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市場(chǎng)表現(xiàn)：上周申萬(wàn)房地產(chǎn)板塊收于2958.241點(diǎn)，累計(jì)上漲10.24%，同期上證綜指累計(jì)上漲0.54%，深證成指累計(jì)下跌0.43%，滬深300累計(jì)上漲0.56%；橫向?qū)Ρ龋鍓K表現(xiàn)位于上游。
　　公司動(dòng)態(tài)：新城控股，11月4日發(fā)布2022年10月份經(jīng)營(yíng)簡(jiǎn)報(bào)，10月公司實(shí)現(xiàn)合同銷售金額約90.75億元，同比下降58.94%；銷售面積約93.25萬(wàn)平方米，同比下降62.55%。
　　成交市場(chǎng)：11月3日-11月9日，32城新房成交面積332萬(wàn)方，環(huán)比-22.0%，同比-27.2%；16城二手房成交面積160萬(wàn)方，環(huán)比-3.6%，同比+48.3%。
　　庫(kù)存供應(yīng)：10大城市待售面積為8711萬(wàn)方，環(huán)比+0.8%，同比+4.1%，去化周期為12.1月，環(huán)比增加0.1月，相比去年同一日增加1.9月。
　　土地市場(chǎng)：10月31日-11月6日，100大中城市合計(jì)供應(yīng)土地建面1970萬(wàn)方，環(huán)比-6.5%，同比-7.0%。
　　重點(diǎn)事件點(diǎn)評(píng)：據(jù)經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)報(bào)道，央行銀保監(jiān)會(huì)11月11日內(nèi)部印發(fā)254號(hào)文，從六個(gè)大方面保持房地產(chǎn)融資平穩(wěn)有序、積極做好保交樓金融服務(wù)、積極配合做好受困房地產(chǎn)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)處置、依法保障住房金融消費(fèi)者合法權(quán)益、階段性調(diào)整部分金融管理政策、加大住房租賃金融支持力度展開，具體包含16條。該文件將對(duì)當(dāng)下房地產(chǎn)企業(yè)融資起到力挽狂瀾的效果，同時(shí)也在需求端提出了一些新內(nèi)容，其中增量信息要點(diǎn)包括（1）從基本經(jīng)濟(jì)制度層面強(qiáng)調(diào)對(duì)民企房企融資一視同仁的支持；（2）非標(biāo)融資展期被賦予官方合理性；（3）保交樓專項(xiàng)借款出plus版——新增配套融資；（4）資不抵債項(xiàng)目在明確還款來源后可接受紓困；（5）銀行兩道紅線可延期；（6）需求端強(qiáng)調(diào)對(duì)新市民住房貸款支持。
　　投資建議：從民企融資第二支箭到央行銀保監(jiān)254號(hào)文，房企信用修復(fù)的路徑規(guī)劃逐漸清晰，增量政策改變了規(guī)則，挽救了信心。我們認(rèn)為，伴隨供給端融資支持逐步落地，購(gòu)房者對(duì)新房信心有望逐步恢復(fù)，當(dāng)下銷售弱復(fù)蘇節(jié)奏有望提振。同時(shí)近期在需求端也迎來兩個(gè)重磅城市的寬松政策，北京通州區(qū)臺(tái)湖、馬駒橋地區(qū)放松限購(gòu)條件和杭州實(shí)行認(rèn)房不認(rèn)貸、二套房執(zhí)行40%首付的政策。高頻數(shù)據(jù)層面，11月1-9日我們統(tǒng)計(jì)的32城新房成交面積443萬(wàn)方，環(huán)比+130.3%，同比-27.2%，16城二手房成交面積219萬(wàn)方，環(huán)比+314.8%，同比+57.9%，環(huán)比改善與10月假期數(shù)據(jù)滯后有關(guān)。建議關(guān)注優(yōu)質(zhì)混企和民企信用逐步修復(fù)、拿地銷售經(jīng)營(yíng)回歸背景下的彈性機(jī)會(huì)，同時(shí)穩(wěn)健綠檔房企將持續(xù)受益于行業(yè)格局改善和盈利水平提升，A股建議關(guān)注金地集團(tuán)、新城控股、保利發(fā)展、招商蛇口、建發(fā)股份、華發(fā)股份、萬(wàn)科A、濱江集團(tuán)；H股建議關(guān)注中國(guó)海外發(fā)展、華潤(rùn)置地、龍湖集團(tuán)、碧桂園、美的置業(yè)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：國(guó)內(nèi)新冠疫情反復(fù)；購(gòu)房信心恢復(fù)不及預(yù)期。