>> 華創(chuàng)證券-酒旅餐飲行業(yè)重大事項點評：防疫政策優(yōu)化，線下消費有望修復(fù)-221113
| 上傳日期： |
2022/11/14 |
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| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
華創(chuàng)證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
王薇娜,胡瓊方 |
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事項：
11月10日，中央政治局常委會研究部署進一步優(yōu)化防控工作的二十條措施。11月11日國務(wù)院聯(lián)防聯(lián)控辦公室發(fā)布《關(guān)于進一步優(yōu)化新冠肺炎疫情防控措施科學(xué)精準做好防控工作的通知》，進一步優(yōu)化當(dāng)前防疫工作。
評論：
“動態(tài)清零”的總方針依然不變，但多方面優(yōu)化調(diào)整的措施務(wù)實。二十條措施在風(fēng)險人員管控、風(fēng)險區(qū)域認定、入境人員管控、醫(yī)療服務(wù)和疫苗接種、重點場所防控等方面均進行了優(yōu)化調(diào)整，整體立足“防”和“早”，更科學(xué)、更精準?！岸畻l措施”中直接和出行相關(guān)的內(nèi)容有：
人員管理科學(xué)化：1）密接“7+3”改為“5+3”；2）不再判定密接的密接；3）將高風(fēng)險區(qū)外溢人員“7天集中隔離”調(diào)整為“7天居家隔離”；4）對結(jié)束閉環(huán)作業(yè)的高風(fēng)險崗位從業(yè)人員由“7天集中隔離或7天居家隔離”調(diào)整為“5天居家健康監(jiān)測”。
區(qū)域管理精準化：1）“高、中、低”三類風(fēng)險區(qū)調(diào)整為“高、低”兩類；且高風(fēng)險區(qū)以單元、樓棟為單位，連續(xù)5天未發(fā)現(xiàn)新增感染者，降為低風(fēng)險區(qū)。2）核酸檢測范圍優(yōu)化，一般不按照行政區(qū)域開展全員核酸；
入境管理程序簡化、人員管理優(yōu)化：1）取消入境航班熔斷機制，并將登機前48小時內(nèi)2次核酸檢測陰性證明調(diào)整為1次。2）對于入境重要商務(wù)人員、體育團組等，“點對點”轉(zhuǎn)運至免隔離閉環(huán)管理區(qū)，開展“閉環(huán)泡泡”；3）明確入境人員陽性判定標(biāo)準為核酸檢測Ct值<35，對解除集中隔離時核酸檢測Ct值35~40的人員進行風(fēng)險評估，如為既往感染，居家隔離期間“三天兩檢”、賦碼管理、不得外出。4）對入境人員，“7+3”改為“5+3”。
隨著二十條的出臺，風(fēng)險人員和風(fēng)險地區(qū)范圍縮小、隔離天數(shù)降低，前期因疫情或出行政策的限制而壓制的休閑旅游、商旅外出、本地線下餐飲、娛樂活動等線下接觸型服務(wù)業(yè)態(tài)均有望在更科學(xué)精準的管控中得到修復(fù)。
盈利預(yù)測、估值及投資評級：1）重點推薦受損嚴重且相對低估值的景區(qū)板塊，推薦全國性客流恢復(fù)帶動業(yè)績改善以及資產(chǎn)質(zhì)地較好的宋城演藝和中青旅，重點關(guān)注一站式周邊游標(biāo)的，產(chǎn)能不斷兌現(xiàn)的天目湖；2）酒店：疫情期間供給出清明顯，參考海外復(fù)蘇情況，重點關(guān)注價格彈性，推薦疫后逆勢拓店的錦江酒店、首旅酒店，重點關(guān)注組織結(jié)構(gòu)改善的華住集團-S、小而美中高端精選標(biāo)的君亭酒店；3）餐飲：我們更多聚焦品牌勢能仍然處在上升期，開店明確，業(yè)績確定性強的品牌；同時指出展望復(fù)蘇，受疫情影響最大、下跌更深的業(yè)態(tài)在真正復(fù)蘇中有更高彈性；推薦九毛九、海倫司。4）免稅：中國中免組織管理、經(jīng)營效率、業(yè)務(wù)創(chuàng)新能力已大超疫情前。Q3疫情影響下的經(jīng)營情況已經(jīng)在Q3季報充分反映，也在股價上得以體現(xiàn)，“強推”評級。
風(fēng)險提示：疫情反復(fù)、感染范圍擴大、防疫政策再次收緊、消費信心下滑、高端消費外流等。
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