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三季度配置比例小幅下降，行業(yè)仍處于超配
　　以長江行業(yè)分類為依據(jù)，選取普通股票型基金、偏股混合型基金、平衡混合型基金及靈活配置型基金作為樣本分析電子板塊的重倉持股情況?；谌径饶?shù)據(jù)，2022Q3電子行業(yè)配置比例小幅下降，基金重倉持股中電子板塊市值占比為9.39%，相較于上一季度下降0.45pct；從行業(yè)超配比例看，三季度電子行業(yè)超配1.16pct；電子行業(yè)配置比例和超配比例仍位列全行業(yè)第四，長期屬于公募基金戰(zhàn)略配置的重點對象。
　　分結(jié)構(gòu)來看，電子行業(yè)四個細分子板塊持倉占比有所分化，半導(dǎo)體仍為配置主旋律。2022Q3半導(dǎo)體、零部件及元器件、電子產(chǎn)品的持倉占比分別為6.32%、2.30%、0.74%，較2022Q2分別下降了0.011pct、0.212pct、0.445pct，顯示器件的持倉占比為0.031%，較2022Q2增長0.005pct。
　　半導(dǎo)體：個股短期持倉分化，長期成長動能充足
　　三季度在半導(dǎo)體板塊基金持倉小幅下滑的背景下，半導(dǎo)體龍頭基金持倉有所分化；其中，紫光國微、北方華創(chuàng)、圣邦股份、納思達、長川科技、江豐電子、拓荊科技加倉顯著；主要系三季度半導(dǎo)體板塊各細分子板塊景氣度有所分化。我們認為，在自主可控主線持續(xù)推進的背景下，優(yōu)質(zhì)龍頭受益于產(chǎn)品的升級和下游客戶的拓展，自身成長性更為突出，值得長期看好。
　　電子產(chǎn)品&零部件及元器件：賽道屬性突出
　　三季度電子產(chǎn)品&零部件及元器件所處賽道的景氣度是基金重倉個股配置變化的核心關(guān)鍵。三季度在消費電子需求持續(xù)疲軟的背景下，消費電子個股持續(xù)減配；受益于新能源車、光伏、風(fēng)電的確定性增長，欣旺達、鵬鼎控股、東山精密、江海股份等公司獲增配。
　　顯示器件：面板價格回暖，機構(gòu)持倉略有增長
　　前三季度，TV價格跌幅巨大，Q3部分尺寸跌破現(xiàn)金成本。但由于產(chǎn)業(yè)鏈庫存壓力較小，面板也率先迎來補庫下的價格回暖；因此，三季度顯示器件板塊機構(gòu)持倉環(huán)比略有提升，產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司獲機構(gòu)加倉。
　　投資建議
　　半導(dǎo)體：紫光國微、北方華創(chuàng)、中微公司、三安光電、圣邦股份、納芯微、兆易創(chuàng)新、北京君正、士蘭微、時代電氣、聞泰科技、芯原股份、韋爾股份、納思達；
　　消費電子&PCB：歌爾股份、舜宇光學(xué)、聯(lián)創(chuàng)電子、鵬鼎控股、東山精密、興森科技；
　　被動器件：三環(huán)集團、風(fēng)華高科、艾為集團、順絡(luò)電子、江海股份、法拉電子、宏達電子；
　　面板：京東方A、TCL科技、三利譜。
　　風(fēng)險提示
　　1、下游需求復(fù)蘇不及預(yù)期；
　　2、國際經(jīng)濟不穩(wěn)定狀況持續(xù)。