，同比分別增長(zhǎng)287.3%/16.2%/-3.9%；當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE分別為8X/7X/7X，維持公司“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　鋰鹽價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、下游需求不及預(yù)期、項(xiàng)目進(jìn)展不及預(yù)期、海外政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)