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11月5日國務(wù)院聯(lián)防聯(lián)控機(jī)制新聞發(fā)布會上國家進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)精準(zhǔn)防控與統(tǒng)籌經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展，并關(guān)注冬季流感等呼吸道疾病疊加傳播風(fēng)險(xiǎn)，我們認(rèn)為有助流感板塊復(fù)蘇與新冠疫苗“升級換代”帶來新市場增量。截至11月2日流感疫苗批簽發(fā)次數(shù)已超過去年同期水平。同時(shí)國內(nèi)新冠加強(qiáng)針比例僅為66.74%，潛在加強(qiáng)針市場在3-5億人，給序貫接種30%的目標(biāo)比例，則序貫接種加強(qiáng)針市場潛力在0.9-1.5億人之間。建議關(guān)注流感板塊與新冠疫苗板塊標(biāo)的。
　　▍堅(jiān)持“外防輸入、內(nèi)防反彈”總策略和“動態(tài)清零”總方針不動搖。11月5日國務(wù)院聯(lián)防聯(lián)控機(jī)制新聞發(fā)布會上，衛(wèi)健委提出要堅(jiān)持“外防輸入、內(nèi)防反彈”總策略和“動態(tài)清零”總方針不動搖，統(tǒng)籌疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展，堅(jiān)決落實(shí)“四早”，做到早發(fā)現(xiàn)、快處置、防外溢。同時(shí)嚴(yán)格執(zhí)行第九版防控方案和“九不準(zhǔn)”要求，防止簡單化、“一刀切”，堅(jiān)決整治層層加碼。對于典型案例，國務(wù)院聯(lián)防聯(lián)控機(jī)制將加大通報(bào)和曝光力度。國家進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)精準(zhǔn)防控與統(tǒng)籌經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展，并關(guān)注冬季流感等呼吸道疾病疊加傳播風(fēng)險(xiǎn)。我們認(rèn)為有助流感板塊復(fù)蘇與新冠疫苗“升級換代”帶來新市場增量。
　　▍流感出現(xiàn)復(fù)蘇跡象，冬季面臨新冠流感疊加流行風(fēng)險(xiǎn)。國家衛(wèi)健委提出國內(nèi)局部地區(qū)疫情反彈趨勢明顯，疊加流感等其他呼吸道疾病傳播風(fēng)險(xiǎn)，疫情形勢更加嚴(yán)峻復(fù)雜。根據(jù)國家流感中心監(jiān)測數(shù)據(jù)，2022年第43周（10月24日-10月30日）北方省份哨點(diǎn)醫(yī)院報(bào)告的ILI%為2.6%，低于前一周水平（2.8%），高于2019-2020年同期水平（2.4%、2.3%），與2021年同期水平（2.6%）持平。截至11月2日，四價(jià)流感疫苗已批簽發(fā)：華蘭疫苗（91批次）、金迪克（60批次）、長春所（31批次）、武漢所（31批次）、上海所（35批次）、國光生物（25批次）、科興生物（28批次）。鼻噴流感疫苗批簽發(fā)12批次（百克生物），三價(jià)流感疫苗批簽發(fā)121批次，總批簽發(fā)次已超過去年同期水平。
　　▍新冠疫苗“升級換代”迎來吸入劑型，國內(nèi)加強(qiáng)針市場仍有巨大潛力。9月4日康希諾吸入劑型新冠疫苗獲批作為加強(qiáng)針納入緊急使用，用于18歲及以上人群（完成基礎(chǔ)免疫滿6個(gè)月）加強(qiáng)免疫?？送F優(yōu)的接種方式更接近病毒自然感染人體的過程，符合WHO提出的未來新冠疫苗研發(fā)的方向（黏膜免疫）。根據(jù)國家衛(wèi)健委11月4日數(shù)據(jù)，我國完成免疫覆蓋13.38億人（92.48%），加強(qiáng)免疫8.93億人（66.74%）；其中60歲以上人群免疫覆蓋2.39億人（90.62%），全程接種2.28億人（86.3%），加強(qiáng)接種比例為74.23%。從2月19日正式啟動序貫接種以來，我國新冠疫苗加強(qiáng)針中序貫接種比例（期間比例）分別為3月（8.01%）、4月（22.46%）、5月（27.85%）、6月（29.34%）、7月（28.81%）、8-10月（27.73%）。我們認(rèn)為潛在新冠加強(qiáng)針市場在3-5億人，按照序貫接種30%的目標(biāo)比例，則序貫接種新冠加強(qiáng)針潛在市場在0.9-1.5億人之間。
　　▍風(fēng)險(xiǎn)因素：新冠疫苗接種不及預(yù)期；新冠疫苗序貫接種比例不及預(yù)期；流感疫苗接種不及預(yù)期；國內(nèi)局部疫情發(fā)展超出預(yù)期。
　　▍投資策略。當(dāng)下BA4/BA5再次印證新冠呈現(xiàn)流感化發(fā)展，預(yù)計(jì)未來新冠疫苗需求將具有持續(xù)性。建議關(guān)注智飛生物（重組蛋白新冠疫苗獲批緊急使用，印尼及國內(nèi)獲批異源序貫接種，代理HPV持續(xù)放量）、康希諾（A/H）（單針腺病毒載體新冠疫苗獲批放量，國內(nèi)異源序貫接種加強(qiáng)針；MCV4放量；吸入劑型批準(zhǔn)作為加強(qiáng)針納入緊急使用)、沃森生物（13價(jià)肺炎疫苗國產(chǎn)替代，二價(jià)HPV上市放量，新冠mRNA疫苗三期臨床試驗(yàn)數(shù)據(jù)分析中，我們預(yù)計(jì)四季度提交審批）、康泰生物（13價(jià)肺炎和四聯(lián)苗放量，乙肝疫苗復(fù)產(chǎn)，人二倍體人用狂犬疫苗有望年底上市）。同時(shí)流感較低的預(yù)存免疫水平有可能導(dǎo)致秋冬季出現(xiàn)流感和新冠肺炎疊加，流感疫苗子板塊有望復(fù)蘇。建議關(guān)注百克生物（鼻噴流感疫苗秋冬放量，首個(gè)國產(chǎn)帶狀皰疹疫苗有望獲批）、金迪克、華蘭生物等有望走出獨(dú)立行情。