>> 東方證券-非銀行金融行業(yè)周觀點：底部信號逐漸確認(rèn)，板塊配置正當(dāng)時-221106
| 上傳日期： |
2022/11/7 |
大小： |
490KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
東方證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
唐子佩,孫嘉賡,陶圣禹 |
| 行業(yè)名稱： |
銀行 |
| 下載權(quán)限： |
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保險：個人養(yǎng)老金全面啟航，代理人分級銷售進(jìn)一步規(guī)范。1）五部委于周五聯(lián)合發(fā)布《個人養(yǎng)老金實施辦法》，同時對關(guān)于個稅政策、細(xì)分領(lǐng)域的具體參與提出了單獨的管理規(guī)定，在進(jìn)一步明確前述EET模式+3%稅率的基礎(chǔ)上，對參與流程、資金賬戶管理和投資產(chǎn)品管理等方面做出了明確的要求，試點將于明年1月1日正式展開，我們預(yù)計第三支柱的發(fā)展建設(shè)將步入快車道，居民養(yǎng)老保障將得到實質(zhì)性的提升。2）保險業(yè)協(xié)會于周一發(fā)布《保險銷售從業(yè)人員銷售能力資質(zhì)分級體系建設(shè)規(guī)劃》，明確銷售能力資質(zhì)分級體系建設(shè)的目標(biāo)、實施對象和基本原則，對全行業(yè)代理人的高質(zhì)量轉(zhuǎn)型提出了新的要求，提升險企精細(xì)化管理能力，切實維護投保者的利益，推動行業(yè)長期健康發(fā)展。
證券：證監(jiān)會發(fā)布個人養(yǎng)老金投資公募基金新規(guī)，板塊底部信號逐漸確認(rèn)。1）為規(guī)范個人養(yǎng)老金投資公募基金業(yè)務(wù)，證監(jiān)會于本周五公布《個人養(yǎng)老金投資公開募集證券投資基金業(yè)務(wù)管理暫行規(guī)定》，自公布之日起施行。主要規(guī)范三方面內(nèi)容：i）明確基金管理人、基金銷售機構(gòu)等機構(gòu)開展個人養(yǎng)老金投資公募基金業(yè)務(wù)的總體原則和基本要求，以及基金行業(yè)平臺職責(zé)定位；ii）明確個人養(yǎng)老金可以投資的基金產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)，并對基金管理人的投資管理和風(fēng)險管理職責(zé)作出規(guī)定；iii）明確基金銷售機構(gòu)的展業(yè)條件，并對基金銷售機構(gòu)信息提示、賬戶服務(wù)、宣傳推介、適當(dāng)性管理、投資者教育等職責(zé)作出規(guī)定。2）本周隨著海外加息預(yù)期與國內(nèi)疫情防控與經(jīng)濟復(fù)蘇預(yù)期的同步改善，A股驚現(xiàn)各板塊大幅普漲的行情，單周漲幅創(chuàng)全年新高，同時兩市成交額與兩融余額持續(xù)回升，顯示出A股底部信號已逐漸確認(rèn)，考慮到當(dāng)前板塊的估值仍處歷史底部，板塊配置正當(dāng)時。
投資建議與投資標(biāo)的
券商方面，證券II(中信)估值仍處于歷史底部，隨著板塊底部信號的確認(rèn)與投資情緒的升溫，板塊的配置時機已經(jīng)日益成熟，重點看好兩條主線，1）頭部券商，推薦中信建投(601066，增持)、中信證券(600030，增持)；2）中小券商，推薦國聯(lián)證券(601456，增持)，建議關(guān)注浙商證券(601878，未評級)、湘財股份(600095，未評級)。
保險方面，代理人隊伍逐步企穩(wěn)，開門紅節(jié)奏加速，板塊處歷史低估值區(qū)間，維持行業(yè)看好評級，看好壽險改革穩(wěn)步推進(jìn)的中國平安(601318，買入)，關(guān)注中國太保(601601，未評級)以及開門紅有望超預(yù)期的中國人壽(601628，未評級)，以及馬太效應(yīng)逐步強化的龍頭中國財險(02328，買入)。
多元金融方面，推薦布局個貸不良新增長極的逆周期地方AMC標(biāo)的海德股份(000567，買入)，建議關(guān)注AWP租賃龍頭華鐵應(yīng)急(603300，買入)以及二期新產(chǎn)品落地臨近的私募股權(quán)標(biāo)的四川雙馬(000935，買入)。
風(fēng)險提示
系統(tǒng)性風(fēng)險對券商業(yè)績與估值的壓制；監(jiān)管超預(yù)期趨嚴(yán)；
長端利率超預(yù)期下行；
多元金融領(lǐng)域相關(guān)政策風(fēng)險。
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