>> 國信證券-非金屬建材行業(yè)周報(22年第46周)：政策轉向，果斷做多-221114
| 上傳日期： |
2022/11/14 |
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| 2357KB |
| 格式： |
pdf 共21頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評級： |
超配 |
作者： |
黃道立,陳穎,馮夢琪 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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地產政策暖風不斷，邊際放松進一步加碼。近期，宏觀地產政策仍在進一步放松，地方因城施策繼續(xù)推進，主要包括：①央行、銀保監(jiān)會印發(fā)《關于做好當前金融支持房地產市場平穩(wěn)健康發(fā)展工作的通知》，提出包括保持房地產融資、積極做好“保交樓”金融服務等六大項16條措施；②中國銀行間交易商協(xié)會表示將繼續(xù)并擴大民營企業(yè)債券融資支持工具（“第二支箭”），支持包括房地產企業(yè)在內的民營企業(yè)發(fā)債融資；③地方層面，近日北京通州兩地解除“雙限購”，杭州購房政策恢復“認房不認貸”且二套首付降至四成，鄭州多家銀行出臺針對企業(yè)和個人住房按揭的延期還本付息政策等。近期密集有力的地產政策持續(xù)發(fā)布，且加速落地執(zhí)行，有助于加快實現(xiàn)房地產市場平穩(wěn)健康發(fā)展，促進市場信心修復，地產鏈相關頭部建材企業(yè)亦有望明顯受益。
建材行業(yè)碳達峰政策發(fā)布，推動未來高質量發(fā)展。本周工信部等四部門印發(fā)《建材行業(yè)碳達峰實施方案》，提出“十四五”、“十五五”兩個階段的主要目標，支持生物質燃料等可燃廢棄物替代燃煤，提升水泥等行業(yè)燃煤替代率等要求。此次政策發(fā)布有望持續(xù)推動行業(yè)高質量發(fā)展，對于提前布局綠色轉型的優(yōu)質建材企業(yè)有望更加受益。
積極信號初顯，建議做多地產鏈頭部企業(yè)。當前子行業(yè)跟蹤及投資建議如下：
水泥：本周國內水泥市場受部分地區(qū)疫情復發(fā)，以及下游資金影響，需求環(huán)比繼續(xù)減弱。在企業(yè)錯峰生產和成本增加驅動下，價格延續(xù)上行走勢。本周全國P.O42.5高標水泥平均價為447.2元/噸，環(huán)比+0.37%，庫容比為67.9%，環(huán)比-1.2pct。鑒于四季度下游需求受多重不利因素影響，旺季不旺，且部分地區(qū)需求有提前減弱的可能，后期價格走勢或將震蕩調整為主，推薦海螺水泥、華新水泥、上峰水泥、萬年青、塔牌集團、冀東水泥、天山股份；
玻璃：浮法玻璃穩(wěn)中偏弱整理，價格部分下調，庫存小幅下降，市場總體交投氛圍一般；光伏玻璃市場整體整體交投良好，局部庫存緩降。根據(jù)卓創(chuàng)資訊，本周國內浮法玻璃主流均價1686.34元/噸，環(huán)比下跌2.01%，重點省份生產企業(yè)庫存4785萬重箱，環(huán)比下降0.17%；3.2mm光伏玻璃原片主流價格18元/平米，環(huán)比無變化；3.2mm鍍膜主流價格為27.81元/平米，環(huán)比上漲3.85%，庫存天數(shù)17.47天，環(huán)比下降4.20%。短期建議關注浮法玻璃需求釋放情況；中長期玻璃行業(yè)科技升級依舊是看點，推薦旗濱集團、南玻A。
其他建材：①本周粗紗市場價格主流趨穩(wěn)，部分廠家報價小漲，市場交投平穩(wěn)，主流產品貨源仍趨緊，主流纏繞差價格短期仍存小漲預期；國內池窯電子紗市場行情仍延續(xù)上揚趨勢，整體廠庫及社庫壓力不大，下游按需采購背景下預計短期市場或呈漲后趨穩(wěn)。中長期來看，玻纖行業(yè)有望進入產能高質量有序擴張新階段，需求端拉動成長，供需格局有望持續(xù)優(yōu)化，龍頭企業(yè)未來競爭優(yōu)勢有望進一步鞏固，現(xiàn)價仍可繼續(xù)做多，推薦中國巨石，中材科技；②其他建材：地產托底政策仍在持續(xù)加碼，最差時候已經過去，積極做多地產鏈頭部企業(yè)，推薦三棵樹、堅朗五金、東方雨虹、科順股份、偉星新材、兔寶寶、光威復材、海洋王、鋁模板行業(yè)。
風險提示：基建地產運行低于預期；成本上漲超預期；疫情反復
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