久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

投資要點：
　　市場表現(xiàn)：（1）食品飲料板塊：本周食品飲料板塊較上周收盤上升11.18%，較上證綜指高5.87pct，較滬深300高4.8pct，在31個申萬一級板塊中排名第2。PE(TTM)31.65倍（2）細分板塊：各細分板塊悉數(shù)上漲，啤酒，休閑食品和調(diào)味發(fā)酵品板塊漲幅居前，分別為19.70%、14.06%和11.87%。所有子板塊PE（TTM）均上升。（3）個股方面：漲幅前二名為順鑫農(nóng)業(yè)和百潤股份，分別為33.5%和29.9%，重慶啤酒和甘源食品并列第三，漲幅為24.5%。跌幅前二為迎駕貢酒和貝因美，分別下跌2.4%和1.0%。
　　白酒觀點：仍處底部性價比區(qū)間，關(guān)注疫情核心變量及確定性機遇。整體來看，我們于上周周報提升板塊進入到高性價比區(qū)間，雖然一周以來估值有所回升，但相比于歷史均值，仍處于底部區(qū)間。一方面，我們認為疫情影響、禁酒令傳聞相關(guān)影響以打入估值，另一方面，行業(yè)龍頭基本面向上趨勢不改，且多數(shù)龍頭酒企已完成本年回款任務(wù)。具體來看，茅臺批價在節(jié)后出現(xiàn)下行，瀘州老窖、五糧液低位震蕩，主要跟雙節(jié)集中發(fā)貨有關(guān)，目前三大高端基本完成全年任務(wù)基礎(chǔ)上，疊加瀘州老窖、五糧液價格達到成本價附近，結(jié)合短期控貨及12月逐步進入春節(jié)前旺季來看，批價長期上行路線確定性仍較強。此外，古井貢、洋河等地產(chǎn)名酒確定性較強，具備較強向上動能，持續(xù)關(guān)注。
　　非白酒食飲觀點：關(guān)注零食、預(yù)制菜行業(yè)。本周龍頭股價表現(xiàn)向上動能較足。相比白酒部分食品龍頭、細分板塊存在較為確定性向上機遇，且仍存較大預(yù)期差，在白酒仍受市場傳聞影響的背景下，我們繼續(xù)看好零食、預(yù)制菜等確定性板塊。（1）零食龍頭迎變革持續(xù)看好。目前零食賽道因近十年消費渠道持續(xù)變革，導(dǎo)致白牌以及渠道型龍頭占盡先機，行業(yè)集中度持續(xù)下降。目前正在進入生產(chǎn)型龍頭逐步替代渠道型龍頭的過程中，我們預(yù)計該過程可能持續(xù)3-5年。行業(yè)核心龍頭鹽津鋪子以及勁仔食品均通過一年左右的產(chǎn)品改革，逐步打開渠道空間，持續(xù)看好。（2）關(guān)注預(yù)制菜長期趨勢。短期受益疫情修復(fù)，餐飲B端渠道逐步恢復(fù)，同時點狀疫情同樣利好C端表現(xiàn)；長期來看因便利性、標準化剛需、地域保護（較遠區(qū)域需重新建廠建渠道），結(jié)合冷鏈物流運力提升，B端滲透率提升長期趨勢不可逆。較低的教育成本疊加短期成本回落，C端盈利穩(wěn)健。預(yù)制菜板塊投入產(chǎn)出比高于其他新消費行業(yè)，目前仍處初期，重點關(guān)注。關(guān)注安井食品、絕味食品、味知香、千味央廚、立高食品等。
　　投資建議：重點關(guān)注白酒公司有貴州茅臺、山西汾酒、古井貢、洋河、迎駕貢等；重點關(guān)注的非白酒公司有鹽津鋪子、勁仔食品、安井食品、味知香、千味央廚等。
　　風險提示：疫情波動以及疫情相關(guān)防疫政策可能對消費場景產(chǎn)生影響；疫情情況可能對用工、開工情況產(chǎn)生影響進而進一步影響部分原材料市場價格；部分龍頭提價后產(chǎn)品是否能在市場終端順價可能存在影響；消費需求在疫情中存在波動的影響。