>> 廣發(fā)證券-互聯(lián)網(wǎng)傳媒行業(yè)：世界VR產(chǎn)業(yè)大會召開，抖音快手公布雙十一戰(zhàn)報-221113
| 上傳日期： |
2022/11/14 |
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| 1364KB |
| 格式： |
pdf 共25頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
曠實(shí),葉敏婷 |
| 行業(yè)名稱： |
傳媒 |
| 下載權(quán)限： |
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核心觀點(diǎn)：
元宇宙：11月12日、13日，2022世界VR產(chǎn)業(yè)大會在江西南昌召開。從政策層面來看，國家十四五規(guī)劃綱要將虛擬現(xiàn)實(shí)和增強(qiáng)現(xiàn)實(shí)列入數(shù)字經(jīng)濟(jì)的重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)。從企業(yè)布局來看，虛擬現(xiàn)實(shí)產(chǎn)業(yè)投資火熱，終端產(chǎn)品和應(yīng)用場景更加豐富。從技術(shù)層面看，分為內(nèi)生技術(shù)、外延技術(shù)、云控網(wǎng)聯(lián)和應(yīng)用落地技術(shù)。產(chǎn)業(yè)發(fā)展看，有三大要素：終端、內(nèi)容、計(jì)算。我們認(rèn)為計(jì)劃的制定，代表虛擬現(xiàn)實(shí)產(chǎn)業(yè)正在從0-1階段過渡到1-10階段，虛擬現(xiàn)實(shí)產(chǎn)業(yè)有望進(jìn)入加速發(fā)展期。
互聯(lián)網(wǎng)：11月12日，快手發(fā)布116心意購物節(jié)數(shù)據(jù)報告。在今年10月20日至11月11日活動期間，買家數(shù)同比去年增長超40%，電商短視頻訂單量同比去年增長超515%。快手電商的場景和形式更加豐富。二是快品牌GMV快速增長。抖音電商也發(fā)布了“抖音雙11好物節(jié)”數(shù)據(jù)報告。10月31日至11月11日，抖音電商內(nèi)參與雙十一活動的商家數(shù)量同比增長86%，直播帶貨總時長累計(jì)達(dá)3821萬小時。我們認(rèn)為，內(nèi)容平臺的貨架化將成為趨勢，內(nèi)容+貨架的組合將更好覆蓋用戶消費(fèi)場景。
投資建議：建議重點(diǎn)關(guān)注平臺經(jīng)濟(jì)業(yè)績及估值雙修復(fù)主線，尤其疫后修復(fù)以及數(shù)字經(jīng)濟(jì)及虛擬現(xiàn)實(shí)主題機(jī)會。（1）本周疫情防控政策優(yōu)化，對密切接觸者，將“7天集中隔離+3天居家健康監(jiān)測”管理措施優(yōu)化為“5天集中隔離+3天居家隔離”。不再判定密接的密接。防控政策優(yōu)化符合此前預(yù)期，港股互聯(lián)網(wǎng)受政策催化反彈，我們建議關(guān)注政策優(yōu)化對業(yè)績催化有較高彈性的美團(tuán)-W、攜程，疫情管控優(yōu)化帶來廣告復(fù)蘇彈性的騰訊控股、快手-W、嗶哩嗶哩-S、百度、微博等，以及成功轉(zhuǎn)型直播電商的新東方在線。（2）游戲板塊關(guān)注精品大作獲得版號情況，游戲公司長線運(yùn)營實(shí)力以及游戲研發(fā)能力提升，建議關(guān)注網(wǎng)易-S、騰訊控股、三七互娛、吉比特等。（3）關(guān)注板塊龍頭價值修復(fù)及績優(yōu)個股，營銷板塊，建議關(guān)注分眾傳媒（短期業(yè)績受疫情影響，梯媒龍頭價值不改）、兆訊傳媒（受疫情影響，疫后修復(fù)彈性大）；長視頻及影視院線，建議關(guān)注芒果超媒、博納影業(yè)等；產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)，關(guān)注國聯(lián)股份（增長邏輯清晰、業(yè)績兌現(xiàn)度高）；潮玩，建議關(guān)注泡泡瑪特（潮玩龍頭具備經(jīng)營杠桿，盈利及估值均有望修復(fù)）；在線招聘，建議關(guān)注BOSS直聘（宏觀經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)，企業(yè)招聘需求有望修復(fù)）；線下娛樂，建議關(guān)注華立科技（Q3業(yè)績超預(yù)期，卡片機(jī)打造增長第二曲線）等。（4）元宇宙主題，五部門發(fā)布《虛擬現(xiàn)實(shí)與行業(yè)應(yīng)用融合發(fā)展行動計(jì)劃》提振情緒，建議關(guān)注VR產(chǎn)業(yè)鏈（硬件及內(nèi)容）、以及擁有虛擬場景搭建及運(yùn)營能力的公司。
風(fēng)險提示：板塊系統(tǒng)性風(fēng)險、政策監(jiān)管風(fēng)險、游戲公司技術(shù)性風(fēng)險。
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