>> 東方證券-2022年第44周地產(chǎn)行業(yè)周報：10月百強(qiáng)銷售同比降幅擴(kuò)大，基本面緩慢修復(fù)-221108
| 上傳日期： |
2022/11/8 |
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| 671KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
東方證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
吳叢露,趙旭翔,吳塵染 |
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本周市場回顧。第44周房地產(chǎn)板塊指數(shù)弱于滬深300指數(shù)，弱于創(chuàng)業(yè)板指。房地產(chǎn)板塊較滬深300指數(shù)相對收益為-5.8%。滬深300指數(shù)報收3767.17，周度漲幅為6.4%；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)報收2451.22，周度漲幅8.9%；房地產(chǎn)板塊指數(shù)報收2683.42，周度漲幅為0.6%。
本周行業(yè)要聞。財政部：支持深圳在全國稅制改革中先行先試。加大中央預(yù)算內(nèi)投資對深圳保障性住房籌集建設(shè)的補(bǔ)助；交易商協(xié)會、房地產(chǎn)業(yè)協(xié)會聯(lián)合中債增進(jìn)公司召集21家民營房企召開座談會；住建部、民政部：10月起推進(jìn)完整社區(qū)建設(shè)試點工作；浙江：前三季度商品房銷售面積、銷售額分別下降35.4%和36.9%，降幅比上半年收窄9.9和8.2個百分點；廈門：多孩家庭購買首套房公積金貸款額度增加10萬元；蘇州：第四批集中供地共出讓18宗地，均以底價成交，共計179.21億元；濟(jì)南：10月31日三批次集中供地全部底價成交；東莞：房企申請商品房預(yù)售許可前，開設(shè)監(jiān)管賬戶需為新銀行賬戶；華潤有巢保障性租賃住房REIT正式獲批，中金安徽交控高速公路REIT將于11月7日正式公眾發(fā)售。
本周新房和二手房銷售量均較上周下降。第44周29大城市新房銷售為2.51萬套，較上周下降10.5%；11大城市二手房銷售0.97萬套，較上周下降7.5%；一線城市新房、二手房交易較上周分別下降2.3%、上升1.2%；二線城市新房、二手房交易較上周分別下降11.5%、下降10.9%。庫存量和庫銷比均較第43周下降。截至第44周，15大城市庫存為122.5萬套，較第43周減少3145套；庫銷比為14.9個月，較43周下降0.1個月。本周土地市場出讓熱度較上周下降。第44周26大城市合計成交土地43塊。土地出讓金額減少。第44周26大城市土地出讓金為295.8億元，較第43周減少70.4億元。平均溢價率上升。第44周26大城市土地成交平均溢價率0.4%，較第43周上升0.2%。
重點公司公告。保利發(fā)展、萬科、碧桂園等公司公告10月份月度經(jīng)營情況。萬科25億元公司債上市，票面利率3.45%。招商蛇口50億元公司債上市，票面利率分別為2.60%和3.12%。大悅城15億元公司債上市，票面利率3.13%。濱江集團(tuán)為控股子公司提供擔(dān)保。
投資建議與投資標(biāo)的
本周新房、二手房環(huán)比同比均下降，土地市場成交依舊低迷。自今年5月份以來優(yōu)質(zhì)民營房企已多次利用信用保護(hù)工具及增信擔(dān)保發(fā)債，本周交易商協(xié)會、房地產(chǎn)業(yè)協(xié)會聯(lián)合中債增進(jìn)公司再度召開民營房企座談會，反映監(jiān)管對民營房企融資的支持態(tài)度。銷售是房企資金面改善的關(guān)鍵，克而瑞數(shù)據(jù)顯示10月份百強(qiáng)房企銷售金額同比下降31.7%，前值為-26.5%，市場表現(xiàn)不及9月，同時企業(yè)間分化加劇。供給端房企投資意愿持續(xù)疲弱，本周蘇州和濟(jì)南的集中出讓土地均全部以底價成交，區(qū)域性房企和城投平臺繼續(xù)承擔(dān)拿地主力。此前財政部發(fā)文禁止通過國企購地等方式虛增土地出讓收入，在當(dāng)前二三線城市土地市場普遍依靠地方平臺公司托底的情況下，預(yù)計Q4參拍企業(yè)降繼續(xù)減少。綜合來看，我們認(rèn)為當(dāng)前政策力度尚不足改變基本面弱復(fù)蘇的態(tài)勢，Q4末或有機(jī)會看到更大力度寬松政策。預(yù)計企業(yè)間分化仍將加劇，看好央國企和高評級民企在當(dāng)前競爭格局中的相對優(yōu)勢，同時看好迅速成長且信用受損較小的物管和商管行業(yè)。
風(fēng)險提示：
銷售復(fù)蘇低于預(yù)期。逆周期政策不及預(yù)期。利率發(fā)生明顯上升。
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