>> 國信證券-汽車行業(yè)周報(2022年第45周)：10月新能源乘用車批發(fā)銷量同比增長約87%-221107
| 上傳日期： |
2022/11/7 |
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| 3532KB |
| 格式： |
pdf 共31頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評級： |
超配 |
作者： |
唐旭霞,戴仕遠 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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行業(yè)觀點：乘聯(lián)會預(yù)估10月新能源乘用車廠商批發(fā)銷量68萬輛，環(huán)比9月增1%，同比去年10月增長約87%，11月隨著新車型（L9/L8/G9等）上市爬坡、特斯拉降價及年底促銷等活動有望持續(xù)沖量。供給層面，6月起行業(yè)進入主動加庫存階段，各主機廠持續(xù)加快排產(chǎn)，行業(yè)4-5月產(chǎn)業(yè)鏈生產(chǎn)端抑制情況得到明顯回補，11月疫情好轉(zhuǎn)，廠家和經(jīng)銷商進入銷量沖刺階段。需求層面，燃油車購置稅階段性減征催化，疊加各地補貼刺激政策，下半年的汽車銷量有望大幅改善。原材料價格上漲趨勢得到遏制，汽車量利雙增，板塊三季報業(yè)績同環(huán)比高增長。
長期看好具有強產(chǎn)品周期+高產(chǎn)品性價比的自主品牌崛起帶來的產(chǎn)業(yè)鏈投資機遇。主線1：自主品牌從組織架構(gòu)、供應(yīng)鏈完善程度、商業(yè)模式等方面超越合資，長期看好自主品牌崛起帶來的產(chǎn)業(yè)鏈投資機遇。主線2：汽車電動化的核心是能源流的應(yīng)用。技術(shù)趨勢往磷酸鐵鋰、4680圓柱、多合一電驅(qū)動系統(tǒng)、整車平臺高壓化等多維升級。主線3：汽車智能化的核心是數(shù)據(jù)流的應(yīng)用，增量零部件包含：獲取端-激光雷達、毫米波雷達、攝像頭等傳感器，輸送端-高速連接器，計算端-域控制器，應(yīng)用端-空氣懸架、線控制動和轉(zhuǎn)向，交互端-HUD、交互車燈、中控儀表、天幕玻璃、車載聲學等。
行情復(fù)盤：本周（20221031-20221106）CS汽車上漲13.05%，CS乘用車上漲13.97%，CS商用車上漲10.57%，CS汽車零部件上漲13.89%，CS汽車銷售與服務(wù)上漲4.81%，CS摩托車及其他上漲5.68%，電動車上漲13.45%，智能車上漲10.7%，同期的滬深300指數(shù)上漲6.38%，上證綜合指數(shù)上漲5.31%。CS汽車強于滬深300指數(shù)6.67pct，強于上證綜合指數(shù)7.74pct。
數(shù)據(jù)追蹤：根據(jù)交強險數(shù)據(jù)，10月（10月03日-10月30日）國內(nèi)乘用車累計上險量147.5萬輛，同比-6%。最近周度10月24日-10月30日乘用車上險量41.5萬輛，同比-9%，環(huán)比+16%。其中10月新能源乘用車累計上險量41.0萬輛，同比+44%。最近周度新能源乘用車上險量12.4萬輛，同比+37%，環(huán)比+16%。新能源乘用車滲透率30%，同比+10pct，環(huán)比接近持平。
投資建議：重點推薦自主新品周期強勢的整車企業(yè)：比亞迪、廣汽集團、長安汽車、吉利汽車、長城汽車；核心增量/成長零部件：星宇股份、福耀玻璃、科博達、德賽西威、拓普集團、華陽集團、伯特利、上聲電子、玲瓏輪胎及滲透率快速提升的一體化壓鑄、空氣懸架等賽道。
風險提示：汽車芯片產(chǎn)能風險，銷量下行風險，傳統(tǒng)企業(yè)變革風險。
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