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投資策略：近期鋼廠由于需求難見明顯起色鋼價低迷而持續(xù)虧損，鋼廠主動減產(chǎn)，需求負(fù)反饋加強(qiáng)，對原材料價格持續(xù)形成壓制，迫使焦炭完成第二輪提降。鐵礦石方面，隨著鐵水減產(chǎn)幅度進(jìn)一步擴(kuò)大，鋼廠港口提貨速率再度放緩。成材端，供給方面本周由于生產(chǎn)虧損加劇，產(chǎn)量小幅回落，其中西北、西南等地企業(yè)陸續(xù)減產(chǎn)，預(yù)計(jì)后期整體產(chǎn)量繼續(xù)呈現(xiàn)小幅回落態(tài)勢。需求方面，本周雖然市場成交活躍度一般，但整體表現(xiàn)仍有韌性，且均已實(shí)際下游拿貨需求為主。此外，市場庫存延續(xù)良好去化，其中華東等地庫存持續(xù)消耗，已降至偏低位水平，整體壓力尚可。對于下周市場，就基本面而言短期市場并無明顯矛盾，不過海外加息以及消費(fèi)回落的預(yù)期壓力仍持續(xù)減弱市場信心，商家普遍以降庫降風(fēng)險(xiǎn)為主，投機(jī)情緒基本消弭，預(yù)計(jì)下周國內(nèi)鋼材價格或區(qū)間震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，仍無實(shí)質(zhì)性預(yù)期改變。
　　一周市場回顧：本周上證綜合指數(shù)上漲5.31%，滬深300指數(shù)上漲6.38%，申萬鋼鐵板塊上漲4.88%。年初至今，滬深300指數(shù)下跌23.40%，申萬鋼鐵板塊下跌24.85%，鋼鐵板塊跑輸滬深300指數(shù)1.45PCT。本周螺紋鋼主力合約以3562元/噸收盤，比上周上升72元/噸，幅度2.06%，熱軋卷板主力合約以3640元/噸收盤，比上周上升110元/噸，幅度3.12%；鐵礦石主力合約以662.5元/噸收盤，較上周上升38.0元/噸。
　　本周建筑鋼材成交量上升：本周全國建筑鋼材成交量周平均值為16.93萬噸，較上周升1.97萬噸。五大品種社會庫存956.2萬噸，環(huán)比降45.5萬噸。本周華東區(qū)域部分城市需求表現(xiàn)依舊穩(wěn)定，期現(xiàn)共振走強(qiáng)帶動了市場交投積極性，成交稍現(xiàn)起色。
　　長短流程生產(chǎn)漲跌互現(xiàn)：本周Mysteel247家鋼企和唐山鋼廠高爐開工率分別為78.77%和56.35%，前者環(huán)比上周下降0.57%，后者下降1.59%；本周Mysteel247家鋼企和唐山鋼廠高爐產(chǎn)能利用率分別為86.31%和73.07%，環(huán)比上周下降1.33PCT和2.45PCT。本周85家電弧爐開工率、產(chǎn)能利用率分別為62.88%和54.63%，環(huán)比上周上升2.42PCT和2.16PCT。長流程鋼廠虧損全面擴(kuò)大，鋼廠盈利率再次降至年內(nèi)最低位，鋼鐵企業(yè)陸續(xù)加入減產(chǎn)行列。
　　鋼價小幅下降：Myspic綜合鋼價指數(shù)環(huán)比上周下降0.66%，其中長材下降0.76%，板材下降0.53%。上海螺紋鋼3770元/噸，周環(huán)比升10元，幅度0.27%。上海熱軋卷板3760元/噸，周環(huán)比升90元，幅度2.45%。
　　原材料價格小幅上升：本周Platts62%83.75美元/噸，周環(huán)比上升1.9美元/噸。本周澳洲巴西發(fā)貨量2238.80萬噸，環(huán)比升77.10萬噸，到港量1246.5萬噸，環(huán)比升282.5萬噸。最新鋼廠進(jìn)口礦庫存天數(shù)19天，較上周持平。天津準(zhǔn)一冶金焦2710元/噸，較上周下降100元/噸。廢鋼2280元/噸，較上周下降100元/噸。
　　噸鋼盈利邊際好轉(zhuǎn)：熱軋卷板（3mm）毛利升27元/噸，毛利率升至-2.9%；冷軋板(1.0mm)毛利升2元/噸，毛利率升至-7.77%；螺紋鋼(20mm)毛利降12元/噸，毛利率降至1.46%；中厚板(20mm)毛利升20元/噸，毛利率升至-4.57%。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)大幅下滑導(dǎo)致需求承壓；供給端壓力持續(xù)增加。