>> 中郵證券-房地產(chǎn)行業(yè)周報：穩(wěn)樓市為何需要支持民企融資？-221112
| 上傳日期： |
2022/11/13 |
大小： |
2958KB |
| 格式： |
pdf 共39頁 |
來源： |
中郵證券 |
| 評級： |
強(qiáng)于大市 |
作者： |
劉清海 |
| 行業(yè)名稱： |
房地產(chǎn) |
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專題視點
樓市復(fù)蘇緩慢，穩(wěn)主體重要性逐步凸顯。穩(wěn)樓市分解為三個支點，穩(wěn)需求、保交樓、穩(wěn)主體。今年以來居民存款創(chuàng)新高，但購房信心不足，穩(wěn)主體根本是為了穩(wěn)信心。從居民新增存款來看，2022年1-9月達(dá)到13.21萬億元，超過了2021年全年。1）從穩(wěn)需求來看，目前相關(guān)政策已經(jīng)充分發(fā)力，尤其房貸利率已經(jīng)降低較低水平。2）從保交樓來看，目前推進(jìn)到政府回購和專項借款，增量資金入場意味著政策或已進(jìn)入有效區(qū)間。3）穩(wěn)主體，此前僅從穩(wěn)需求、保交樓方面推進(jìn)，樓市銷售復(fù)蘇仍然緩慢，因此穩(wěn)主體、進(jìn)而穩(wěn)信心的重要性逐步凸顯。投資建議：當(dāng)前時點是優(yōu)質(zhì)地產(chǎn)股的布局良機(jī)，重點關(guān)注三條思路：1）優(yōu)質(zhì)民企信用修復(fù)，推薦新城控股、金地集團(tuán)；2）行業(yè)見底復(fù)蘇，推薦招商蛇口、保利發(fā)展等；3）區(qū)域格局優(yōu)化，推薦濱江集團(tuán)、華發(fā)股份。
資本市場
本周地產(chǎn)：A股與港股跑贏/跑贏大盤，信用債發(fā)行和凈融資額環(huán)比下降/下降，信用利差走闊。本周A股房地產(chǎn)和港股地產(chǎn)建筑板塊漲跌幅分別為9.45%和11.53%，分別跑贏大盤8.88pcts/跑贏大盤4.33pcts。本周地產(chǎn)信用債發(fā)行45.56億元，凈融資額-71.60億元。截至2022年11月11日，地產(chǎn)信用債累計發(fā)行4758.70億元，同比下降18.60%，凈融資額-462.56億元，去年同期為-1277.37億元。本周地產(chǎn)債信用利差環(huán)比走闊1.85BP。
樓市動態(tài)
本周新房和二手房成交面積環(huán)比-25.1%/-7.0%，庫存環(huán)比1.0%，去化同比17.6%。新房端，本周46城住宅成交面積環(huán)比-25.1%，累計同比-33.4%。二手房端，13城成交面積環(huán)比-7.0%，同比48.8%，累計同比13.6%。庫存端，16城庫存環(huán)比1.0%，同比3.6%。去化端，16城去化54.2周，同比17.6%。成交均價端，一線1城環(huán)比-8.7%，同比24.6%，三四線9城環(huán)比7.0%，同比-1.4%。
土地市場
本周百城土地供應(yīng)建面環(huán)比上升，成交建面環(huán)比上升，溢價率環(huán)比上升。本周百城供應(yīng)和成交建面環(huán)比9.58%/20.85%，溢價率5.48%，一線供應(yīng)和成交建面環(huán)比-55.69%/-35.94%，溢價率0.00%，二線供應(yīng)和成交建面環(huán)比4.08%/18.61%，溢價率0.90%,三四線供應(yīng)和成交建面環(huán)比15.80%/30.39%，溢價率7.67%。
風(fēng)險提示
政策施行效果不及預(yù)期、疫情惡化。
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