>> 華金證券-紡織服裝／家居行業(yè)周報(bào)：Hugo Boss上調(diào)全年預(yù)期，雙十一首輪預(yù)售數(shù)據(jù)表現(xiàn)亮眼-221106
| 上傳日期： |
2022/11/7 |
大?。?/td>
| 2979KB |
| 格式： |
pdf 共22頁(yè) |
來(lái)源： |
華金證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
領(lǐng)先大市 |
作者： |
劉荊 |
| 行業(yè)名稱： |
紡織 |
| 下載權(quán)限： |
無(wú)限制-登錄即可下載 |
|
|
投資要點(diǎn)
本周紡織服飾板塊落后大盤1.16%，棒杰股份、萃華珠寶、迪阿股份漲幅靠前。本周（10.31-11.4），SW紡織服飾板塊上漲5.22%，落后大盤1.16個(gè)百分點(diǎn)，其中SW紡織制造板塊上漲4.57%，SW服裝家紡上漲5.1%，棒杰股份（+27.01%）、萃華珠寶（+18.08%）、迪阿股份（+17.5%）漲幅靠前。目前SW紡織服飾整體法（TTM，剔除負(fù)值）計(jì)算的行業(yè)PE為18.52倍，低于近1年均值。
本周家居用品板塊落后大盤1.19%，喜臨門、共創(chuàng)草坪、嘉益股份漲幅靠前。本周（10.31-11.4），SW家居用品板塊上漲5.19%，落后大盤1.19個(gè)百分點(diǎn)，喜臨門（+17.11%）、共創(chuàng)草坪（+14.53%）、嘉益股份（+13.12%）漲幅靠前。估值方面，目前SW家居用品整體法（TTM，剔除負(fù)值）計(jì)算的行業(yè)PE為21.12倍。
行業(yè)新聞：
（1）天貓雙11預(yù)售成績(jī)出爐：美妝六品牌破十億家電品類增長(zhǎng)明顯追覓增長(zhǎng)超400%。根據(jù)數(shù)字零售數(shù)據(jù)服務(wù)商N(yùn)int任拓提供的預(yù)售數(shù)據(jù)，在24日20:00至30日24:00的六天七晚內(nèi)，來(lái)自美容護(hù)膚類目和大家電類目共有6個(gè)品牌銷售額破十億，分別是：歐萊雅、蘭蔻、雅詩(shī)蘭黛、海爾、玉蘭油和珀萊雅。其中，美容護(hù)膚類目TOP 10品牌銷售額均破億元，總銷售額近百億元。與去年雙11預(yù)售期全程的數(shù)據(jù)相比，銷售額方面，TOP 10總銷售額有5%的輕微下滑；排名方面，歐萊雅依舊占據(jù)榜首，蘭蔻超越雅詩(shī)蘭黛來(lái)到第二，玉蘭油從第八位升至第四，Whoo、科顏氏從TOP 10榜單中消失，修麗可、珀萊雅上榜。首當(dāng)其沖的是男裝，較去年去年預(yù)售期全程銷售額下降了38%。排名方面，Gap登頂，優(yōu)衣庫(kù)則下滑至第五名，太平鳥下滑至第八，beaster、BOYLONDON則跌出榜單。此外，女鞋、流行男鞋和童裝幾個(gè)類目的銷售額均較去年預(yù)售期全程整體均有所下滑，女裝品類與去年基本持平。女裝品牌的排名方面，波司登位居榜首，Mo＆Co.、伊芙麗和朗姿暫列其后，cos和優(yōu)衣庫(kù)出現(xiàn)在第六和第七的位置，去年預(yù)售全程的榜首VIYANIYA，以及太平鳥、ONLY則未上榜。
（2）Wayfair三季度凈虧2.8億美元。11月4日，美國(guó)家居電商巨頭Wayfair發(fā)布三季度財(cái)報(bào)。三季度中，Wayfair的總營(yíng)收為28億美元，同比下降9%，環(huán)比下降了14%。其中國(guó)際銷售額下降24%，美國(guó)本土銷售額下降6%。同時(shí)，Wayfair表示其歐洲的業(yè)務(wù)特別糟糕，主要是由于英國(guó)和德國(guó)的經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)困境。整體銷售下降導(dǎo)致Wayfair凈虧損從去年的7800萬(wàn)美元擴(kuò)大至2.83億美元?；钴S用戶數(shù)下降了22.6%，本季度交付的訂單下降了20%。積極的一面是，平均客單價(jià)從一年前的283美元上升到325美元，每個(gè)活躍客戶帶來(lái)的凈收增長(zhǎng)13%。回購(gòu)客戶占總訂單的77.8%，而一年前為76.3%。在家居用品銷售和電商業(yè)務(wù)普遍放緩的情況下，Wayfair在苦苦掙扎，目前正在針對(duì)性地削減成本，以恢復(fù)盈利能力。在12年的上市生涯中，Wayfair只有幾個(gè)季度實(shí)現(xiàn)了盈利。
?。?）Hugo Boss上季度銷售額大增24%，上調(diào)全年預(yù)期至創(chuàng)紀(jì)錄的35~36億歐元。11月3日，德國(guó)時(shí)尚奢侈品集團(tuán)Hugo Boss（雨果博斯）公布了2022年第三季度關(guān)鍵財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)：受“CLAIM 5”增長(zhǎng)戰(zhàn)略的品牌及產(chǎn)品計(jì)劃推動(dòng)，銷售額同比增長(zhǎng)24%至9.33億歐元（按調(diào)整后匯率計(jì)算：+18%），較2019年同期增長(zhǎng)27%。其中，中國(guó)大陸出現(xiàn)了3%的下滑，主要是疫情防控措施在一定程度上給實(shí)體零售帶來(lái)了壓力。Hugo Boss提高了2022年全年展望：銷售額將同比增長(zhǎng)25%至30%，達(dá)到35億至36億歐元的創(chuàng)紀(jì)錄水平（之前的預(yù)測(cè)：增長(zhǎng)20%至25%，達(dá)到33億至35億歐元的水平）；EBIT（息稅前利潤(rùn)）將同比增長(zhǎng)35%至45%，達(dá)到2.85億至3.1億歐元的水平（之前的預(yù)測(cè)：增長(zhǎng)25%至35%，達(dá)到2.85億至3.1億歐元）。
紡服板塊投資建議：紡織制造方面，9月紡織服裝出口增速由正轉(zhuǎn)負(fù)，且近期疫情仍在反復(fù)，歐美通脹壓力依然較大，紡服企業(yè)訂單或有所承壓，建議繼續(xù)關(guān)注深度綁定下游優(yōu)質(zhì)客戶的針織服飾制造龍頭申洲國(guó)際。品牌方面，多品牌雙十一首輪預(yù)售數(shù)據(jù)表現(xiàn)靚麗，建議繼續(xù)關(guān)注大單品策略效果顯著的珀萊雅、下沉市場(chǎng)布局領(lǐng)先的珠寶龍頭周大生、本土運(yùn)動(dòng)服飾龍頭安踏體育。
家居板塊投資建議：家居用品板塊方面，各家居龍頭企業(yè)三季報(bào)業(yè)績(jī)受地產(chǎn)端數(shù)據(jù)較弱以及疫情反復(fù)的影響，但中央端利好政策頻出，家居板塊估值得到支撐。中央端加大力度助推“保交樓、穩(wěn)民生”工作，助力房地產(chǎn)市場(chǎng)企穩(wěn)。地方端，“一城一策”持續(xù)深化，根據(jù)諸葛找房數(shù)據(jù)研究中心的不完全統(tǒng)計(jì)，截至10月底，松綁政策調(diào)控達(dá)517次，覆蓋城市超210個(gè)，其中單10月出臺(tái)政策69次。在各類穩(wěn)樓市政策的推動(dòng)下，房地產(chǎn)市場(chǎng)有望呈現(xiàn)復(fù)蘇跡象。建議繼續(xù)關(guān)注零售渠道力領(lǐng)先，整裝先發(fā)優(yōu)勢(shì)顯著的歐派家居、推出整體睡眠解決方案的顧家家居、積極推進(jìn)整家布局，估值向上空間充分的索菲亞，以及渠道規(guī)模持續(xù)擴(kuò)張、多品類接力增長(zhǎng)的喜臨門、金牌廚柜、志邦家居。
風(fēng)險(xiǎn)提示：地產(chǎn)政策效果不達(dá)預(yù)期；國(guó)內(nèi)疫情持續(xù)出現(xiàn)反復(fù)；品牌競(jìng)爭(zhēng)加??；匯率大幅波動(dòng)；原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)等
|
|
