>> 民生證券-醫(yī)藥行業(yè)新制造之原料藥月報2022年9月暨Q3財報總結(jié)：維生素市場整體平穩(wěn)，上游化工品價格指數(shù)&碘價格環(huán)比均下降-221109
| 上傳日期： |
2022/11/10 |
大小： |
2293KB |
| 格式： |
pdf 共27頁 |
來源： |
民生證券 |
| 評級： |
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作者： |
周超澤,許睿 |
| 行業(yè)名稱： |
醫(yī)藥 |
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1、大宗原料藥&特色原料藥：維生素市場整體平穩(wěn)，咖啡因報價維持高位；特色原料藥本月價格保持穩(wěn)定
青霉素工業(yè)鹽、7-ACA等抗生素價格相比上月分別下降15%和4%，6-APA價格相比上個月上漲12%，青霉素工業(yè)鹽、6-APA和硫氰酸紅霉素依舊維持在歷史較高水平。
VA價格相比上月下降8.8%，較年初下降64%；泛酸鈣價格經(jīng)歷年中暴漲后大幅回落，國內(nèi)泛酸鈣主要廠家提高報價170元/kg，價格小幅上漲。維生素市場整體平穩(wěn)。多重因素疊加影響，上游工廠多持挺價心態(tài)；國內(nèi)經(jīng)銷渠道受困于庫存資金壓力，出貨積極；市場需求相對偏弱，下游建庫意愿不高，剛需采購為主。
解熱鎮(zhèn)痛類中安乃近、阿司匹林、咖啡因和對乙酰氨基酚價格較上月無變化。目前，咖啡因主要廠家報價200-210元/kg。
激素等其他大宗原料藥無重大變化，地塞米松磷酸鈉較年初上漲61.3%。
心血管藥主要藥物價格自2021年10月開始回升，本月價格較上月沒有變化。
肝素價格9月略有下降，相比上個月降低5%；培南、舒巴坦和他唑巴坦原料藥價格較為穩(wěn)定，環(huán)比持平。
2、上游化工品價格指數(shù)&碘價格環(huán)比均下降
根據(jù)Wind統(tǒng)計，2022年9月碘進(jìn)口平均單價為56.56美元/kg，相比上個月下降20.65%，相比去年同期漲幅超過76%。化工產(chǎn)品碘是碘造影劑產(chǎn)品的主要原材料，成本占比較大，碘價目前仍處于較高位置，但是環(huán)比有所改善。
近期中國化工產(chǎn)品價格指數(shù)（CCPI）略有下降，截至10月28日，報4931點，環(huán)比下降4%。
3、投資建議：
本月重點關(guān)注維生素，受歐洲能源危機對供給端影響以及國內(nèi)飼料需求回暖的刺激，維生素價格蓄勢待發(fā)，重點關(guān)注后續(xù)利潤彈性兌現(xiàn)；咖啡因上游高位挺價，持續(xù)釋放利潤，此外我們長期看好中國原料藥產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)向CDMO的顯著成長性。
1）短期我們建議咖啡因持續(xù)兌現(xiàn)利潤，建議關(guān)注新諾威；中期我們看好維生素迎來新一輪漲價浪潮，建議關(guān)注新和成、浙江醫(yī)藥、花園生物、兄弟科技、億帆醫(yī)藥等；
2）長期來看，中國原料藥產(chǎn)業(yè)是中國醫(yī)藥新制造的核心方向之一，具有自身升級與承接全球產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)移的雙重成長性，向更高端化創(chuàng)新藥CDMO迭代發(fā)展的邏輯清晰，護(hù)城河不斷提高，因此我們看好2022年原料藥行業(yè)迎來快速發(fā)展，維持行業(yè)“推薦”評級，建議關(guān)注原料藥新制
4、原料藥板塊建議重點關(guān)注標(biāo)的：
花園生物、司太立、健友股份、天宇股份、普洛藥業(yè)、同和藥業(yè)、海正藥業(yè)、新和成、億帆醫(yī)藥、新諾威等。
風(fēng)險提示：原料藥價格波動風(fēng)險、突發(fā)情況停產(chǎn)整頓風(fēng)險、行業(yè)政策風(fēng)險
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