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本周觀點(diǎn)：建筑行業(yè)2022三季報(bào)概覽：基建央企繼續(xù)穩(wěn)健發(fā)展，新型建筑表現(xiàn)亮眼。我們統(tǒng)計(jì)了建筑行業(yè)108家上市公司的三季報(bào)情況，2022年前三季度建筑板塊合計(jì)實(shí)現(xiàn)收入5.86萬(wàn)億，同比+10.48%，歸母凈利1492.30億元，同比+6.91%，2022 Q3板塊實(shí)現(xiàn)收入1.93萬(wàn)億，同比+9.38%，歸母凈利實(shí)現(xiàn)490.07億元，同比+5.13%，業(yè)績(jī)?cè)鏊佥^2022Q2有所提升。分行業(yè)看，1）基建板塊表現(xiàn)較好，且現(xiàn)金流改善。2022Q1-Q3基建板塊實(shí)現(xiàn)收入5.67萬(wàn)億，同比+11.20%，歸母凈利1448.96億元，同比增長(zhǎng)10.38%；22Q3板塊實(shí)現(xiàn)收入1.86萬(wàn)億，同比+10.06%，歸母凈利477.11億元，同比+8.77%。分企業(yè)性質(zhì)來(lái)看，32家基建央企最為穩(wěn)健，合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收5.01萬(wàn)億，同比+12.91%，歸母凈利1286.40億元，同比+12.85%；14家基建國(guó)企實(shí)現(xiàn)營(yíng)收6420.54億元，同比+0.95%，歸母凈利152.75億元，同比-1.22%；6家基建民企業(yè)績(jī)承壓，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收253.78億元，同比-21.57%，歸母凈利9.81億元，同比-45.88%?，F(xiàn)金流方面，2022Q1-Q3基建板塊經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額為-2237.74億元，同比+474.29億元，整體有所改善。2）鋼結(jié)構(gòu)業(yè)績(jī)?cè)鏊佥^過(guò)去幾年有所放緩。22Q1-Q3鋼結(jié)構(gòu)板塊實(shí)現(xiàn)營(yíng)收534.23億元，同比+4.87%，歸母凈利31.20億元，同比+3.81%，我們認(rèn)為可能系疫情影響下游施工節(jié)奏。報(bào)告期內(nèi)，板塊新簽訂單683.10億元，同比增加9.04%，行業(yè)整體仍維持較好的景氣度。3）地產(chǎn)鏈板塊表現(xiàn)仍受制于行業(yè)需求偏弱。22Q1-Q3裝飾、園林、建筑設(shè)計(jì)收入增速分別-14.29%、-34.99%、+0.09%，凈利增速分別為-111.52%、-5352.15%、+2.47%，受制于地產(chǎn)需求偏弱，相關(guān)公司經(jīng)營(yíng)情況繼續(xù)承壓。4）以新型建筑為主的其他板塊表現(xiàn)亮眼，主要包括蘇文電能、中糧科工等，2022Q1-Q3合計(jì)實(shí)現(xiàn)收入181.19億元，同比增長(zhǎng)27.85%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利15.69億元，同比增長(zhǎng)18.24%。
　　一周市場(chǎng)回顧：1）據(jù)財(cái)聯(lián)社報(bào)道，克而瑞數(shù)據(jù)顯示，百?gòu)?qiáng)房企今年10月操盤(pán)口徑銷(xiāo)售金額5553.1億元，環(huán)比下降2.7%，同比下降28.5%。2）財(cái)政部：加大中央預(yù)算內(nèi)投資對(duì)深圳保障性住房籌集建設(shè)的補(bǔ)助，加大中央財(cái)政城鎮(zhèn)保障性安居工程補(bǔ)助資金對(duì)深圳公租房、保障性租賃住房和老舊小區(qū)改造的支持力度，推動(dòng)解決大城市住房突出問(wèn)題。
　　基建數(shù)據(jù)跟蹤：1）本周專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行量680.44億元，截止2022年11月6日，累計(jì)發(fā)行量40762.22億元，累計(jì)同比+31.82%。2）本周城投債發(fā)行量為879.50億元，凈融資額為-22.24億元，截止目前累計(jì)凈融資額10218.99億元，累計(jì)同比-43.20%。3）本周發(fā)改委重大批復(fù)：本周無(wú)發(fā)改委重大項(xiàng)目批復(fù)。截止2022年11月6日，2022年度批復(fù)項(xiàng)目合計(jì)投資額3626.76億元，累計(jì)同比+61.60%。4）本周共4家公司中標(biāo)4份訂單，中標(biāo)總金額104.74億元。截至目前本年累計(jì)合同訂單19645.81億元，同比增長(zhǎng)21.17%。
　　投資建議：重點(diǎn)推薦蘇文電能、鴻路鋼構(gòu)、中國(guó)電建、四川路橋、百利科技，其他個(gè)股推薦中國(guó)中鐵、中國(guó)建筑，建議關(guān)注中國(guó)能建。
　　市場(chǎng)回顧：
　　1)行業(yè)：本周大盤(pán)上漲5.31%，創(chuàng)業(yè)板上漲8.08%，建筑行業(yè)上漲2.83%，在整個(gè)市場(chǎng)中表現(xiàn)較差。
　　2)個(gè)股：本周共104只股票上漲，漲幅前五的公司為中鋁國(guó)際（24.28%）、元成股份（20.37%）、龍?jiān)ㄔO(shè)（17.4%）、亞翔集成（17.03%）、寶鷹股份（16.82%）；跌幅前五的公司為鄭中設(shè)計(jì)（-11.4%）、山東路橋（-8.73%）、鴻路鋼構(gòu)（-4.91%）、中化巖土（-4.29%）、中國(guó)中鐵（-3.23%）。月度來(lái)看（20221101-20221106）共104只股票上漲，年初至今共40只股票上漲。
　　3)資金面跟蹤：從宏觀情況看，本周美元對(duì)人民幣即期匯率7.2703，上周收盤(pán)價(jià)7.2565。十年期國(guó)債到期收益率為2.7023，較上周下跌3.70bp。一個(gè)月SHIBOR為1.6750%，較上周持平。
　　4)其他：本周共7家公司發(fā)生大宗交易，3位股東減持，2位高管減持。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：基建投資增速不達(dá)預(yù)期，政策推進(jìn)程度不及預(yù)期。