>> 中信證券-共同富裕系列報(bào)告之十三-延遲退休：漸進(jìn)改革實(shí)現(xiàn)多重功效-221110
| 上傳日期： |
2022/11/11 |
大小： |
2056KB |
| 格式： |
pdf 共27頁(yè) |
來源： |
中信證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
楊帆,于翔,劉春彤 |
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黨的二十大重申實(shí)施延遲退休改革，預(yù)計(jì)方案或于2023年公布，并于2025年正式實(shí)施。改革有望在社會(huì)、產(chǎn)業(yè)層面實(shí)現(xiàn)多重功效。社會(huì)層面，或?qū)⒓せ罾淆g人力資源、減輕社保收支壓力，并且就業(yè)擠出效應(yīng)相對(duì)可控。產(chǎn)業(yè)層面，對(duì)涉及改革年齡段的勞動(dòng)者而言，改革或?qū)⒀娱L(zhǎng)工作時(shí)間、增加收入、促進(jìn)消費(fèi)，進(jìn)而推動(dòng)老年保健品、家用醫(yī)療器械等養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)加速擴(kuò)容。
▍延遲退休改革已被寫入二十大報(bào)告，具體方案或在2023年正式公布，并于2025年正式實(shí)施，延遲退休已如箭在弦。黨的二十大重申“實(shí)施漸進(jìn)式延遲法定退休年齡”。站在生育率下滑和老齡化加劇的交匯期，延遲退休改革已如箭在弦?！笆奈濉币?guī)劃提出的四大原則或是貫穿改革的主基調(diào)，分別為小步調(diào)整、分類推進(jìn)、彈性實(shí)施、統(tǒng)籌兼顧。我們預(yù)計(jì)，改革可能分為兩步：第一步，預(yù)計(jì)2025年取消區(qū)分女干部和女工人退休年齡，統(tǒng)一并軌按照55歲執(zhí)行；第二步，預(yù)計(jì)男/女退休年齡分別按照每年延遲2/4個(gè)月速度漸進(jìn)式推進(jìn)，到2055年前后實(shí)現(xiàn)男女65歲同齡退休。
▍社會(huì)層面，預(yù)計(jì)延遲退休主要有以下四個(gè)維度的影響：
人口：激活老齡人力資源，延緩勞動(dòng)供給衰退。若按照本篇報(bào)告假定的延遲退休方案執(zhí)行，預(yù)計(jì)到2035/2050年的勞動(dòng)力供給或分別達(dá)到6.3/5.5億人，相較同期未實(shí)行延遲退休情景增加6%/17%。
就業(yè)：擠出效應(yīng)相對(duì)可控，影響存在行業(yè)差異。勞動(dòng)力市場(chǎng)當(dāng)前仍然供大于求，短期內(nèi)的就業(yè)擠出難以避免。但是，中長(zhǎng)期這一影響有望逐步弱化，預(yù)計(jì)到2035年的供需缺口或?yàn)?31萬人。此外，影響可能存在行業(yè)差異。高技術(shù)行業(yè)偏好雇傭教育程度較高的年輕勞動(dòng)力，擠出效應(yīng)較弱。而對(duì)教育等社會(huì)治理行業(yè)而言，由于崗位對(duì)年齡要求不高，且老年勞動(dòng)力的人力資本優(yōu)勢(shì)更加明顯，所以擠出效應(yīng)較強(qiáng)。
養(yǎng)老保險(xiǎn)：開源節(jié)流兩頭發(fā)力，收支壓力有效減輕。若保持現(xiàn)行退休年齡制度，城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的累計(jì)結(jié)余缺口或會(huì)在2032年出現(xiàn)，并在2035年超過7萬億元，養(yǎng)老保障體系面臨巨大挑戰(zhàn)。但是，若執(zhí)行延遲退休，預(yù)計(jì)資金缺口可推遲17年出現(xiàn)，到2035/2050年的結(jié)余水平較同期未實(shí)行延遲退休情景增加15.2/109.8萬億元。
醫(yī)療保險(xiǎn)：拓寬繳費(fèi)收入來源，個(gè)人賬戶改革尚需跟進(jìn)。若保持現(xiàn)行退休年齡制度，城鎮(zhèn)職工基本醫(yī)療保險(xiǎn)基金的累計(jì)結(jié)余缺口或會(huì)在2035年出現(xiàn)。但是，若執(zhí)行延遲退休，預(yù)計(jì)資金缺口可推遲4年出現(xiàn)，到2035/2050年的結(jié)余水平較同期未實(shí)行延遲退休情景增加2.7/15.7萬億元。為保障可持續(xù)運(yùn)行，盤活個(gè)人賬戶資金等其他措施還需跟進(jìn)。
▍產(chǎn)業(yè)層面，對(duì)涉及改革年齡段的勞動(dòng)者而言，延遲退休或?qū)⒀娱L(zhǎng)工作時(shí)間、增加收入、促進(jìn)消費(fèi)，預(yù)計(jì)到2035年帶來3530億元養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)消費(fèi)增量。結(jié)合老年人消費(fèi)支出結(jié)構(gòu)，保健品和家用醫(yī)療器械兩大方向值得關(guān)注。一方面，老年人保健品消費(fèi)占比市場(chǎng)超五成，其中中藥保健品在“治未病”方面逐步被大眾認(rèn)可，預(yù)計(jì)市場(chǎng)需求有望持續(xù)向好。另一方面，老年人中有75%患有慢性疾病，當(dāng)前家用醫(yī)療器械市場(chǎng)規(guī)模占比醫(yī)療器械總規(guī)模不到二成，且市場(chǎng)滲透率仍然較低，未來提升空間可期。
▍風(fēng)險(xiǎn)因素：經(jīng)濟(jì)增速下行的風(fēng)險(xiǎn)；政策力度、推進(jìn)不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。
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