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價(jià)格：本周鋼材價(jià)格上漲。本周20mm HRB400材質(zhì)螺紋價(jià)格為3790元/噸，較上周環(huán)比+0.5%，熱軋3.0mm價(jià)格為3890元/噸，較上周環(huán)比+1.6%。本周原材料價(jià)格分化，港口鐵礦石價(jià)格下跌；焦炭?jī)r(jià)格下跌；廢鋼價(jià)格上漲。
　　利潤(rùn)：本周螺紋鋼利潤(rùn)回升。長(zhǎng)流程方面，我們測(cè)算本周行業(yè)螺紋鋼、熱軋和冷軋噸毛利分別環(huán)比前一周+90元/噸，+122元/噸和+70元/噸。短流程方面，本周電爐鋼利潤(rùn)環(huán)比前一周下滑。
　　產(chǎn)量與庫(kù)存：本周螺紋鋼產(chǎn)量周環(huán)比下滑，五大鋼材廠庫(kù)周環(huán)比下滑、社庫(kù)周環(huán)比下滑。產(chǎn)量方面，本周五大鋼材品種產(chǎn)量940萬(wàn)噸，周環(huán)比降18.22萬(wàn)噸，其中建筑鋼材產(chǎn)量周環(huán)比減11.23萬(wàn)噸，板材產(chǎn)量周環(huán)比降6.99萬(wàn)噸，螺紋鋼本周減產(chǎn)2.09萬(wàn)噸至296.46萬(wàn)噸。庫(kù)存方面，本周五大鋼材品種社會(huì)總庫(kù)存周環(huán)比降38.54萬(wàn)噸至917.65萬(wàn)噸，鋼廠總庫(kù)存456.52萬(wàn)噸，周環(huán)比降4.83萬(wàn)噸，其中，螺紋鋼社庫(kù)降17.1萬(wàn)噸，廠庫(kù)降9.08萬(wàn)噸。表觀消費(fèi)量方面，測(cè)算本周螺紋鋼表觀消費(fèi)量322.64萬(wàn)噸，周環(huán)比降9.37萬(wàn)噸，本周建筑鋼材成交日均值16.73萬(wàn)噸，周環(huán)比下降1.21%。
　　投資建議：地產(chǎn)融資松動(dòng)+疫情防控優(yōu)化，鋼材需求預(yù)期回暖，供應(yīng)端鋼廠虧損減產(chǎn)疊加季節(jié)性限產(chǎn)，產(chǎn)量繼續(xù)回落，鋼材基本面穩(wěn)中向好。短期基本面上，供應(yīng)端本周五大鋼材產(chǎn)出周環(huán)比下滑18.22萬(wàn)噸，鋼廠虧損減產(chǎn)疊加季節(jié)性限產(chǎn)影響，鋼材產(chǎn)出繼續(xù)下滑。需求端周內(nèi)鋼材成交小幅下滑，鋼材消費(fèi)逐步進(jìn)入季節(jié)性淡季，但在趕工效應(yīng)下仍具有一定韌性。庫(kù)存方面，本周五大鋼材社庫(kù)、廠庫(kù)延續(xù)去庫(kù)。整體看，隨著地產(chǎn)端融資放松以及疫情防控政策優(yōu)化，鋼材需求預(yù)期回暖，疊加供應(yīng)端持續(xù)減產(chǎn)，鋼價(jià)有望上漲。建議關(guān)注：1）普鋼板塊：寶鋼股份、包鋼股份、華菱鋼鐵；2）特鋼板塊：甬金股份、中信特鋼、廣大特材；3）高溫合金標(biāo)的：撫順特鋼；4）石墨電極標(biāo)的：方大炭素；5）管材標(biāo)的：友發(fā)集團(tuán)、新興鑄管；6）高股息標(biāo)的：方大特鋼、南鋼股份、三鋼閩光。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：地產(chǎn)用鋼需求斷崖式下滑；鋼價(jià)大幅下跌；原材料價(jià)格大幅波動(dòng)。