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雙十一全網(wǎng)GMV同比+13.7%，直播電商增速最快。根據(jù)星圖數(shù)據(jù)，2022年雙十一全網(wǎng)GMV達(dá)11154億元，同比+13.7%。分渠道來看，綜合電商合計(jì)GMV約9340億元，同比+2.9%；直播電商合計(jì)GMV約1814億元，同比+146.1%；新零售渠道合計(jì)GMV約218億元，同比+10.8%；社區(qū)團(tuán)購合計(jì)GMV約135億元，同比+1.1%。家電行業(yè)全網(wǎng)GMV達(dá)1566億元，仍為占比最高行業(yè)。
　　單看天貓渠道，白電、廚房小家電表現(xiàn)相對較好。根據(jù)魔鏡市場情報數(shù)據(jù)，雙十一天貓平臺家電行業(yè)銷售額307億元，同比基本持平，與平臺整體表現(xiàn)相符。其次，我們對主要家電產(chǎn)品進(jìn)行分類匯總，雙十一期間天貓平臺白電累計(jì)銷售額97億元，同比+6%；廚電累計(jì)銷售額44億元，同比-6%；廚房小家電累計(jì)銷售額70億元，同比+9%；生活電器累計(jì)銷售額57億元，同比-13%。
　　拆分量價來看，行業(yè)表現(xiàn)為量減價升。這與客觀消費(fèi)環(huán)境也比較相符，一方面需求偏弱的環(huán)境下，大部分家電品類零售量均出現(xiàn)了下滑；另一方面，為了轉(zhuǎn)嫁成本壓力，家電廠商自去年年底起進(jìn)行終端提價。而新興品類出現(xiàn)均價下滑，則主要是由于競爭策略、行業(yè)結(jié)構(gòu)發(fā)生變化。
　　公司維度看，小熊、新寶、科沃斯表現(xiàn)亮眼。根據(jù)公司披露的2022年雙十一戰(zhàn)報，小熊全渠道銷售額同比+40%，公司凈飲機(jī)、暖奶器、面條機(jī)、電熱水壺等10大品類在天貓、京東雙渠道同比+60%以上。新寶旗下摩飛、東菱、百勝圖品牌全渠道銷售額分別同比+20%、+100%、+500%以上?？莆炙谷览塾?jì)銷售額37.2億元，同比+24%，其中科沃斯、添可品牌銷售額分別為18.9億元（同比+20%以上）、18.3億元（同比+26%以上）。
　　投資建議：推薦基本面較穩(wěn)健的白電板塊龍頭海爾智家、美的集團(tuán)、海信家電；自下而上優(yōu)選增長較好的小家電龍頭小熊電器、新寶股份，以及零部件龍頭三花智控。
　　風(fēng)險提示：原材料價格上漲；匯率大幅波動；行業(yè)需求趨弱。