>> 東證期貨-生豬市場周度報告：腌臘旺月開啟，肉豬比價向上修復(fù)-221106
| 上傳日期： |
2022/11/7 |
大小： |
1428KB |
| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
東證期貨 |
| 評級： |
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作者： |
黃玉萍 |
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行情回顧
1、期貨市場
周內(nèi)生豬主力合約止跌反彈，再度回到22,000上方，多空博弈持續(xù)。截至周五，LH2301合約收盤22,200元/噸，周環(huán)比微漲1.3%。主力與河南現(xiàn)貨基差為3,950元/噸（前值4,640元/噸）。1-3月差小幅走強(qiáng)、3-5月差震蕩。
2、現(xiàn)貨市場
1）養(yǎng)殖盈利
據(jù)卓創(chuàng)資訊監(jiān)測，國內(nèi)外三元交易價格呈下跌走勢，周均價26.14元/公斤（前值27.01元/公斤），周環(huán)比下跌3.24%。飼料價格環(huán)比微漲0.48%。飼料原料中，玉米價格維持穩(wěn)定上漲，東北地區(qū)玉米收割進(jìn)入尾聲，地趴糧上量有限，種植戶看漲心態(tài)較強(qiáng)，但因疫情影響，貿(mào)易商、深加工企業(yè)采購積極性并不高；豆粕現(xiàn)貨價格上漲，美大豆出口銷售緩慢，進(jìn)口大豆延遲到港可能性增加，疊加低庫存現(xiàn)狀，短期豆粕能否延續(xù)高位取決于成交量情況。養(yǎng)殖盈利收窄，本周自繁自養(yǎng)頭均盈利1,375.66元，周環(huán)比減少100.13元/頭；外購仔豬育肥頭均盈利1,259.93元，周環(huán)比減少131.44元/頭。
2）供給
出欄節(jié)奏：天氣轉(zhuǎn)涼拉升市場對肥豬需求（肉豬比價向上修復(fù)跡象初顯），正值腌臘旺季，市場大豬供應(yīng)相應(yīng)增加，帶動出欄體重繼續(xù)攀升。據(jù)涌益咨詢監(jiān)測，周度出欄均重為129.69公斤，周環(huán)比上漲0.20%，其中150公斤以上出欄占比8.84%（前值8.58%)，同期卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)反映為交易均重上漲0.70%至126.69公斤。
補(bǔ)欄積極性：補(bǔ)欄意愿實(shí)質(zhì)性改善有限，現(xiàn)價回落之下，種苗價格漲幅收窄。據(jù)卓創(chuàng)資訊，周內(nèi)全國7kg仔豬銷售均價、50kg二元母豬市場報價分別為638.51元/頭、2,004.69/頭，周環(huán)比分別上漲11.55元/頭、下跌1.72元/頭。據(jù)涌益咨詢，周內(nèi)全國15kg仔豬銷售均價、50kg二元母豬市場報價分別為832/頭、1,856元/頭，分別較上周上漲2元/頭、下跌5元/頭
3）需求
市場投機(jī)性二次育肥需求收斂；終端消費(fèi)方面，腌臘陸續(xù)啟動，但因整體肉價較高，屠企訂單減少，周內(nèi)開工率小幅下降。據(jù)卓創(chuàng)資訊，日均屠宰量周環(huán)比下降1.55%，同期涌益咨詢樣本屠宰企業(yè)日均屠宰量周環(huán)比下降2.09%。
涌益：10月重點(diǎn)數(shù)據(jù)跟蹤
能繁母豬存欄：月度環(huán)比增加1.7%，其中中等規(guī)模及以上樣本企業(yè)環(huán)比增加1.99%，散戶多以補(bǔ)欄育肥為主。
豬飼料銷量：環(huán)比增加1.3%。
供需：供給端，10月樣本企業(yè)出欄完成度較好，11月計劃出欄量環(huán)比增加5.16%；需求端，日均宰殺量環(huán)比增加0.19%，月度累計環(huán)比增加3.52%，部分地區(qū)因疫情影響而出現(xiàn)停工，但整體影響有限。
市場展望及投資建議
腌臘旺月開啟，肉豬比價逐漸向上修復(fù)。在消費(fèi)端從低位邊際向好、供給逐漸釋放的11月，現(xiàn)價存在企穩(wěn)可能，合約空頭追空動力平平。主力或跟隨現(xiàn)價呈現(xiàn)止跌反彈走勢。建議前期空單持有者把握止盈離場時間，未入場者依舊不建議在此貼水下繼續(xù)追空。
風(fēng)險提示
投機(jī)性二次育肥及壓欄；放儲；新冠疫情下調(diào)運(yùn)及人口流通的限制；合約流動性
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