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本報告導讀：
　　公司研發(fā)運營能力出色，自研產(chǎn)品長生命周期，在多賽道布局代理產(chǎn)品，明年自研放置產(chǎn)品大年。
　　摘要：
　　投資建議：首次覆蓋，建議增持?？春米匝挟a(chǎn)品長線化運營長生命周期，明年自研放置產(chǎn)品大年。我們預計吉比特2022-2024年的歸母凈利潤分別為13.6/16.6/20.0億元，首次覆蓋，給予目標價為397.04元（對應2023年17XPE），給予“增持”評級。
　　端游起家穩(wěn)扎穩(wěn)打，持續(xù)深耕拓寬賽道?！秵柕馈范擞纹鸺遥羞\一體深耕游戲市場。深耕游戲市場18年，吉比特持續(xù)提升自主研發(fā)能力。管理層經(jīng)驗豐富，重視人才培養(yǎng)。自研代理共同發(fā)展，多品類持續(xù)拓寬賽道。營收、利潤穩(wěn)步增長，投放、研發(fā)力度加大壓縮短期利潤。
　　儲備豐富品類多元，看好自研產(chǎn)品長線化運營長生命周期。游戲儲備豐富，涵蓋Roguelike、模擬經(jīng)營、SLG、RPG等多個品類，看好明年自研放置產(chǎn)品大年，包括重點新游《M66》、《代號BUG》、《M88》、《代號原點》等。公司產(chǎn)品專注于MMORPG、SLG以及放置掛機游戲品類，《問道手游》堅持以玩家為本，實現(xiàn)精細化運營，不斷延長產(chǎn)品生命周期，充分利用回合制MMORPG游戲的社交屬性，提高用戶黏度《一念逍遙》結合游戲社交玩法，減少玩家流失，將玩家消費日?；㈤L線化，持續(xù)打造一念IP。
　　發(fā)行運營能力出色，多賽道布局代理產(chǎn)品。吉比特堅持“精品化”路線，以用戶體驗為核心，建立了一整套完備的運營系統(tǒng)，自主運營平臺雷霆游戲具備出色的游戲運營能力，獲得了較高的人氣與口碑。公司在多條賽道布局代理產(chǎn)品，實行差異化的發(fā)行策略，覆蓋模擬經(jīng)營、放置、Roguelike、MMORPG、冒險解謎等多個游戲品類。
　　風險提示：老游戲、新游戲流水不及預期；監(jiān)管政策風險等。